Коефициент на капитализация
Коефициентите на капитализация са показатели, които измерват дела на дълга в капиталовата структура на компанията. Те са сред по-смислените коефициенти на дълга, използвани за оценка на финансовото състояние на компанията.
Коефициентите на капитализация включват съотношението дълг / собствен капитал, съотношението дългосрочен дълг към капитализация и общото съотношение дълг към капитализация. Формулата за всяко от тези съотношения е:
- Коефициент на дълга / собствен капитал = Общ дълг / Капиталов капитал
- Дългосрочен дълг към капитализация = Дългосрочен дълг / (Дългосрочен дълг + Акционерен капитал)
- Общ дълг за капитализация = Общ дълг / (Общ дълг + Капиталов акционер)
Коефициентите на капитализация са известни също като коефициенти на ливъридж.
Разбиране на коефициента на капитализация
По принцип коефициентите на капитализация се отнасят до това как една компания събира пари или капитал. Дългът и собственият капитал са двата основни метода, които една компания може да използва за финансиране на своите операции.
Дългът има някои предимства. Лихвените плащания са облагаеми с данъци. Дългът също не разрежда собствеността на фирмата, както емитирането на допълнителни акции. Когато лихвите са ниски, достъпът до пазарите на дълга е лесен и има пари на разположение за отпускане на заеми. Дългът може да бъде дългосрочен или краткосрочен и може да се състои от банкови заеми за издаване на облигации. Капиталът може да бъде по-скъп от дълга. Набирането на допълнителен капитал чрез издаване на повече акции може да разсее собствеността в компанията.
От друга страна, капиталът не трябва да се връща обратно. Компания с твърде голям дълг може да намери свободата си на действие ограничена от кредиторите си и / или да нарани рентабилността си от плащания с висок лихвен процент. Най-лошото от всички сценарии е да имаш проблеми при изпълнение на задълженията за оперативни и дългови задължения навреме при неблагоприятни икономически условия. И накрая, една компания в силно конкурентен бизнес, ако е закована от висок дълг, ще намери своите конкуренти да се възползват от проблемите си, за да грабнат повече пазарен дял.
Сравняването на коефициентите на капитализация на компаниите е по-ефективно, когато те се сравняват със съотношенията на компаниите в една и съща индустрия.
ключови заведения
- Коефициентите на капитализация измерват съотношението на дълга в капиталовата база на дружеството, неговите средства от заемодатели и акционери.
- Коефициентите на капитализация включват съотношението дълг / собствен капитал, съотношението дългосрочен дълг към капитализация и общото съотношение дълг към капитализация.
- Приемливите коефициенти на капитализация за дадена компания не са абсолютни, а зависят от индустрията, в която тя работи.
Видове коефициенти на капитализация
Нека да разгледаме по-отблизо трите коефициента на капитализация.
Коефициент на дълга и собствен капитал
Изчислено чрез разделяне на общите задължения на дружеството на собствения му капитал, съотношението на дълга и капитала сравнява общите задължения на дружеството с общия дял на собствеността на неговите акционери. Това е измерване на процента на баланса на дружеството, който се финансира от доставчици, кредитори, кредитори и длъжници спрямо това, което акционерите са поели. Като формула:
Коефициентът на дълга към собствения капитал дава предимство на позицията на ливъридж на дружеството, като сравнява общите задължения с капитала на акционерите. По-нисък процент означава, че една компания използва по-малко ливъридж и има по-силна позиция на капитала. Трябва да се има предвид обаче, че това съотношение не е чисто измерване на дълга на дружеството, тъй като включва оперативни задължения като част от общите задължения.
Дългосрочен дълг към капитализация
Съотношението дългосрочен дълг към капитализация, изменение на традиционното съотношение дълг към собствен капитал, показва финансовия ливъридж на предприятието. Изчислява се чрез разделяне на дългосрочния дълг на общия наличен капитал (дългосрочен дълг, предпочитани акции и обикновени акции). Като формула:
Дългосрочен дълг към капитализация = Дългосрочен дълг / (Дългосрочен дълг + Акционерен капитал)
Противно на интуитивното разбиране, използването на дългосрочен дълг може да помогне за намаляване на общата цена на капитала на компанията, тъй като кредиторите не споделят печалби или поскъпване на акциите. Дългосрочният дълг може да бъде от полза, ако компанията очаква силен растеж и големи печалби, позволяващи навременно погасяване на дълга. От друга страна, дългосрочният дълг може да наложи големи финансови натоварвания на борбени компании и евентуално да доведе до несъстоятелност.
Общо задължение към капитализация
Съотношението на общия дълг към капитализация измерва общата сума на непогасения дълг на дружеството (дългосрочна и краткосрочна) като процент от общата капитализация на фирмата.
Формулата за общ дълг към капитализация изглежда така:
Пример на коефициента на капитализация
Различните съотношения могат да дадат различни резултати, дори за една и съща компания.
Нека разгледаме компания с краткосрочен дълг от 5 милиона долара, дългосрочен дълг от 25 милиона долара и акционерен капитал от 50 милиона долара. Коефициентите на капитализация на компанията ще бъдат изчислени, както следва:
- Коефициент на дълга и собствен капитал = (5 милиона долара + 25 милиона долара) / 50 милиона долара = 0, 60 или 60%
- Дългосрочен дълг към капитализация = 25 милиона долара / (25 милиона долара + 50 милиона долара) = 0, 33 или 33%
- Общ дълг към капитализация = (5 милиона долара + 25 милиона долара) / (5 милиона долара + 25 милиона долара + 50 милиона долара) = 0, 375 или 37, 5%
Значение на коефициента на капитализация
Докато високият коефициент на капитализация може да увеличи възвръщаемостта на собствения капитал поради данъчния щит на дълга, по-високата част от дълга увеличава риска от фалит за дадена компания.
Приемливото ниво на съотношения на капитализация за дадена компания зависи от индустрията, в която работи. Компаниите в сектори като комунални услуги, тръбопроводи и телекомуникации - които са капиталоемки и имат предвидими парични потоци - обикновено имат коефициенти на капитализация от по-високата страна. Обратно, компаниите със сравнително малко активи, които могат да бъдат заложени като обезпечение, в сектори като технологии и дребно, ще имат по-ниски нива на дълг и следователно по-ниски коефициенти на капитализация.
Приемливото ниво на дълг за една компания зависи от това дали нейните парични потоци са адекватни за обслужване на такъв дълг. Коефициентът на лихвено покритие, друг популярен коефициент на ливъридж, измерва съотношението на печалбата на компанията преди лихви и данъци (EBIT) към нейните разходи за лихви. Например съотношение две показва, че компанията генерира 2 долара за всеки долар на разходите за лихви.
Както при всички съотношения, коефициентите на капитализация на компанията трябва да се проследяват във времето, за да се установи дали те са стабилни. Те също трябва да се сравняват със сходни съотношения на партньорски компании, за да се установи положението на ливъридж на компанията спрямо неговите връстници.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.