Станете регистриран инвестиционен съветник

Тези, които желаят да работят като независими финансови съветници на отделни инвеститори, да управляват активи и / или да предоставят финансов съвет, обикновено трябва да станат регистриран инвестиционен съветник (АПИ). За разлика от финансовия планиращ - по-широка професия, без законни мандати за обучение или лицензиране - пътят към превръщането в АРВ има специфични изисквания.

ключови заведения

• Регистрираните съветници за инвестиции (АПИ) - финансови специалисти, които съветват физически лица по финансови въпроси и управляват техните портфейли - трябва да отговарят на определени правни и професионални квалификации.
• RIA трябва да издържат изпита Series 65.
• АРИ трябва да се регистрират в SEC или държавните органи, в зависимост от сумата, която управляват.
• Кандидатстването за да стане RIA включва подаване на формуляр ADV, който включва документ за разкриване, който също се разпространява на всички клиенти.
• Обикновено компенсирани с процент от активите в управлението, АРВ са законово задължени да действат във фидуциарно качество за своите клиенти по всяко време.

Лицензиране и квалификации на RIA

Първата стъпка да станете регистриран съветник за инвестиции (RIA) е да издържите изпита Series 65 (Uniform Investment Advisor Law). Този тест се управлява от регулаторния орган на финансовата индустрия (FINRA), саморегулираща се частна организация, която пише и прилага правилата, регулиращи регистрираните брокери и фирмите за посреднически посредници в Съединените щати. От кандидатите обаче не се изисква да бъдат спонсорирани от брокер-дилър, тъй като те са за повечето други изпити, свързани с ценни книжа, администрирани от FINRA.

Самият тест обхваща федералните закони за ценни книжа и други теми, свързани с инвестиционните съвети. Той има 140 въпроса с множество възможности за избор, от които 10 са предварително зададени въпроси, които няма да се отчитат до крайната оценка. От 130 оценявани въпроса, кандидатът трябва правилно да отговори на 94, за да положи тричасовия изпит.

Важно е да се отбележи, че макар да не се изискват други лицензии или обозначения, за да се превърне в АРВ, повечето съветници ще затрудняват бизнеса си без допълнителна квалификация, като CFP® или CFA. Всъщност много щати всъщност ще позволят на съветниците, които носят следните обозначения в добро състояние, да се откажат от Серия 65. Тези обозначения включват:

• Сертифициран финансов плановик® (CFP®)
• Дипломиран финансов анализатор (CFA)
• Хартиран инвестиционен съветник (CIC)
• Дипломиран финансов консултант (ChFC)
• Личен финансов специалист (PFS)

Федерална и държавна регистрация за АРВ

Ако предоставянето на инвестиционни съвети или услуги за управление на активи ще бъде от ключово значение за предлаганите от вас услуги, следващата стъпка към превръщането в RIA е да се регистрирате в SEC или държавата (ите), в която възнамерявате да извършвате бизнес. Въпреки това няма да ви се налага да правите това, ако предоставянето на инвестиционни услуги или съвети е чисто случайно с вашата практика. Списък на професионалисти, които могат да се класират по това изключение, включва:

• счетоводители
• адвокати
• инженери
• учители
• Банкерите
• Брокери търговци
• Издателите
• Съветници, които работят изключително с държавни ценни книжа на САЩ
• Съветници, които са регистрирани в Комисия за търговия със стокови фючърси и за които предоставянето на инвестиционни консултации не е основна дейност
• Служители на благотворителни организации

Фирми или физически лица, които управляват активи над 100 милиона долара, трябва да подадат документи в SEC, докато тези с по-малка база от активи трябва да се регистрират в съответните си държави. Всяка фирма или физическо лице, което действа като инвестиционен съветник от името на инвестиционно дружество, също е длъжно да подаде документи в SEC, независимо от броя на управляваните активи.

Фирмите, които се регистрират в SEC, никога не се задължават да подават и състояния, но те трябва да подадат известие за регистрация на SEC във всяка държава, в която извършват дейност. Мнозинството щати не изискват регистрация или подаване на предизвестие, ако съветникът има по-малко от петима клиенти в щата и няма място на дейност там.

Повечето фирми се регистрират при тези предприятия като корпорация, като всеки служител действа като представител на инвестиционния съветник (IAR). Трябва да се отбележи, че въпреки че корпоративната регистрация може да ограничи финансовата отговорност на съветника, това няма да му позволи да избегне правни или регулаторни действия, ако АРВ нарушава правилата.

АРВ и формуляр ADV

Следващата стъпка в процеса на регистрация е създаване на сметка в Регистрационния депозитар на инвестиционния съветник (IARD), който се управлява от FINRA от името на SEC и заявява. (Няколко държави, които не изискват това, така че съветници, които извършват бизнес само в тези населени места, не трябва да преминават през този процес.) След като акаунтът е отворен, FINRA ще предостави на съветника или фирмата номер на CRD и информация за идентификационния номер на акаунта., Тогава RIA може да подаде формуляр ADV и U4 формуляри или с SEC, или с състояния.

Формулярът ADV е официалният документ за кандидатстване, използван от правителството за кандидатстване, за да стане АРВ. Той има множество секции, които всички трябва да бъдат попълнени, въпреки че само първият раздел се изпраща по електронен път на SEC или на правителството на държавата за одобрение. Част II от формуляра служи като документ за разкриване, който се разпространява на всички клиенти. Той трябва ясно да изброява всички услуги, които се предоставят на клиентите, както и разбивка на компенсации и такси, възможни конфликти на интереси, етичен кодекс на фирмата, финансовото състояние на съветника, образователната подготовка и пълномощията и всички свързани лица.

