Анализирайте паричния поток по лесния начин

Отчетът за паричния поток показва как една компания харчи парите си (парични потоци) и откъде дружеството получава парите си (парични потоци). Отчетът за паричните потоци включва всички парични потоци, които една компания получава от текущите си операции и външни инвестиционни източници, както и всички парични потоци, които плащат за бизнес дейности и инвестиции през дадено тримесечие. В тази статия ще обясним декларацията за паричните потоци и как може да ви помогне да анализирате компания за инвестиране.

Защо отчетът за паричните потоци е важен

Има две форми на счетоводство: парични средства и начисления.

Счетоводството за текущо начисляване се използва от повечето публични компании и е методът на счетоводство, при който приходите се отчитат като доходи, когато са спечелени, а не когато компанията получава плащане. Разходите се отчитат, когато са направени, въпреки че не са извършени плащания в брой.

Например, ако дружеството регистрира продажба, приходите се признават в отчета за доходите, но компанията може да не получи пари до по-късна дата. От счетоводна гледна точка компанията ще печели печалба от отчета за доходите и ще плаща данъци върху доходите върху нея. Въпреки това нямаше да бъдат разменени пари в брой. Също така транзакцията вероятно би била първоначално отлив на пари, тъй като това струва пари на компанията да закупи инвентар и да произведе продукта, който да бъде продаден. Обичайно е предприятията да удължават срокове от тридесет, шестдесет или дори деветдесет дни, за да може клиентът да плати фактурата. Продажбата ще бъде вземане, без да се влияе върху парите до събирането им.

Анализирайте паричния поток по лесния начин

Касовото счетоводство е счетоводен метод, при който разписките за плащания се записват през периода, в който са получени, а разходите се записват в периода, в който са действително изплатени. С други думи, приходите и разходите се записват, когато съответно се получават и изплащат пари.

Печалбата на дружеството се показва като нетен доход в отчета за доходите. Нетният доход е най-долният ред за компанията. Поради счетоводното начисляване, нетният доход не означава непременно, че всички вземания са били събрани от техните клиенти.

От счетоводна гледна точка компанията може да бъде печеливша, но ако вземанията станат просрочени или несъбираеми, компанията може да изпадне в финансови проблеми. Дори печелившите компании могат да не успеят да управляват адекватно своя паричен поток, поради което отчетът за паричните потоци е критичен инструмент за анализаторите и инвеститорите.

Отчет за паричните потоци

Отчет за паричните потоци има три отделни раздела, всеки от които се отнася до определен компонент - операции, инвестиране и финансиране - на бизнес дейностите на компанията. По-долу е типичният формат на отчета за паричните потоци:

Паричен поток от операции

Този раздел отчита сумата парични средства от отчета за приходите и разходите, която първоначално е била отчетена на база натрупване. Някои от позициите, включени в този раздел, са вземания по сметки, задължения към сметки и данъци върху дохода.

Ако клиент плати вземане, то ще бъде записано като пари от операции. Промените в текущите активи или текущи пасиви (дължими артикули за една година или по-малко) се записват като паричен поток от операции.

Паричен поток от инвестиране

Този раздел записва паричния поток от продажби и покупки на дългосрочни инвестиции като дълготрайни активи, които включват имоти, машини и оборудване. Елементите, включени в този раздел, са покупки на превозни средства, мебели, сгради или земя.

Обикновено инвестиционните транзакции генерират парични потоци, като капиталови разходи за машини, имоти и оборудване, бизнес придобивания и закупуване на инвестиционни ценни книжа. Паричните потоци идват от продажбата на активи, предприятия и ценни книжа. Обикновено инвеститорите наблюдават капиталовите разходи, използвани за поддържането и допълненията към физическите активи на компанията, за да поддържат дейността и конкурентоспособността на компанията. Накратко, инвеститорите могат да видят как една компания инвестира в себе си.

Паричен поток от финансиране

Сделките с дълга и собствения капитал се отчитат в този раздел. Всички парични потоци, които включват изплащане на дивиденти, обратно изкупуване или продажба на акции и облигации, ще се считат за паричен поток за финансиране на дейности. Паричните средства, получени от вземане на заем или парични средства, използвани за изплащане на дългосрочен дълг, ще бъдат записани в този раздел.

