Как Алтрия (МО) печели парите си

Кой не обича освежаваща цигара? Лекото удовлетворение, богатият гладък вкус ... така че какво ще стане, ако дойдат с риск от емфизем и рак на белия дроб? Търговията си струва на десетки милиони пушачи, които покровителстват Altria Group Inc. (MO) и се наслаждават на разнообразието от марки всеки ден.

Добре известни марки

Altria (както е в надморската височина) е името, с което бившите компании на Philip Morris се преобличаха в началото на 2000-те, в опит да се отделят от цигарите, които направиха корпорацията глобална икона. Днес Altria поддържа някои от най-големите марки в света за тютюн, с филиали, включително US Smokeless Tobacco, най-големият световен производител на сорта "влажен" (тяхната дума); Джон Мидълтън, който е специализиран в пури и лули; и Nu Mark, която прави електронни цигари и дискове, като последните изглеждат като някакъв захаросан тютюн за дъвчене, създаден за несъответстващия никотинов наркоман. Между другото, Altria притежава и 27% от SABMiller, базирания в Лондон родител на Miller Brewing, да не говорим за 100% от Chateau Ste. Винарна Мишел. Ако това може да компрометира черния ви дроб, мозъчните ви клетки или дихателната ви система, има голяма вероятност Алтрия да печели от него. (За повече информация вижте: Още лоши новини за Altria: Регулаторите атакуват E-Cigs .)

Нестандартните системи за доставка на тютюн може да имат своето място, но 90% от приходите на Altria все още идват от добри старомодни гвоздеи за ковчег. Най-важният филиал на компанията до този момент е Philip Morris USA, доминиращият производител на цигари в страната. Първо, урок по номенклатурата: Philip Morris USA е сравнително нова компания, кръстена на предишното фирмено име на Altria. И все пак нито Филип Морис САЩ, нито Алтрия имат някаква официална връзка с Philip Morris International Inc. (PM), което е огромната мултинационална компания, която беше спрята през 2008 г. за продажба на цигари извън САЩ (и избягване на вътрешни съдебни спорове). (За повече информация вижте: Как International Morris International осветява портфейлите .)

Филип Морис САЩ прави Marlboros, които са трайно най-продаваните цигари в нацията. Ако сте непушач, може да приемете, че цената или някакъв друг критерий логично трябва да бъде най-важният критерий за закупуване на опаковка. Но не така работи тютюнопушенето. За тези, които се отдават, разпознаването на марката е толкова важно, че изпитаният и тестван Marlboro има почти неразбираем 44% пазарен дял в Съединените щати. Това е за продукт, който лесно се дублира с милиарди. Добавете още няколко процентни пункта от сестринските марки на Marlboro (напр. Честърфийлд, Вирджиния Слимс, Базис, Парламент) и се оказва, че повечето цигари, продавани в тази страна, са произведени от Филип Морис САЩ, и в крайна сметка Алтрия.

Постоянни приходи

Америка може да стане по-затлъстела, но повечето от другите показатели за потребление се насочват в здравословна посока. Пием по-малко, отколкото сме свикнали и като нация дробовете ни са толкова розови, колкото някога. Около един на всеки шест възрастни пушат в сравнение с един на две преди няколко поколения. По права тютюневите операции на Altria трябва да взимат по-малко пари, тъй като клиентела на компанията намалява и умира. И все пак номерата на приходите са изключително последователни от година на година. (За повече информация вижте: Все още пристрастени към дивидентите? Задоволете желанието си с тютюневите запаси .)

Причината е проста. Цигарите са сред най-слабо ценовите еластични стоки, което означава, че когато стават по-скъпи, продаденото количество не намалява с толкова, колкото цената се увеличава. Пушачите често се оплакват от повишаването на цените, както би трябвало: всеки продаден пакет трябва да отчита разходите за съдебни дела, минали и настоящи, многомилиардни споразумения и други съдебни спорове. Но колкото са се повишили цените, те не са се повишили достатъчно, за да променят поведението в голям мащаб. Хората, които искат поправката си, искат поправката си. И вместо да рискувате да похарчите по-малко за контрабандни цигари вместо това, спазващите закона пушачи ще продължат да плащат през носа. Altria продаде над половин трилион цигари в САЩ миналата година. (За повече информация вижте: Най-големи дела за тютюн .)

Никой легален продукт не е толкова регулиран, както е предписан, толкова табу, колкото и непретенциозната цигара. И с основателна причина - независимо дали става въпрос за неприятния аромат, който невинните наблюдатели не могат да избегнат, или фаталните заболявания, ухажвани при всяко вдишване, цигарите нанасят далеч по-обективна вреда, отколкото полза. Но като икономически субекти, те са изключително изгодни. Една цигара струва по-малко от 4 ¢, а в някои юрисдикции - например Ню Йорк, може да се продава за 70 ¢. Разбира се, 34 ¢ от това отиват за данъци, но това, което остава, е надценка, за която другите индустрии могат само да фантазират.

Долния ред

Отделенията за връзки с обществеността на други корпорации обичат да се насочват към своята ангажираност към околната среда и други неикономически проблеми - погледнете тези цели за разнообразие, които постигнахме, ето всички въглеродни компенсации, за които похарчихме парите на нашите акционери през миналата година и т.н. Въпреки това, че седи сред тези компании на Standard & Poor's 500 е тази, чиито продукти, споменаваме още веднъж, убиват потребителите си, когато се използват според указанията. По този начин Altria е паметник на човешкото противоречие, чрез който клиентите охотно и щастливо купуват инструментите на болестта и смъртта си. Все пак човек може само да се изправи и да се удиви на доказаната способност на Altria да предлага добре дошли на акционерите си от година на година. За инвеститорите, които се интересуват повече от възвръщаемостта, отколкото от общественото здравеопазване, Altria остава една от най-атрактивните възможности за купуване на Wall Street. (За повече информация вижте: Altria може да бъде най-големият победител в този ход на FTC .)