Пълен тресчотка
Терминът "пълна тресчотка" се отнася до договорна разпоредба, предназначена да защити интересите на ранните инвеститори. По-конкретно, това е разпоредба за предотвратяване на разреждането, която при всички акции от обикновени акции, продадени от дружеството след издаване на опция (или конвертируема ценна книга), прилага най-ниската продажна цена като коригирана опционна цена или коефициент на конверсия за съществуващите акционери,
Пълното трептене на тресчотки защитава инвеститорите в ранен етап, като гарантира, че тяхното процентно участие не бъде намалено от бъдещите кръгове на набиране на средства. Поради тази причина, пълната предоставяне на тресчотка може да бъде доста скъпа от гледна точка на основателите на компаниите или инвеститорите, участващи в по-късните кръгове за набиране на средства.
Ключови заведения
- Пълна тресчотка е разпоредба против разреждане, която защитава интереса на ранните инвеститори.
- Той изисква ранните инвеститори да бъдат компенсирани за всяко намаляване на собствеността им, причинено от бъдещи кръгове на набиране на средства.
- Пълните разпоредби за тресчотки могат да бъдат скъпи за основателите и могат да подкопаят усилията за набиране на капитал в бъдещите кръгове за набиране на средства.
- Средно претеглените подходи са популярна алтернатива на предоставянето на пълна тресчотка.
Как работят пълните разпоредби на тресчотките
Пълна разпоредба за тресчотки гарантира, че настоящите инвеститори са в състояние да запазят процента си на собственост, ако дружеството издаде допълнителни предложения за акции. Пълна тресчотка също предлага ниво на защита на разходите, ако цените на бъдещите рундове са по-ниски от първоначалните.
Наличието на предоставяне на пълна тресчотка може да затрудни компанията да привлече нови кръгове инвестиции. Поради тази причина пълните разпоредби за храповете обикновено са в сила само за ограничен период от време.
Пример от реалния свят на пълна разпоредба за тресчотка
За илюстрация, помислете за сценарий, при който компания продава 1 милион конвертируеми привилегировани акции на цена от 1, 00 долара на акция, при условия, които включват пълна разпоредба за тресчотка. Да предположим, че след това компанията предприема втори кръг за набиране на средства, като този път продава 1 милион обикновени акции на цена от 0, 50 долара за акция.
Поради пълната разпоредба за тресчотка, компанията ще бъде задължена да компенсира предпочитаните акционери, като намали цената на конверсията на техните акции до $ 0, 50. На практика това означава, че на привилегированите акционери ще трябва да бъдат дадени нови акции (без допълнителни разходи), за да се гарантира, че общата им собственост няма да бъде намалена от продажбата на новите обикновени акции.
Тази динамика може да доведе до поредица от корекции, при които трябва да се създадат нови акции, за да се задоволят нуждите както на първоначалните предпочитани акционери (които се възползват от пълната разпоредба за тресчотка), така и на нови инвеститори, които желаят да закупят фиксиран процент от компанията, В крайна сметка инвеститорите желаят не просто абстрактен брой акции, а конкретен процент от собствеността. В тази ситуация основателите на компаниите могат да намерят собствените си дялове на собствеността бързо да бъдат намалени от корекциите за връщане и назад в полза на стари и нови инвеститори.
Поради тези причини пълното предоставяне на тресчотки се счита за доста благоприятно за ранните инвеститори. Алтернативна разпоредба, която използва средно претегления подход, е вероятно по-справедлива при балансиране на интересите на учредителите, ранните инвеститори и по-късните инвеститори. Този подход се предлага в две разновидности: среднопретеглената средно претеглена и широката базирана среднопретеглена средна.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.