За инвеститорите, които предпочитат компаниите за изплащане на дивиденти, този раздел е важен, тъй като показва парични дивиденти, изплатени от парични средства, а не нетен доход се използва за изплащане на дивиденти на акционерите.

Анализ на паричните потоци

Паричният поток на компанията може да бъде определен като число, което се показва в отчета за паричните потоци като нетни парични средства, осигурени от оперативни дейности, или „нетен оперативен паричен поток“. Все пак няма общоприето определение. Например много финансови специалисти смятат паричния поток на компанията за сумата от нейния нетен доход и амортизация (непарична такса в отчета за доходите). Въпреки че често се доближава до нетния оперативен паричен поток, прякът може да бъде неточен и инвеститорите трябва да се придържат към използването на цифрата на нетния оперативен паричен поток.

Докато анализът на паричните потоци може да включва няколко съотношения, следните показатели дават отправна точка за инвеститора за измерване на инвестиционното качество на паричния поток на компанията:

Оперативен паричен поток / Нетни продажби

Това съотношение, което се изразява като процент от нетния оперативен паричен поток на компанията към нейните нетни продажби или приходи (от отчета за доходите), ни показва колко долара в брой се генерират за всеки долар от продажби.

Няма точен процент за търсене, но колкото по-голям е процентът, толкова по-добре. Трябва също да се отбележи, че съотношението на индустрията и фирмите ще варира значително. Инвеститорите трябва да проследяват резултатите на този показател в исторически план, за да открият значителни различия от средния паричен поток / връзката на продажбите на компанията, заедно с това как съотношението на компанията се сравнява с връстниците му. Важно е също да се следи как се увеличава паричният поток с увеличаване на продажбите, тъй като е важно те да се движат с подобна скорост във времето.

Свободен паричен поток

Свободният паричен поток (FCF) често се определя като нетен оперативен паричен поток минус капиталови разходи. Безплатният паричен поток е важно измерване, тъй като показва колко ефективна е компанията при генерирането на пари. Инвеститорите използват безплатен паричен поток, за да преценят дали една компания може да разполага с достатъчно пари след операции по финансиране и капиталови разходи, за да изплати на инвеститорите чрез дивиденти и обратно изкупуване на акции.

За да изчислите FCF от отчета за паричните потоци, намерете позицията паричен поток от операции - също наречена „оперативни пари“ или „нетни пари от оперативни дейности“ - и извадете от нея капиталови разходи, необходими за текущи операции.

Можете да продължите с една крачка напред, като разширите това, което е включено в номера на безплатния паричен поток. Например, в допълнение към капиталовите разходи, бихте могли да включите и дивиденти за сумата, която трябва да бъде извадена от нетния оперативен паричен поток, за да стигнете до по-изчерпателна цифра за безплатен паричен поток. След това тази цифра може да бъде сравнена с продажбите, както беше показано по-рано.

Като практически въпрос, ако една компания има история на изплащането на дивиденти, тя не може лесно да ги спре или премахне, без да причини истинска болка на акционерите. Дори намалението на изплащането на дивиденти, макар и по-малко вредно, е проблематично за много акционери. За някои отрасли инвеститорите смятат изплащането на дивиденти за необходими парични разходи, подобни на капиталовите разходи.

Важно е да наблюдавате безплатния паричен поток през многократни периоди и да сравнявате цифрите с компаниите в една и съща индустрия. Ако свободният паричен поток е положителен, това трябва да показва, че компанията е в състояние да изпълнява задълженията си, включително финансиране на оперативната си дейност и изплащане на дивиденти.

Цялостно безплатно покритие на паричните потоци

Можете да изчислите цялостен коефициент на безплатен паричен поток, като разделите общия безплатен паричен поток на нетен оперативен паричен поток, за да получите процентно съотношение. Отново, колкото по-голям е процентът, толкова по-добре.

Долния ред

Безплатният паричен поток е важен оценъчен показател за инвеститорите. Той улавя всички положителни качества на вътрешно произведените пари от операциите на компанията и следи използването на паричните средства за капиталови разходи. Ако генерирането на пари в брой е положително, това е силен индикатор, че компанията е в добра позиция да избягва прекомерните заеми, да разширява бизнеса си, да изплаща дивиденти и да трудни времена.

Терминът "парична крава", който се прилага за компании с достатъчно безплатен паричен поток, не е много елегантен термин, но със сигурност е едно от по-привлекателните инвестиционни качества, които можете да приложите към компания с тази характеристика.