Защо златото е контра-цикличен актив?

В световен мащаб златото се разглежда като ценна стока с присъща стойност. До 1934 г. щатският долар е подкрепен от злато, като банкнотите могат да бъдат изкупени в замяна на благородния метал. Днес златото остава ценно заради своята рядкост и способността да създава бижута и други красиви предмети. Това е и инвестиционен инструмент на пазара на стоки. Както всяка стока, златото има своите маркиращи символи, договорна стойност и изисквания за марж. Инвестицията се оценява от търсенето и предлагането - основно спекулативно търсене.

Въпреки това, за разлика от други стоки, стойността на златото е по-слабо повлияна от потреблението и до голяма степен се влияе от състоянието на икономиката. Общоприето е, че цената му е обвързана с движението на лихвените проценти в САЩ. В течение на историята стойността на златото показва тенденции, които са антициклични спрямо силата на икономиката.

Влияние върху цените на златото

В световната икономика златото остава един от най-сложните активи за цените. За разлика от акции, валути и други стоки, неговата стойност не се определя от основите или физическото търсене и предлагане.

Въпреки това, в много случаи стойността на златото се движи косвено със силата на икономиката. Когато икономиката се развива добре и расте, цените на златото са склонни да падат и обратно, когато икономиката се свива. Това каза, че много макроикономически променливи, проявени в развиващите се страни и икономиките на контрактите, играят по-голяма роля в влиянието на цената на златото. Тези фактори включват лихвените проценти, цените на петрола, инфлацията и валутния пазар.

Макроикономически отношения

Като стока златото обикновено се разглежда като алтернативна инвестиция. Алтернативните инвестиции обикновено помагат на инвеститорите да се хеджират срещу нестабилността на пазара. Лихвените проценти са основният фактор за определяне на тяхната привлекателност. Когато икономиките преживеят рецесия, централната банка ще манипулира лихвените проценти, за да стимулира растежа. Наскоро след финансовата криза през 2008 г. централните банки по света приложиха количествено облекчаване, като понижиха ефективно лихвите до почти нула. В същото време цените на златото се повишиха до максимуми от 1900 долара за унция. С намаляването на лихвите, алтернативните инвестиции като златото стават по-привлекателни. Връзката между златото и лихвените проценти често показва отрицателна корелация.

Като инвестиция златото се държи за хеджиране срещу инфлация. По дефиниция, когато инфлацията е висока, стойността на хартиените пари спада по отношение на стоките и услугите, продавани на пазара. В случаи като тези инвеститорите се стичат до инвестиции, които не губят стойност. По принцип златото е ценен и рядък ресурс, който държи висока стойност. В резултат на това обикновено има пряка връзка с инфлацията, като търсенето на злато се увеличава по време на инфлацията и намалява по време на дефлация. През годините, водещи до финансовата криза, инфлацията в САЩ се колебаеше около 3 процента. За да стане това перспективно, напредналите икономики целят 2 процента показатели за инфлация годишно. В резултат на инфлацията цените на златото достигнаха пикове по време на икономически кризи.

На стоковия пазар активите обикновено се котират в щатски долари. В резултат на това промените на валутния пазар могат да повлияят на промените в златото. Когато щатският долар е слаб, златото става по-евтино за закупуване на други държави. В резултат на това търсенето на злато се увеличава, тъй като инвеститорите търсят инвестиция, която поддържа стойност. След рецесията през 2008 г. американският долар прояви признаци на слабост и покачване на цените на златото. За разлика от това, силният долар в края на 90-те години беше обвързан с относително ниските цени на златото. Излишно е да казвам, че тази връзка не винаги е вярна, както видяхме по-рано през 2015 г.

Цени на петрола

Наред със златото, суровият петрол е често търгуван актив на стоковите пазари. Цената на петрола се определя от търсенето и предлагането и фючърсни договори. Теоретично по-евтиният петрол означава по-ниска инфлация; в резултат златото се влияе отрицателно, тъй като се смята за хеджиране срещу инфлацията. Освен по-ниската инфлация, по-евтиният петрол е ключов показател за икономическия растеж. Намаляването на цените на петрола увеличава разходите и потреблението в икономиката. По същия начин, по-добрите икономически перспективи влияят положително на акциите и отрицателно се отразяват върху активи, които не генерират доход, като злато. (Вижте също какво определя цените на петрола? )

Безопасен Хейвън

Като се има предвид връзката му с многобройни икономически показатели, златото се счита за противовес на икономическия растеж. По дефиниция се смята, че активите, които отрицателно корелират с цялостното състояние на икономиката, са контрациклични. В историята златото е реагирало положително, когато лихвите са ниски, инфлацията и безработицата са високи и валутите са слаби. Тези макроикономически показатели насочват към забавяне и свиване на икономиките. В този сценарий златото се смята за убежище, защото запазва или увеличава стойността си по време на пазарните турбуленции. Златото често се търси от инвеститорите чрез икономически неволи, за да се ограничи излагането им на загуби.

По същество това е актив, който не може да бъде манипулиран от лихвените политики и често се използва като хеджиране срещу инфлацията. Въпреки че тези променливи могат да окажат по-силно влияние върху цените на златото, нарастващият търговски дефицит се отразява положително върху дългосрочните перспективи за цените на златото и фондовите борси. Въпреки това, с повишаването на лихвените проценти и икономиката показва признаци на растеж, златото ще загуби полза за акции и активи, генериращи доходи.

Долния ред

Въпреки че златният стандарт вече не е паричната система, използвана в целия свят, той все още се счита за изключително ценен. Освен използването си в бижутата, златото е изключително желано средство за инвестиция. Инвестициите в злато могат да бъдат под формата на акции, фондова борса или бъдещи договори. Обикновено златото реагира положително по време на пазарни сътресения и отрицателно по време на икономически растеж. Тъй като запазва присъщата си стойност, златото често се нарича убежище. Когато страховете за сигурността на други инвестиции като акции и облигации нарастват, мнозина се стичат до злато поради силно ликвидния си характер. Въпреки това, тъй като американската икономика продължава да показва признаци на растеж и Федералният резерв спекулира предстоящи парични промени, стойността на златото със сигурност ще се колебае. (За повече информация вижте Ефекта от увеличението на процента на фонда на Фед върху златото.)