Този формуляр също трябва да бъде качен по електронен път в IARD и да бъде предоставен на всички нови и бъдещи клиенти. Подготовката и изпращането на тези формуляри обикновено отнема на повечето фирми няколко седмици, след което SEC трябва да отговори на заявлението в рамките на 45 дни. Някои държави могат да отговорят веднага след 30 дни, но процесът и в двата случая често се забавя с искания за допълнителна информация и въпроси, които се нуждаят от пояснение. Всички фирми, които се регистрират в SEC, трябва също да създадат цялостна писмена програма за съответствие, която обхваща всички аспекти на тяхната практика, от търговия и администриране на сметки до продажби и маркетинг и вътрешни дисциплинарни процедури.

След като SEC одобри заявление, фирмата може да се занимава с бизнес като АРВ и е длъжна да внесе годишно изменение в Приложение 1 на ADV, което актуализира цялата съответна информация на фирмата (например броя на активите, които в момента се управляват), Освен това, докато SEC няма специфични финансови или облигационни изисквания към съветниците, като минимална нетна стойност или паричен поток, той проучва внимателно финансовото състояние на съветника по време на процеса на кандидатстване. Повечето щати изискват RIA да имат нетна стойност от най-малко 35 000 долара, ако имат действително попечителство над клиентски средства и 10 000 долара, ако не го правят; АРИ, които не изпълнят това изискване, трябва да публикуват гаранционна облигация. (Правилата за това изискване, както и няколко други аспекта на регистрация, варират в различните държави.)

RIAs срещу RRs

Финансовите специалисти избират да станат АРВ, защото това им позволява по-голяма свобода да структурират своите практики - повече от това, което позволява на регистрираните представители, които също съветват, купуват и продават ценни книжа на отделни инвеститори, обикновено като служители на посреднически фирми.

Въпреки подобни звучащи имена, регистрираните представители (RRs) не са същите като регистрираните инвестиционни съветници. RRs работят за посредничество, служейки за негов представител за клиенти, търгуващи с инвестиционни продукти. Брокерите са RRs.

Регистрираните представители, които работят за брокери - известни също като борсови посредници, трябва винаги да изплащат процент от печалбата си като компенсация за тяхната поддръжка и надзор за спазване на изискванията, което повечето лесно ще признаят, може понякога да е много непосилно.

Брокерите също обикновено работят по комисионна, докато по-голямата част от АПИ таксуват клиентите си или процент от активите, които се управляват, или плоска или почасова такса за техните услуги. Много RIA също използват друга фирма, като например дисконтов брокер, за да съхраняват активите на своите клиенти, вместо да държат сметките вътре, за да опростят воденето им и администрацията.

Битка за регулаторен надзор

Въпреки че SEC и държавите са отговорни за надзора на АРВ, FINRA е прекарала последните няколко години в лобиране на Конгреса, за да му позволи да поеме задачата, дори се опитва да получи законопроект, приет в този смисъл през 2012 г. FINRA твърди, че изследванията показват, че SEC не може да контролира адекватно индустрията на АРВ сама по себе си и или се нуждае от повече ресурси за това, или трябва да прехвърли надзора върху АРВ на саморегулираща се организация (SRO) като FINRA.

Всъщност проучване, направено от самата SEC през 2011 г., показа, че правителството има само капацитета да преразгледа по-малко от 10% от всички АРВ, които са под нейната юрисдикция през 2010 г. FINRA поддържа, че разполага с ресурсите за ефективен надзор и преглед на всички АРВ на редовно.

Въпреки това, RIA общността се бори да спре FINRA да навлезе на нейната територия. Цената за администрирането на този допълнителен регламент би натоварила тежката финансова тежест за съветниците и много по-малки фирми вероятно ще бъдат прекратени.

Много RIA също гледат на FINRA като на неефективна организация, която е силно предубедена към общността на брокерите и някои статистически данни сочат, че FINRA се е произнесъл по същество в полза на големите телбод в арбитражни дела, при които клиентите търсят големи суми пари в спорове за сделки. Съветниците също така виждат, че FINRA значително намалява защитата, предоставена на клиентите на RIA сега, тъй като RIA са законово задължени да действат във фидуциарно качество за своите клиенти по всяко време.

Лицензираните представители на брокери и ценни книжа трябва да отговарят само на стандарта за годност, много по-нисък стандарт на поведение, който изисква само дадена транзакция, извършена от брокер, да бъде "подходяща" за клиента по това време. Фидуциарният стандарт изисква съветниците безусловно да поставят най-добрите интереси на своите клиенти по всяко време и при всички ситуации и обстоятелства. Надзорът на FINRA вероятно ще сложи край на този стандарт за съветници.

Долния ред

Регистрираните инвестиционни съветници се ползват с по-голяма свобода от своите колеги в бранша, които работят по поръчка. От тях се изисква също да се придържат към много по-висок стандарт на поведение и повечето съветници смятат силно, че това не трябва да се променя. Разбира се, тези, които се регистрират, за да станат RIA, трябва да се справят и с нормалните проблеми със стартирането, с които се сблъскват повечето собственици на нови фирми, като маркетинг, брандиране и местоположение, в допълнение към процеса на регистрация.

Уебсайтът на SEC предлага допълнителна информация за превръщането в RIA.