Безплатен паричен поток към фирмата - Определение FCFF
Безплатният паричен поток към фирмата (FCFF) представлява сумата на паричния поток от операции, достъпни за разпределение, след като разходите за амортизация, данъци, оборотен капитал и инвестиции се отчитат и изплащат. FCFF по същество е измерване на рентабилността на компанията след всички разходи и реинвестиции. Това е един от многото показатели, използвани за сравнение и анализ на финансовото състояние на фирмата.
Ключови заведения
- Безплатният паричен поток към фирмата (FCFF) представлява паричните потоци от операции, достъпни за разпределение, след като се отчитат разходи за амортизация, данъци, оборотни средства и инвестиции.
- Безплатният паричен поток е несъмнено най-важният финансов показател за стойността на акциите на компанията.
- Положителната стойност на FCFF показва, че фирмата има пари, останали след разходи.
- Отрицателна стойност показва, че фирмата не е генерирала достатъчно приходи, за да покрие своите разходи и инвестиционни дейности.
Формулата за FCFF Is
Изчислението за FCFF може да има няколко форми и е важно да разберете всяка версия. Най-често срещаното уравнение е показано като:
FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = нетен доходNC = непарични таксиI = лихваTR = данъчна ставкаLI = дългосрочни инвестицииIWC = инвестиции в оборотен капитал \ започват {приведени} & \ текст {FCFF} = \ текст {NI} + \ текст {NC} + (\ текст {I} \ пъти (1 - \ текст {TR})) - \ текст {LI} - \ текст {IWC} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {NI} = \ текст {Чист доход} \\ & \ текст {NC} = \ текст {Безкасови такси} \\ & \ текст {I} = \ текст {Интерес} \\ & \ текст {TR} = \ текст {данъчна ставка} \\ & \ текст {LI} = \ текст {дългосрочни инвестиции} \\ & \ текст {IWC} = \ текст {инвестиции в работа Капитал} \\ \ край {подравнен} FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = Нет доходNC = Безкасови таксиI = ЛихваTR = Данъчна ставкаLI = Дългосрочни инвестицииIWC = Инвестиции в оборотен капитал
Как да изчислим FCFF
Безплатният паричен поток към фирмата може да бъде изчислен и с други формулировки. Други формулировки на горното уравнение включват:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX навсякъде: CFO = Паричен поток от операцииIE = Разходи за лихвиCAPEX = Капиталови разходи \ започват {подравнени} & \ текст {FCFF} = \ текст {CFO} + (\ текст { IE} \ пъти (1 - \ текст {TR})) - \ текст {CAPEX} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {CFO} = \ текст {Паричен поток от операции} \\ & \ текст {IE} = \ текст {Разходи за лихви} \\ & \ текст {CAPEX} = \ текст {Капиталови разходи} \\ \ край {подравнен} FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX навсякъде: CFO = Паричен поток от операцииIE = Разходи за лихвиCAPEX = Капиталови разходи
FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = Печалба преди лихви и данъциD = Амортизация \ начало {подравнено} & \ text {FCFF} = (\ текст {EBIT} \ пъти (1 - \ текст {TR})) - \ текст {D} - \ текст {LI} - \ текст {IWC} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {EBIT} = \ текст {Приходи преди интерес и данъци} \\ & \ текст {D} = \ текст {Амортизация} \\ \ край {подравнен} FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D-LI − IWCwhere: EBIT = Печалба преди лихви и данъциD = амортизация
FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = Печалба преди лихви, данъци, амортизация и амортизация \ започнете {приведено} & \ текст {FCFF} = (\ текст { EBITDA} \ пъти (1 - \ текст {TR})) + (\ текст {D} \ пъти \ текст {TR}) - \ текст {LI} \\ & \ phantom {\ текст {FCFF} =} - \ текст {IWC} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {EBITDA} = \ текст {Приходи преди лихви, данъци, амортизация} \\ & \ текст {и амортизация} \\ \ край {подравнен} FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = Печалба преди лихви, данъци, амортизация и амортизация
01:12Разбиране на безплатен паричен поток
Какво ви казва безплатният паричен поток към фирмата?
FCFF представлява паричните средства, достъпни за инвеститорите, след като дружеството плати всичките си бизнес разходи, инвестира в текущи активи (напр. Инвентар) и инвестира в дългосрочни активи (напр. Оборудване). FCFF включва притежатели на облигации и акционери, когато обмисля парите, останали за инвеститорите.
