Доларова ролка
Доларовата ролка е сложна търговия на пазара на обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS), която предоставя полза на търговеца, когато тези ценни книжа действително намалят стойността си. Доларът на руло също дава пари на инициатора, за да работи за кратък период от време.
Ключови заведения
- Доларовата ролка е сложна търговия на пазарите на ценни книжа, обезпечени с ипотека.
- Тези сделки печелят от спад в цените на ценните книжа.
- Те започват с транзакция за продажба и носят задължението за сделка с покупка в някакъв момент в бъдеще.
- Повечето от тези сделки продължават само един месец.
Как работи транзакцията с рулонни долари
В света на MBS доларната ролка е донякъде подобна на продажбата на къси акции. Точно както продавачът на къси продажби на фондовата борса печели от спадащите цени на акциите, купувачът на долара може да спечели от спад в цената на ипотечните ценни книжа.
За да осъществи това, инвеститор много инициира сделка за обратно изкупуване на пазара на ценни книжа за пропускане на ипотечни кредити, на който те, търговският контрагент на изкупуването на търговията „да бъде обявено“ (TBA), се съгласяват да продадат същата сделка през текущия месец и за обратно изкупуване на същата сделка в бъдещ месец.
В доларова ролка, иницииращият инвеститор получава парите обратно от продажбата си. След това те могат да инвестират средствата, които в противен случай биха били необходими за уреждане на търговията с покупки през текущия месец до договореното бъдещо обратно изкупуване. Другата страна на търговията, контрагентът от продажната страна, се възползва, като не се налага да доставя обезпечени с ипотека ценни книжа през текущия месец, като по този начин запазва плащанията на главницата и лихвите, които обикновено се прехвърлят към притежателя на тези ценни книжа.
Инициаторът на долара се надява, че те могат или да изкупуват обратно ценните книжа на по-ниска цена, или да извлекат краткосрочна печалба от парите, спечелени от доларовата ролка, или за предпочитане и двете. Сделката с рулон на долара се извършва с ценни книжа, които имат същия продукт и същата купонна ставка, но с различна дата на договора, оттук и терминът валяк. Най-често срещаните и ликвидни дати на договора са едномесечни и тримесечни ролки.
Разликата в цените между месеците е известна като спад. Когато спадът стане много голям, доларната ролка се казва „на специална“. Това може да се случи по няколко причини, включително големи сделки с обезпечени ипотечни задължения, които увеличават търсенето на ипотечни ценни книжа или неочаквано отпадане на закриването на ипотека в тръбопровода на ипотечния инициатор. И в двата случая финансовите институции може да имат повече сделки с продажби през текущия месец, отколкото са в състояние да доставят ценни книжа, принуждавайки ги да „търкалят“ тези сделки в бъдещ месец. Колкото по-голям е недостигът на налични ценни книжа през текущия месец, толкова по-голям става спадът. Инвеститорите, които биха могли да предвидят подобни условия, биха могли да спечелят от транзакция с преобръщане на долар.
Рулоните могат да бъдат закупени чрез нова транзакция, при която инициаторът желае да избута хеджирането си до допълнителна дата. Например, ако инвеститор продаде окончателен договор и желае да го изтласка един месец, тогава ще трябва да "купува и продава" на едномесечния пазар на ролки. Тъй като няма увеличение или намаление на изправената позиция, доларовите ролки не носят никакъв или много малък риск за продължителност. Това е просто удължаване на договор, а не нов договор.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.