Покрит лихвен арбитраж

Какво представлява покритият лихвен арбитраж?

Арбитраж с покрити лихви е стратегия, при която инвеститор използва форуърден договор за хеджиране срещу валутен риск. Покритият лихвен арбитраж е практиката да се използват благоприятни лихвени диференциали за инвестиране във валута с по-висока доходност и хеджиране на валутния риск чрез форуърден валутен договор.

Арбитраж с покрити лихви е възможен само ако разходите за хеджиране на обменния риск са по-малки от допълнителната възвръщаемост, генерирана от инвестиране във валута с по-висока доходност - оттук и думата, арбитраж.

02:13

Покрит лихвен арбитраж

Основи на арбитража за покрити лихви

Възвръщаемостта по арбитраж с покрит лихвен процент е малка, особено на пазари, които са конкурентни или със сравнително ниски нива на асиметрия на информацията. Част от причината за това е появата на съвременни комуникационни технологии. Изследванията показват, че арбитражът с покрити лихви е значително по-висок между GBP и USD през златния стандартен период поради по-бавните информационни потоци.

Въпреки че процентните печалби са станали малки, те са големи, когато се вземе предвид обемът. Печалба от четири цента за 100 долара не е много, но изглежда много по-добре, когато са замесени милиони долари. Недостатъкът на този тип стратегия е сложността, свързана с извършването на едновременни транзакции в различни валути.

Такива възможности за арбитраж са рядкост, тъй като участниците на пазара ще се втурнат да използват арбитражна възможност, ако такава съществува, и произтичащото от това търсене бързо ще поправи дисбаланса. Инвеститор, предприемащ тази стратегия, извършва едновременни спот и пазарни транзакции, като общата цел е да получи печалба без риск чрез комбинация от валутни двойки.

Ключови заведения

• Арбитражът за покрит лихвен процент използва стратегия за арбитраж на разликите в лихвените проценти между спот и форуърдните пазарни договори, за да се хеджира лихвеният риск на валутните пазари.
• Тази форма на арбитраж е сложна и предлага ниска възвръщаемост на база търговия. Но обемите на търговия имат потенциал да увеличат възвръщаемостта.

Пример за арбитраж за покрити лихви

Обърнете внимание, че форуърдните валутни курсове се базират на лихвените разлики между две валути. Като прост пример, приемете, че валута X и валута Y се търгуват по паритет на спот пазара (т.е. X = Y), докато едногодишната лихва за X е 2%, а тази за Y е 4%. Следователно едногодишният курс за тази валутна двойка е X = 1.0196 Y (без да се навлиза в точната математика, форуърдният курс се изчислява като [спот курс] пъти [1, 04 / 1, 02]).

Разликата между форуърдния курс и курса на спот е известна като „суап точки“, който в този случай възлиза на 196 (1.0196 - 1.0000). Като цяло валута с по-нисък лихвен процент ще се търгува с авансова премия към валута с по-висок лихвен процент. Както може да се види в горния пример, X и Y се търгуват по паритет на спот пазара, но на пазар за една година напред всяка единица от X донася 1.0196 Y (игнорирайки спредовете на оферта / питане за простота).

Арбитражът за покрити лихви в този случай би бил възможен само ако цената на хеджирането е по-малка от разликата в лихвения процент. Да приемем, че суап точките, необходими за закупуване на X на авансовия пазар една година от сега, са само 125 (а не от 196 точки, определени от разликата в лихвените проценти). Това означава, че едногодишната форуърдна ставка за X и Y е X = 1.0125 Y.

Следователно разумният инвеститор може да използва тази възможност за арбитраж, както следва -

• Вземете 500 000 валута X @ 2% годишно, което означава, че общото задължение за погасяване на заема след една година ще бъде 510 000 X.
• Преобразувайте 500 000 X в Y (защото предлага по-висока едногодишна лихва) при спот процент 1, 00.
• Заключете 4% процента върху сумата на депозита от 500 000 Y и едновременно сключете форуърден договор, който преобразува пълния падеж на депозита (който работи до 520 000 Y) във валута X при едногодишен форуърден курс от X = 1.0125 Y.
• След една година уредете форуърдния договор по договорената ставка 1, 0125, което ще даде на инвеститора 513, 580 X.
• Погасете сумата на заема от 510 000 X и джоба на разликата от 3, 580 X.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Разбиране на паритета на непокрития лихвен процент - UIP Непокрития паритет на лихвения процент (UIP) гласи, че разликата в лихвените проценти на две държави е равна на очакваните промени между валутните курсове на двете страни. повече Разбиране на паритета на покрития лихвен процент Паритетът на покрития лихвен процент се отнася до теоретично условие, при което връзката между лихвените проценти и стойностите на спот и валута на две държави са в равновесие. Паритетът на покрития лихвен процент означава, че няма възможност за арбитраж чрез форуърдни договори. повече Разбиране на лихвения паритет Лихвеният паритет (IRP) е теория, при която разликата между лихвите между две държави е равна на разликата между форуърдния и спотния курс. повече Как работи валутен форвард Валутен форуърд е обвързващ договор на валутния пазар, който блокира обменния курс за покупка или продажба на валута на бъдеща дата. Валутният форуърд по същество е инструмент за хеджиране, който не включва предварително плащане. повече Дефиниция на Форекс арбитраж Форекс арбитражът е едновременната покупка и продажба на валута на два различни пазара, за да се използва краткосрочната неефективност на ценообразуването. повече Пазарен пазар Предният пазар е пазарен пазар, който определя цената на финансов инструмент или актив за бъдеща доставка. Предвидените пазари се използват за търговия с редица инструменти, но терминът се използва предимно по отношение на валутния пазар. повече партньорски връзки