Паричен поток
Паричният поток е нетната сума пари и парични еквиваленти, които се прехвърлят в и извън бизнеса. На най-фундаментално ниво способността на компанията да създава стойност за акционерите се определя от способността й да генерира положителни парични потоци или по-точно, да увеличи максимално дългосрочния безплатен паричен поток.
02:28Разбиране на паричния поток
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Паричен поток
Оценката на сумите, сроковете и несигурността на паричните потоци е една от най-основните цели на финансовото отчитане. Разбирането на отчета за паричните потоци - който отчита оперативния паричен поток, инвестирането на паричния поток и финансирането на паричния поток - е от съществено значение за оценка на ликвидността, гъвкавостта и общите финансови резултати на компанията.
Положителният паричен поток показва, че ликвидните активи на компанията се увеличават, което й позволява да изплаща дългове, да реинвестира в своя бизнес, да връща пари на акционерите, да плаща разходи и да осигурява буфер срещу бъдещи финансови предизвикателства. Компании със силна финансова гъвкавост могат да се възползват от печеливши инвестиции. Те също така се справят по-добре при спадове, като избягват разходите за финансови затруднения.
Дори печелившите компании могат да се провалят, ако оперативните дейности не генерират достатъчно пари, за да останат ликвидни. Това може да се случи, ако печалбата е обвързана с вземания и материални запаси, или ако дружеството харчи твърде много за капиталови разходи. Следователно инвеститорите и кредиторите искат да знаят дали компанията разполага с достатъчно пари и парични еквиваленти за изплащане на краткосрочни задължения. За да видят дали една компания може да посрещне текущите си задължения с парите, които генерира от операции, анализаторите разглеждат коефициентите на покритие на обслужването на дълга.
Но ликвидността само ни казва толкова много. Една компания може да има много пари, тъй като ипотекира своя бъдещ потенциал за растеж, като продава дългосрочните си активи или поема неустойчиви нива на дълг.
Свободен паричен поток
За да разберат истинската рентабилност на бизнеса, анализаторите разглеждат свободния паричен поток (FCF). Това е наистина полезна мярка за финансовите резултати - това разказва по-добра история от нетния доход - защото показва какви пари компанията е оставила за разширяване на бизнеса или връщане на акционерите, след изплащане на дивиденти, закупуване на акции или изплащане на дълг.
Безплатен паричен поток = оперативен паричен поток - капиталови разходи - дивиденти (въпреки че някои компании не правят, защото дивидентите се разглеждат като дискреционни).
За измерване на брутния безплатен паричен поток, генериран от дадена фирма, използвайте необслужван свободен паричен поток. Това е паричен поток на компанията, преди да вземе предвид лихвените плащания и показва колко пари са на разположение на фирмата, преди да вземе предвид финансовите задължения. Разликата между свободния и необвързания свободен паричен поток показва, ако бизнесът е прекомерно разширен или оперира със здравословна сума на дълга.
Пример за реалния свят
По-долу е възпроизвеждане на отчет за паричните потоци на Walmart Inc (WMT) за тримесечието, приключващо на 30 април 2015 г. Всички суми са в милиони щатски долари.
| Парични потоци от оперативни дейности: | |
| Консолидиран нетен доход | 3283 |
| (Доход) загуба от преустановени операции, без данъци върху дохода | - |
| Приходи от продължаващи операции | 3283 |
| Корекции за привеждане на консолидирания нетен доход към нетните парични средства, осигурени от оперативни дейности: | |
| Амортизация | 2319 |
| Отсрочени данъци | (159) |
| Други оперативни дейности | 239 |
| Промени в някои активи и пасиви: | |
| Вземания, нето | 782 |
| Материални запаси | (1475) |
| Дължими сметки | (319) |
| Начислени задължения | (919) |
| Начислени данъци върху дохода | 695 |
| Нетни парични средства, осигурени от оперативни дейности | 4446 |
| Парични потоци от инвестиционни дейности: | |
| Плащания за имоти и оборудване | (2203) |
| Постъпления от обезвреждането на имоти и оборудване | 68 |
| Други инвестиционни дейности | 22 |
| Нетни парични средства, използвани в инвестиционни дейности | (2113) |
| Парични потоци от дейности по финансиране: | |
| Нетна промяна в краткосрочните заеми | (741) |
| Постъпления от издаване на дългосрочен дълг | 43 |
| Плащания на дългосрочен дълг | (915) |
| Изплатени дивиденти | (1579) |
| Закупуване на дружествени акции | (280) |
| Дивиденти, изплатени на неконтролиращи лихви | (69) |
| Покупка на неконтролиращ интерес | (70) |
| Други финансови дейности | (84) |
| Нетни парични средства, използвани във финансовите дейности | (3695) |
| Влияние на валутните курсове върху пари и парични еквиваленти | (14) |
| Нетно увеличение (намаление) на пари и парични еквиваленти | (1376) |
| Пари и парични еквиваленти в началото на годината | 9135 |
| Пари и парични еквиваленти в края на периода | 7759 |
Нека започнем с това да видим как отчетът за паричния поток се вписва в другите компоненти на финансовите данни на Walmart. Последният ред в отчета за паричните потоци, "пари и парични еквиваленти в края на периода", е същият като "пари и парични еквиваленти", първият ред под текущите активи в баланса. Първото число в отчета за паричните потоци, "консолидиран нетен доход", е същото като "приходи от продължаващи операции" в отчета за доходите.
Тъй като отчетът за паричните потоци отчита само ликвидните активи, той прави корекции на оперативния доход, за да достигне до оперативния доход, който се влива като пари и парични еквиваленти. Амортизацията се появява в баланса, за да даде реалистична картина на стойността на активите за целия живот. Оперативните парични потоци обаче се разглеждат по номинална стойност, така че тези корекции са обърнати. Междувременно се приспадат активи, които не са в парична форма: материални запаси, например. Инвестициите, които се представят като активи в баланса, се приспадат, тъй като вероятно се плащат в брой. Отчетът също взема предвид изплащането на дълга, дивидентите и валутните въздействия. (За свързаното четене, вижте "Паричен поток и ефектът от амортизацията")
Основното поведение е, че паричният поток на Walmart е отрицателен (намаление с 1, 38 милиарда долара) за това тримесечие, но това не е непременно лошо, стига да запазва достатъчно резерви, за да се справи с краткосрочните задължения и колебанията в своя бизнес. (За свързаното четене вижте „Възможно ли е да имате положителен паричен поток и отрицателен нетен доход?“)
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.