цилиндър
Във финансите "цилиндърът" е термин, използван за описване на транзакция или серия от транзакции, който не изисква първоначални или текущи парични инвестиции. Терминът най-често се използва при транзакции с деривати, като например на валутни или опционални пазари.
Ключови заведения
- Цилиндърът е вид финансова транзакция, при която инвеститорът не внася първоначални парични средства.
- Цилиндрите често са свързани с транзакции, включващи производни продукти, като опции.
- Въпреки че транзакциите с цилиндри не изискват предварително пари, инвеститорът ефективно плаща за позицията, като поема финансови рискове. Следователно транзакциите с цилиндри не са безрискови инвестиции.
Разбиране на цилиндрите
Финансовите деривати са механизъм, чрез който две или повече страни могат да извършват сделки, при които обменят финансовите рискове, свързани с различни видове активи. Критично е, че деривативни сделки не изискват нито една от страните да притежава или да притежава въпросните базови активи.
Например, един от най-големите финансови рискове, пред които са изправени инвеститорите, е рискът от колебания на валутата. Компаниите и физическите лица притежават значителна експозиция на валутен риск под формата на материални запаси, банкови депозити и финансови активи, деноминирани в различни валути. Тези участници могат да се защитят от тези рискове, като използват деривативни продукти, като валутни фючърси и форуърдни договори. Търговците също могат да спекулират с валутните движения, използвайки същите тези инструменти.
Много от тези транзакции не изискват участниците да обменят пари при започване на договора. Вместо това стойността на договора ще се колебае въз основа на изместващата се стойност на базовите активи и страните ще обменят пари в края на договора въз основа на промяната на стойността на тези активи.
В други случаи премиите ще се изплащат при започване на договора, въпреки че тези плащания са скромни в сравнение с общата стойност на договора. Например, когато купува опция за повикване, инвеститорът ще заплати премия на продавача на опции. Тази премия обаче обикновено е малка в сравнение със стойността на базовите активи, представени от опцията.
Поради тези фактори е възможно предприемчивият търговец да събере инвестиция или серия от инвестиции, при които не се изисква първоначален разход на капитал и при който печалбите от всяка инвестиция непрекъснато се реинвестират в следващи сделки. Разбира се, тази стратегия може да не успее и провалът на стратегията в крайна сметка може да бъде доста скъп.
Пример за реален свят на цилиндър
Emma е търговец на опции, който желае да изгради търговия с цилиндри, включваща акции в XYZ Corporation, която в момента се търгува за $ 20 на акция.
За да постигне това, тя започва с продажба на пут опция срещу акции на XYZ. Опцията пут има стачка цена от 10 долара и изтича след една година. Това означава, че за следващата година притежателят на опцията има право да продаде 100 акции на XYZ на Emma за 10 долара на акция. Естествено притежателят на опцията би упражнил това право само ако пазарната цена на XYZ спадне под 10 долара. В замяна на това, че се ангажира с притежателя на опцията, Ема получава премия от 5 долара.
С тази премия в ръката следващата стъпка на Ема е да купи опция за обаждане срещу акции на XYZ. Избраната от нея опция има стачка цена от 30 долара и срок на годност една година в бъдеще. Ако цената на акциите на XYZ се повиши над 30 долара, тогава Ема може да упражни опцията си, купувайки акции на стайната цена от 30 долара и да ги продаде на по-високата пазарна цена, като по този начин получи печалба. В замяна на това право Ема плаща премия от 5 долара на продавача на опции. Тъй като Ема вече беше получила $ 5 от продажбата на пут опцията предварително, нетната й парична инвестиция е $ 0.
Ако погледнем назад към транзакциите на Ема, можем да видим, че тя е структурирала транзакция с цилиндри, без предварителни разходи за себе си. Сега тя има деривативна позиция в акции XYZ, която получи, без да харчи пари в брой.
Важно е да се отбележи обаче, че само поради факта, че позицията не изисква предварително пари, това не означава, че Ема получава безрискова печалба. Вместо това това, което всъщност се е случило, е, че Ема е „платила“ за позицията XYZ, приемайки финансов риск. По-конкретно, тя пое отговорността да носи отговорност за продажбата на акции на XYZ на загуба, ако цената им спадне под 10 долара за акция. В замяна тя спечели правото да купува акции на XYZ с печалба, ако цената им се повиши над 30 долара.
Ясно е, че инвеститор би заел тази позиция само ако вярва, че акциите на XYZ са по-склонни да се повишат над 30 долара, отколкото да паднат под 10 долара през времевия хоризонт на инвестицията. С други думи, Ема ще заеме тази позиция само ако е бичи по акциите на XYZ.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.