Основите на железните кондори

Железният кондор е усъвършенствана стратегия за опции, която се предпочита от търговците, които желаят постоянна възвръщаемост и не искат да отделят прекалено много време за подготовка и изпълнение на сделки. Като неутрална позиция, тя може да осигури висока вероятност за връщане на тези, които са се научили да го изпълняват правилно.

Повечето нови търговци се учат да изпълняват тази стратегия, като създават цялата позиция наведнъж, което нито увеличава печалбата, нито намалява риска. Алтернативен метод е да се изгради позицията на части и да се извършат отделните кредитни спредове във връзка с ценовите тенденции на основната ценна книга. Създаването на позицията по този начин максимизира наличния кредит и търгува диапазон на печалбата.

Търговците също трябва да разберат как да преговарят с пазара и „да влязат в разпространението между оферта и питане“. Разбирайки различните налични техники за управление на риска, железният кондор може да предостави на търговците много последователен начин за изграждане на търговска сметка. (За да научите повече, прочетете Полетете с железен кондор .)

Какво е железен кондор?

Изграждането на железен кондор включва създаването на два кредитни спреда. Кредитният спред включва продажбата на опция (пускане или обаждане) и последваща покупка на друга, която е по-далеч от парите. Разликата между получените премии за продадената опция и цената на закупената опция осигурява печалбата. Тази печалба се реализира чрез по-късно изкупуване на позицията за печалба или запазване на цялата премия, когато изтичат опциите. (За изчерпателен поглед върху опциите спредове вижте коя вертикална опция се разпространява трябва да използвате? )

Броят на стачните цени между двете опции (или спред) определя общия размер на рисковия капитал и размера, държан от посредническата компания, определен като:

Spread - Кредит x 100 x # от договори = марж

Железният кондор се състои от разпръскване на мечка и разпространение на бик. Двата кредитни спреда често се използват заедно, не защото е необходимо, а защото споделят еднакъв риск на капитала. Тъй като загубите не могат да бъдат реализирани и от двата кредитни спреда, брокерите държат марж само за един от тях.

Железният кондор създава диапазон за търговия, който е ограничен от стачните цени на двете продадени опции. Загубите се реализират само ако основните се издигнат над стачката за повикване или паднат под поставената стачка. Тъй като няма допълнителен риск да заеме втората позиция, често е в полза на търговеца да заеме втората позиция и допълнителната възвръщаемост, която предоставя.

Железният кондор е известен като неутрална стратегия, тъй като търговецът може да печели, когато базовият върви нагоре, надолу или търгува настрани. Търговецът обаче търгува вероятността за успех срещу размера на потенциалната загуба. При тази позиция потенциалната възвръщаемост обикновено е много по-малка от рисковия капитал.

Железните кондори са подобни на фиксирания доход, където са известни максималните парични потоци и максималните загуби. Решението за извършване на конкретна търговия става въпрос за управление на риска. Ключът е да получите колкото е възможно повече кредит, като същевременно увеличите диапазона на печалбата или разстоянието между двата продадени стачка. (За да научите повече, прочетете Трябва ли да се стичате към железни кондори? )

Традиционен подход за железен кондор

Много нови или начинаещи търговци се научават да създават позицията на железния кондор, като определят подкрепата и съпротивлението за ценна книга и след това създават позицията, така че продадените опции да са извън предвидения диапазон за търговия. Някои също ще влязат в позицията, когато акцията е в средната точка на диапазона или на еднаква дистанционна точка между продадените опции.

Създавайки позицията по този начин, търговецът вярва, че е създал най-добрия възможен сценарий, но всъщност е свел до минимум аспектите на стратегията и управлението на риска в стратегията. Чрез създаването на формуляри за поръчки, които улесняват търговците да изпълняват тази позиция наведнъж, много фирми за онлайн брокерска дейност продължават да се търгува по този начин. (За повече информация, прочетете Основи за поддръжка и съпротива .)

Въпреки че е неутрална позиция, търговските кредитни спредове са начин да се възползвате или от променливостта, или от предполагаемата нестабилност. Само когато се очаква основният дял да се движи значително или акциите са били в тенденция в една посока, премиите за опции се увеличават. Поради тази причина създаването на двата крака на кондора едновременно означава субоптимизиране на потенциалния кредит на единия или на двата кредитни спредта, като по този начин се намалява общия диапазон на печалбата на позицията. За да получат приемлива възвръщаемост, много търговци ще продават на забавни цени, които са повече в парите, отколкото ако кредитните спредове са били изпълнявани в различни, по-изгодни моменти.

