Печалба на акция - EPS Определение
Печалбата на акция (EPS) се изчислява като печалба на компанията, разделена на непогасените акции от нейния общ акции. Полученият брой служи като показател за рентабилността на компанията. Обичайно е дружеството да отчита EPS, който е коригиран за необичайни позиции и потенциално разреждане на акции. Колкото по-висок е EPS на компанията, толкова по-печеливш е този.
Формула и изчисление за EPS
Стойността на печалбата на акция се изчислява като нетния доход (известен също като печалби или печалби), разделен на наличните акции. По-прецизното изчисление коригира числителя и знаменателя за акции, които биха могли да бъдат създадени чрез опции, конвертируем дълг или варанти. Числителят на уравнението също е по-подходящ, ако е коригиран за продължаване на операциите.
Печалба на акция = Нетни доходи - Предпочитани дивидентиИзисквания за период от общи общи акции \ текст {Приходи на акция} = \ frac {\ текст {Нетни приходи} - \ текст {Предпочитани дивиденти}} {\ текст {End-of- Период Общи акции Неизплатени}} Печалба на акция = Общи акции в края на периода Изплащане на доход - Привилегирани дивиденти
За да се изчисли EPS на компанията, балансът и отчетът за доходите се използват за намиране на броя на обикновените акции в края на периода, дивидентите, изплатени на предпочитани акции (ако има такива), и нетния доход или печалбата. По-точно е да използвате среднопретегления брой обикновени акции през отчетния период, тъй като броят на акциите може да се променя с течение на времето.
Всякакви дивиденти или разделяния на акции, които се появяват, трябва да бъдат отразени в изчислението на среднопретегления брой на акциите в обращение. Някои източници на данни опростяват изчислението, като използват броя на акциите, останали в края на периода.
Следва изчислението на EPS за три компании в края на фискалната 2017 година:
Защо EPS е важен
Показателят за печалбата на акция е една от най-важните променливи при определяне цената на акцията. Той също е основен компонент, използван за изчисляване на съотношението цена / печалба (P / E) за оценка, където E в P / E се отнася до EPS. Разделяйки цената на акцията на една компания на нейната печалба на акция, инвеститорът може да види стойността на акцията по отношение на това колко пазар е готов да плати за всеки долар печалба.
EPS е един от многото показатели, които бихте могли да използвате, за да изберете акции. Ако имате интерес да търгувате с акции или инвестирате, следващата ви стъпка е да изберете брокер, който да работи за вашия инвестиционен стил.
Сравняването на EPS в абсолютни стойности може да няма много значение за инвеститорите, тъй като обикновените акционери нямат пряк достъп до печалбата. Вместо това инвеститорите ще сравняват EPS с цената на акциите на акциите, за да определят стойността на печалбата и как инвеститорите се чувстват за бъдещия растеж.
Ключови заведения
- Печалбата на акция е печалбата на компанията, разделена на броя на обикновените акции, които има.
- EPS показва колко пари прави една компания за всяка акция от акциите си.
- По-висок EPS показва повече стойност, защото инвеститорите ще плащат повече за компания с по-високи печалби.
- EPS може да се изчисли по различни начини, като изключване на извънредни позиции или преустановени операции или на разредена основа.
Основен EPS срещу разреден EPS
Формулата, използвана в таблицата по-горе, изчислява основния EPS на всяка от тези избрани компании. Basic EPS не влияе на разреждащия ефект на акциите, които биха могли да бъдат емитирани от компанията. Когато структурата на капитала на дружеството включва артикули като опции за акции, варанти, ограничени акции (RSU), тези инвестиции - ако се упражняват - биха могли да увеличат общия брой акции, останали на пазара.
За по-добро илюстриране на ефекта на допълнителните ценни книжа върху печалбата на акция, компаниите също така отчитат разредения EPS, което предполага, че всички акции, които биха могли да бъдат неизплатени, са емитирани.
Например общият брой акции, които могат да бъдат създадени и емитирани от конвертируемите инструменти на NVIDIA за фискалната година, приключила през 2017 г., е 33 милиона. Ако това число се добави към общите им акции, разредените средно претеглени акции ще бъдат 599 милиона + 33 милиона = 632 милиона акции. Следователно разреденият EPS на компанията е 3, 05 милиарда долара / 632 милиона = 4, 82 долара.
Понякога е необходимо коригиране на числителя при изчисляване на напълно разреден EPS. Например, понякога кредитор ще предостави заем, който им позволява да преобразуват дълга в акции при определени условия. Акциите, които биха били създадени от конвертируемия дълг, трябва да бъдат включени в знаменателя на изчислението на разредения EPS, но ако това се случи, тогава компанията нямаше да плати лихва върху дълга. В този случай компанията или анализаторът ще добави лихвата, платена по конвертируем дълг обратно в числителя на изчислението на EPS, така че резултатът да не бъде изкривен.
EPS без изключителни артикули
Печалбата на акция може да бъде изкривена, както умишлено, така и неволно от няколко фактора. Анализаторите използват вариации за основната формула на EPS, за да избегнат най-често срещаните начини, по които EPS може да бъде надут.
Представете си компания, която притежава две фабрики, които правят екрани на мобилни телефони. Земята, в която седи една от фабриките, стана много ценна, тъй като новите разработки я заобикалят през последните няколко години. Мениджърският екип на компанията решава да продаде фабриката и да построи още един на по-малко ценна земя. Тази транзакция създава необичайна печалба за фирмата.
