Стратегии и тайни на фирмите за високочестотна търговия (HFT)

Тайната, стратегията и бързината са условията, които най-добре определят фирмите с висока честота (HFT) и всъщност финансовата индустрия като цяло, както съществува днес.

Фирмите на HFT са скрити в начина си на работа и ключовете за успех. Важните хора, свързани с HFT, се отклониха от светлината на прожекторите и предпочетоха да бъдат по-малко известни, макар че това се променя сега.

Фирмите в HFT бизнеса работят чрез множество стратегии за търговия и печелене на пари. Стратегиите включват различни форми на арбитраж - индекс арбитраж, арбитраж за променливост, статистически арбитраж и арбитраж за сливане, заедно с глобален макрос, дълъг / къс собствен капитал, пасивно пазарно създаване и т.н.

HFT разчита на свръх бързата скорост на компютърен софтуер, достъп до данни (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook и т.н.) до важни ресурси и свързаност с минимална латентност (забавяне).

Нека проучим повече за видовете HFT фирми, техните стратегии за печелене на пари, основните играчи и други.

Фирмите на HFT обикновено използват частни пари, частни технологии и редица частни стратегии за генериране на печалба. Фирмите за търговия с висока честота могат да бъдат разделени широко на три типа.

• Най-често срещаната и най-голямата форма на HFT фирма е независимата собствена фирма. Търговската собственост (или "пропърд трейдинг") се осъществява със собствените пари на фирмата, а не на клиентите. По същия начин печалбите са за фирмата, а не за външни клиенти.
• Някои HTF фирми са дъщерна част на посредничество. Много от фирмите за редовни брокери имат подраздел, известен като собствени бюра за търговия, където се прави HFT. Този раздел е отделен от бизнеса, който фирмата извършва за своите редовни, външни клиенти.
• И накрая, HFT фирмите също действат като хедж фондове. Основният им фокус е да печелят от неефективността в ценообразуването на ценни книжа и други категории активи, използвайки арбитраж.

Преди правилото на Volcker много инвестиционни банки имаха сегменти, посветени на HFT. Post-Volcker, никоя търговска банка не може да има собствени бюра за търговия или каквито и да е такива инвестиции на хедж фондове. Въпреки че всички големи банки закриха своите HFT магазини, някои от тях все още са изправени пред твърдения за евентуални злоупотреби, свързани с HFT, проведени в миналото.

Как печелят пари?

Има много стратегии, използвани от търговците на собственост, за да печелят пари за своите фирми; някои са доста често срещани, други са по-противоречиви.

• Тези фирми търгуват от двете страни, т.е. правят поръчки за покупка, както и за продажба, като използват лимитни поръчки, които са над текущото пазарно място (в случай на продажба) и малко под текущата пазарна цена (в случай на покупка). Разликата между двете е печалбата, която те джоба. По този начин тези фирми се отдават на „пазарни пазари“, само за да печелят от разликата между спредът „предлагане-търсене“. Тези транзакции се извършват от високоскоростни компютри, използващи алгоритми.
• Друг източник на доходи за фирмите на HFT е, че те получават заплащане за осигуряване на ликвидност от електронните комуникационни мрежи (ECN) и някои борси. Фирмите на HFT играят ролята на пазарни производители, като създават спредове между оферти и продажби, като избиват предимно ниски цени, големи обеми (типични фаворити за HFT) много пъти за един ден. Тези фирми хеджират риска, като намаляват търговията и създават нов. (Вижте: Избор на най-добрите високочестотни търговци (HFT) )
• Друг начин, по който тези фирми печелят, е чрез търсене на несъответствия в цените между ценните книжа на различни борси или класове активи. Тази стратегия се нарича статистически арбитраж, при който собственик търговец е в търсене на временни несъответствия в цените на различни борси. С помощта на ултра бързи транзакции те се възползват от тези малки колебания, които мнозина дори не забелязват.
• Фирмите на HFT също печелят пари, като се отдават на инерционно запалване. Фирмата може да се стреми да предизвика скок в цената на акциите, като използва серия сделки с мотива за привличане на други търговци на алгоритми, които също да търгуват тази акция. Подбудителят на целия процес знае, че след донякъде „изкуствено създаденото“ бързо движение на цените, цената се връща към нормалното и по този начин търговецът печели, заемайки позиция рано и евентуално търгувайки, преди да се измъкне. (Свързано четене: Как инвеститорите на дребно печелят от търговия с висока честота )

Играчите

Светът на HFT има играчи, вариращи от малки фирми до средни компании и големи играчи. Няколко имена от индустрията (без конкретен ред) са Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (сливане на GETCO и Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street и др.

Рискове

Фирмите, ангажирани с HFT, често са изправени пред рискове, свързани със софтуерната аномалия, динамичните пазарни условия, както и с регулациите и спазването. Един от ярките случаи беше фиаско, което се състоя на 1 август 2012 г., което доведе Knight Capital Group близо до фалит - загуби 400 милиона долара за по-малко от час след като пазарите се отвориха този ден. „Проблемът с търговията“, причинен от неизправност в алгоритъма, доведе до нередовна търговия и лоши поръчки в 150 различни акции. В крайна сметка компанията беше спасена. Тези компании трябва да работят върху управлението на риска, тъй като се очаква да осигурят спазване на много регулаторни норми, както и да се справят с оперативните и технологичните предизвикателства.

Долния ред

Фирмите, работещи в HFT индустрията, спечелиха лошо име за себе си заради тайните си начини за правене на неща. Тези фирми обаче бавно проливат този имидж и излизат на открито. Търговията с висока честота се разпространи на всички видни пазари и представлява голяма част от нея. Според източници тези фирми съставляват едва около 2% от търговските фирми в САЩ, но представляват около 70% от обема на търговията. Фирмите на HFT предстоят много предизвикателства, тъй като периодично стратегиите им са поставени под въпрос и има много предложения, които биха могли да повлияят на бизнеса им да продължи напред.