Различен подход за железен кондор

Един подход, който може да увеличи максимално получения кредит и обхвата на печалбата на железния кондор, е да стъпите в положението. "Включване" се отнася до създаването на пут-спред и разговорите, разпространявани в моменти, когато производителите на пазара надуват цените или на продаденото повикване, или на пускането. (За да научите повече за тази стратегия, вижте Алтернативно покрито обаждане: Добавяне на крак .)

Най-доброто време за създаване или на разпространението на бик пускане, или на разпространението на повикването на мечката е, когато подлежащият се е движил значително в посока на съпротива (за разпространение на повикване) или подкрепа (за пул спред) или поддържа тенденцията за няколко сесии в ред. Тъй като основната загуба на стойност за определен период от време, купувачите ще получат печалба като застраховка срещу по-нататъшни загуби. Когато това се случи, производителите на пазара значително ще увеличат разходите за пускане, което увеличава премиите за продавачите. И обратно, когато основното се увеличава, повече купувачи продължават дълго. Това увеличава премиите за разговори и кредити за разпространение на разговорите.

Друг начин за увеличаване на получения кредит от позицията е договарянето с производителя на пазара. Много начинаещи търговци приемат естествения спред, който предлага пазарът, без да осъзнават, че създателите на пазара ще приемат лимитни поръчки, които могат да им получат допълнителен кредит в размер на едва една трета от спредът „търсене-искане“. Например, 30-центов спред може да добави до 10 цента на акция или 40 допълнителни цента на акция за цялата позиция на железния кондор.

Изчаквайки подходящо време, за да се надуе естественият спред и след това да влезе в спредът „bid-ask“, търговец може да продава на забавни цени, които първоначално изобщо не са имали кредит. Диктувайки условията, които са готови да получат за позицията, търговците дори могат да превърнат отрицателните естествени кредити (пазарната разлика между продадената и закупената опция) до суми, които осигуряват приемлива възвращаемост на риска.

Управление на риска

Има и други техники, които могат да се използват за ограничаване на загубите. Един от начините е да се търгуват опции за индекс на търговия (като S&P 500 или Russell 2000) вместо акции. Единичните акции имат потенциал да се разклатят бурно в отговор на печалбите или други новини могат да доведат до това да се разминат значително в една посока или да пробият значителни нива на подкрепа или съпротива за кратък период от време. Тъй като индексите са съставени от много различни запаси, те са склонни да се движат по-бавно и са по-лесни за прогнозиране. Фактът, че те са силно ликвидни и имат търгуеми опции на всеки 10 точки, намалява раздаването на оферти и предлага повече кредити при всяка цена на стачка.

Една от най-практичните техники за управление на риска е да бъдете търпеливи. Определете минималния размер на кредита, необходим за покриване на капитала в риск. Намерете стачка за цена, на която ви е удобно да продавате, задайте лимитни поръчки на тази позиция и оставете производителя на пазара да вземе една от вашите сделки, когато е установен достатъчно кредит. Не се притеснявайте, ако не можете да вземете втория си крак веднага. Времето работи във ваша полза: колкото по-близо до изтичането можете да търгувате и все пак да получите приемлив кредит, толкова по-добре. Времето угасва, врагът на купувачите на опции, облагодетелства продавачите на опции.

Търговците винаги трябва да знаят точния момент, в който трябва да се опитат да поправят позиция, ако тя е заплашена. Ако индексът стигне до този момент или заплашва някоя от вашите продадени точки на стачка, има алтернативи, различни от ликвидиране на позицията за загуба. Винаги можете да разгърнете в нов кредитен спред (в по-висока стачка за спрей на повиквания или по-ниска стачка за пул спред). Това често е най-добрият начин на действие, тъй като можете да получите допълнителен кредит, без да се налага да публикувате допълнителен марж. Тъй като индексът би трябвало да е в тенденция значително, за да застраши вашата позиция, често е възможно да намерите достатъчно допълнителен кредит, за да намалите или дори да покриете загубите със забавна цена още повече от парите.

Долния ред

Много нови търговци избягват разширени стратегии за опции като железния кондор, вярвайки, че са твърде сложни, за да търгуват последователно. Реалността е, че повечето търговци правят само една кондор търговия на индекс на месец. Обобщен преглед на пазара обикновено е достатъчен, за да определи кога да задавате или преразглеждате лимитни поръчки. Ако е изпълнен правилно, за да създаде максимален диапазон на печалба, железният кондор обещава висока вероятност за успех, което не позволява на търговците да бъдат залепени към своите компютри, за да управляват своите сделки.