Въпреки че тази продажба на земя е създала реална печалба за компанията и нейните акционери, тя се счита за „извънредна позиция“, тъй като няма причина да вярваме, че компанията може да повтори тази сделка в бъдеще. Акционерите могат да бъдат подведени, ако вятърът е включен в числителя на уравнението EPS, така че той е изключен.
Подобен аргумент може да бъде направен, ако една компания имаше необичайна загуба - може би фабриката изгоря - което временно ще намали EPS и трябва да бъде изключено по същата причина. Изчислението за EPS без изключителни артикули е:
EPS = Нетни приходи - Pref.Div. (+ или -) Извънредни позицииПремерени средни общи акции \ текст {EPS} = \ frac {\ text {Нетни доходи} - \ текст {Pref.Div. } \ наляво (+ или- \ дясно) \ текст {Извънредни елементи}} {\ текст {Претеглени средни общи акции}} EPS = Претеглени средни общи доходи от SharesNet - Pref.Div. (+ или -) Извънредни елементи
EPS от непрекъснати операции
Една компания стартира годината с 500 магазина и имаше EPS 5, 00 долара. Да предположим обаче, че тази компания затвори 100 магазина през този период и завърши годината с 400 магазина. Анализатор ще иска да знае какво е EPS за само 400 магазина, които компанията планира да продължи в следващия период.
В този пример това може да увеличи EPS, тъй като 100-те затворени магазина вероятно функционират на загуба. Чрез оценяване на EPS от продължаване на операциите, анализаторът е по-способен да сравнява предишното изпълнение с текущото изпълнение.
Изчислението за EPS от продължителни операции е:
EPS = NI - Pref.Div. (+ или -) Extra.Items (+ or−) Преустановени операцииСпретеглени средни общи акции \ текст {EPS} = \ frac {\ text {NI} - \ text {Pref.Div. } \ наляво (+ или- \ дясно) \ текст {Extra.Items} \ наляво (+ или- \ дясно) \ текст {Прекратени операции}} {\ текст {Претеглени средни общи акции}} EPS = Претеглени средни общи акцииN. I. - Pref.Div. (+ или -) Extra.Items (+ or−) Преустановени операции
EPS и Capital
Важен аспект на EPS, който често се игнорира, е капиталът, който е необходим за генериране на печалбата (нетен доход) в изчислението. Две компании биха могли да генерират един и същ EPS, но една може да го направи с по-малко нетни активи; тази компания би била по-ефективна при използването на капитала си за генериране на доход и при всички останали при равни други условия би била „по-добра“ компания по отношение на ефективността. Показател, който може да се използва за идентифициране на компании, които са по-ефективни, е възвръщаемостта на собствения капитал (ROE).
EPS и дивиденти
Въпреки че EPS се използва широко като начин за проследяване на резултатите на компанията, акционерите нямат пряк достъп до тези печалби. Част от печалбата може да бъде разпределена като дивидент, но цялата или част от EPS ще бъде задържана от компанията. Акционерите, чрез своите представители в съвета на директорите, ще трябва да променят частта от EPS, която се разпределя чрез дивиденти, за да имат достъп до повече от тези печалби.
Тъй като акционерите не могат да получат достъп до EPS, приписан на техните акции, връзката между EPS и цената на акцията може да бъде трудно да се определи. Това важи особено за компаниите, които не изплащат дивидент. Например, обикновено технологичните компании разкриват в първоначалните си документи за публично предлагане, че компанията не изплаща дивидент и няма планове да го прави в бъдеще. На пръв поглед е трудно да се обясни защо тези акции биха имали някаква стойност за акционерите.
Действителната условна стойност на EPS също изглежда има относително косвено отношение към цената на акцията. Например, EPS за две акции може да бъде идентичен, но цените на акциите може да са силно различни. Например през октомври 2018 г. Southwestern Energy Company (SWN) спечели 1, 06 долара на акция в разреден доход от продължаване на операциите, с цена на акцията от 5, 56 долара. Въпреки това, Mellanox Technologies (MLNX) имаше EPS от $ 1, 02 от продължаване на операциите с цена на акцията от 70, 58 $.
На пръв поглед изглежда, че SWN е по-добрата сделка, тъй като инвеститор плаща само 5, 25 долара за долар печалба (5, 56 долара цена на акция / 1, 06 долара EPS = 5, 25 долара). Инвеститорите в MLNX плащат 69, 20 долара за долар печалба ($ 70, 58 цена на акция / 1, 02 долара EPS = $ 69, 20). Това съотношение е известно също като съотношение на печалбата многократно или съотношение цена / печалба (PE).
Въпреки че сравнението между MLNX и SWN е изключително, инвеститорите обикновено намират сравнение на EPS и цените на акциите между индустриалните групи, за да бъдат трудни за сравнение. Запасите, които се очаква да нараснат (напр. Технология, търговия на дребно, промишленост), ще имат по-голямо съотношение цена-EPS (PE) от тези, за които не се очаква да растат (напр. Комунални услуги, потребителски скоби).
EPS и цена до печалба
Извършването на сравнение на съотношението на PE в дадена отраслова група може да бъде полезно, макар и по неочаквани начини. Въпреки че изглежда като запас, който струва повече спрямо своя EPS в сравнение с връстниците, може да бъде „надценен“, обратното обикновено е правило. Инвеститорите са готови да платят повече за акция, независимо от историческия й EPS, ако се очаква да нарасне или да надмине своите партньори. На биков пазар е нормално акциите с най-високи коефициенти на PE в борсов индекс да надминат средната стойност на останалите акции в индекса. (За свързаното четене вижте "Разбиране на съотношението P / E спрямо EPS спрямо печалбата")
01:10