Изчислението на FCFF е добро представяне на операциите на компанията и нейните резултати. FCFF разглежда всички парични потоци под формата на приходи, всички парични потоци под формата на обикновени разходи и всички реинвестирани пари за разрастване на бизнеса. Парите, останали след извършването на всички тези операции, представляват FCFF на компанията.
Безплатният паричен поток е несъмнено най-важният финансов показател за стойността на акциите на компанията. Стойността / цената на акцията се счита за сумирането на очакваните бъдещи парични потоци на компанията. Запасите обаче не винаги са с точна цена. Разбирането на FCFF на компанията позволява на инвеститорите да тестват дали акциите са справедливо оценени. FCFF също така представлява способността на компанията да изплаща дивиденти, да извършва обратно изкупуване на акции или да изплаща притежателите на дълг. Всеки инвеститор, който иска да инвестира в корпоративна облигация на компанията или публичен капитал, трябва да провери своя FCFF.
Положителната стойност на FCFF показва, че фирмата има пари, останали след разходи. Отрицателна стойност показва, че фирмата не е генерирала достатъчно приходи, за да покрие своите разходи и инвестиционни дейности. В такъв случай инвеститор трябва да копае по-дълбоко, за да прецени защо това се случва. Това може да бъде резултат от конкретна бизнес цел, както в технологичните компании с висок растеж, които поемат последователни външни инвестиции, или може да е сигнал за финансови проблеми.
Пример за FCFF
Ако погледнем отчета на паричните потоци на Exxon, виждаме, че компанията има 8, 519 милиарда долара оперативен паричен поток (отдолу, в синьо). Компанията също инвестира в нов завод и оборудване, като закупи 3.349 милиарда долара активи (в червено). Покупката е разход за пари в размер на CAPEX. През същия период Exxon плати лихви в размер на 300 милиона долара при облагане с 30% данъчна ставка.
FCFF може да се изчисли, използвайки тази версия на формулата:
FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX \ започне {подравнен} & \ текст {FCFF} = \ текст {CFO} + (\ текст {IE} \ пъти (1 - \ текст {TR}) ) - \ текст {CAPEX} \\ \ край {подравнен} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX
В горния пример, FCFF ще бъде изчислен по следния начин:
FCFF = 8, 519 милиона долара + (300 милиона долара × (1 − .30)) - FCFF = $ 3, 349 милиона = $ 5, 38 милиарда \ започнете {подравнени} \ текст {FCFF} = & \ \ $ 8, 519 \ текст {Million} + (\ $ 300 \ текст {Милион} \ пъти (1 - .30)) - \\ \ phantom {\ текст {FCFF} =} & \ \ $ 3, 349 \ текст {милион} \\ = & \ \ $ 5.38 \ текст {милиард} \\ \ край {приведено в съответствие} FCFF = FCFF == 8, 519 милиона долара + (300 милиона долара × (1 − .30)) - 3 499 милиона долара 5, 38 милиарда долара
Разликата между паричния поток и FCFF
Паричният поток е нетната сума пари и парични еквиваленти, които се прехвърлят във и извън дружеството. Положителният паричен поток показва, че ликвидните активи на компанията се увеличават, което й позволява да изплаща дългове, да реинвестира в своя бизнес, да връща пари на акционерите и да плаща разходи.
Паричният поток се отчита в отчета за паричните потоци, който съдържа три раздела, описващи подробно дейностите. Тези три раздела са паричен поток от оперативни дейности, инвестиционни дейности и финансиращи дейности.
FCFF е паричните потоци, които една компания произвежда чрез своите операции, след като извади всички разходи за пари за инвестиции в дълготрайни активи като имоти, машини и съоръжения, както и след амортизационни разходи, данъци, оборотен капитал и лихви. С други думи, свободният паричен поток към фирмата е паричните средства, останали след като дружеството е платило своите оперативни разходи и капиталови разходи.
Ограничения на FCFF
Въпреки че предоставя богата ценна информация, която инвеститорите наистина оценяват, FCFF не е безпогрешен. Хитрите компании все още имат свобода на действие, що се отнася до счетоводството в ръка. Без регулаторен стандарт за определяне на FCFF, инвеститорите често не са съгласни по кои позиции трябва и не трябва да се третират като капиталови разходи.
По този начин инвеститорите трябва да следят компаниите с високи нива на FCFF, за да проверят дали тези компании не отчитат капиталови разходи и изследвания и развитие. Компаниите могат също така временно да увеличат FCFF чрез разширяване на плащанията си, затягане на политиките за събиране на плащания и изчерпване на материалните запаси. Тези дейности намаляват текущите задължения и променят оборотния капитал, но въздействията вероятно ще бъдат временни.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.