Пълно пренасяне
Пълното пренасяне е термин, който се прилага за фючърсния пазар. Терминът предполага, че разходите за съхранение, застраховане и изплащане на лихви за дадено количество стока са изцяло отчетени в по-късните месеци на договора в сравнение с текущия месец.
Ключови заведения
- Пълното пренасяне е цената на лихвите, съхранението и застраховката на дадена стока.
- Тези разходи дават обяснение защо по-късните договори са по-скъпи,
- Пазарните условия, обусловени от предлагането и предлагането, могат да изместят цените доста под или доста над пълната стойност.
Разбиране на пълната носене
Пълното пренасяне е известно още като "пазар на пълна пренос" или "пазар на пълна носеща такса" и търговците използват тези фрази, за да обяснят ситуация, при която цената на договора за по-късен месец на доставка е равна на цената на близкия месец за доставка плюс пълния разходи за пренасяне на основната стока между месеците.
Пълните преносни разходи включват лихва, застраховка и съхранение. Това позволява на търговците да изчисляват алтернативни разходи, тъй като парите, обвързани със стоката, не могат да печелят лихва или капиталови печалби другаде.
Разумно е да се очаква фючърсните пазари да имат договори за по-дълги доставки на цена, по-висока от договорите за по-близка доставка, тъй като това струва пари за финансиране и / или съхраняване на основната стока за този допълнителен период от време. Терминът, който описва по-високи цени за по-късни договори, е контанго. Естествената поява на контанго се очаква за тези стоки, които имат по-високи разходи, свързани със съхранението и лихвите. Очакваното търсене в по-късните месеци обаче може да постави премия върху по-късни договорни цени, напълно независими от всички преносни разходи.
Например, да речем, че стоката X има цена за майски фючърси от 10 долара / бройка. Ако цената на пренасяне за стока X е $ 0, 50 / месец, а договорът за юни се търгува на $ 10, 50 / единица. Тази цена показва пълно пренасяне, или с други думи договорът представлява пълната цена, свързана със стопанството на стоката за допълнителен месец. Но ако цените в по-късните договори се повишат над 10, 50 долара, това означава, че участниците на пазара предвиждат по-високи оценки за стоката през по-късни месеци по причини, различни от преносната стойност.
Разходите за пренасяне може да се променят с течение на времето. Докато разходите за съхранение в склад могат да се увеличат, лихвените проценти за финансиране на базовия могат да се увеличат или намалят. С други думи, инвеститорите трябва да следят тези разходи с течение на времето, за да са сигурни, че техните дялове са правилно оценени.
Потенциален арбитраж
Пълното пренасяне е идеализирана концепция, защото това, което пазарът цени по-дълъг фючърсен договор, не е непременно точната стойност на спот цената и цената на носенето. Тя е същата като разликата между търгуваната цена на акцията и нейната оценка, използвайки нетната настояща стойност на бъдещите парични потоци на основното дружество. Търсенето и предлагането на акции или фючърсни договори се променят постоянно, така че цените се колебаят около идеализираната стойност.
На фючърсния пазар по-дългите договори за доставка могат да търгуват под близо договори за доставка в състояние, наречено изоставане. Някои от потенциалните причини могат да бъдат краткосрочен недостиг, геополитически събития и висящи метеорологични събития.
Но дори и да се търгуват по-дълги месеци по-високи от по-кратките, те може да не представляват точното пренасяне. Това създава възможности за търговия, за да се използват разликите. Стратегията за закупуване на един договор договор и продажба на другия се нарича календарна спред. Кой контакт се купува и кой се продава зависи от това дали арбитражът смята, че пазарът е оценил надценяване или подценяване.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.