Въведение в обратна конвертируема бележка (RCN)

Ако сте гладен за доходи инвеститор, застоялият борсов пазар или рушащата се доходност на депозитните сертификати, паричните пазари и облигациите могат да поставят голяма вдлъбнатина в паричния ви поток.

Когато това се случи, има краткосрочна инвестиционна идея, която бихте могли да помислите: обратни конвертируеми бележки (RCN). Тези ценни книжа осигуряват предсказуем, постоянен доход, който може да надмине традиционната възвращаемост - дори тези на облигациите с висока доходност. Ето как да ги добавите към портфолиото си.

RCN 101

Обратните конвертируеми банкноти са купонни инвестиции с изплащания при падежа. Те обикновено се основават на резултатите от базовия запас. Падежът на RCN може да варира от три месеца до две години.

Бележките обикновено се издават от големи финансови институции. Въпреки това, компаниите, чиито акции са свързани с RCN, изобщо не участват в продуктите.

RCN се състоят от две части: дългов инструмент и пут опция. Когато купувате RCN, всъщност продавате на емитента правото да ви достави базовия актив в някакъв бъдещ момент. (Вижте също: Как се упражнява пут опцията? )

Как се определят изплащанията

Преди падежа, RCN ви плащат посочената купонна ставка, обикновено на тримесечни плащания. Тази постоянна норма отразява общата нестабилност на основния запас. Колкото по-голяма е потенциалната нестабилност в представянето на акциите, толкова по-голям риск поема инвеститорът. Колкото по-висок е рискът, толкова повече получавате за пут опцията. Това се превръща в по-висока купонна ставка.

Когато RCN съзрее, ще получите или 100% от първоначалната си инвестиция обратно, или предварително определен брой акции на основната акция. Този номер се определя чрез разделяне на първоначалната сума на инвестицията на първоначалната цена на акцията.

Има две структури, използвани за определяне дали ще получите първоначалната си сума за инвестиция или запаса:

• Основна структура - При падеж, ако акцията се затвори на или над първоначалната цена, ще получите 100% от първоначалната си сума за инвестиция. Ако акцията се затвори под първоначалната цена, ще получите предварително определен брой акции. Това означава, че ще получите акции, които струват по-малко от първоначалната ви инвестиция.
• Структура на нокаута - все пак ще получавате или 100% от първоначалната си инвестиция, или акции от основния акции на падежа. С тази структура обаче ще имате и някаква защита от минус.

Например, да предположим, че вашите RCN инвестиции в размер на $ 13 000 включват ниво на 80% нок-ин (или бариера), а първоначалната цена на основната акция е 65 долара. Ако по време на срока, акцията никога не се затвори на $ 52 или по-малко, а крайната цена на акцията е по-висока от цената на $ 52 и ще получите първоначалната си инвестиция от $ 13, 000.

Фигура 1: Обратна конвертируема бележка, която не се затваря под нивото на чук.

Ако беше затворил 52 долара или по-малко по всяко време през живота на инвестицията и крайната цена е по-ниска от първоначалната цена от 65 долара (да кажем 60 долара), ще получите предварително определеното количество акции, което би било 13 000 долара ÷ $ 65 = 200 акции. Това би струвало 12 000 долара само ако продадете тези акции по това време.

Фигура 2: Обратна конвертируема бележка, която пада под нивото на knock-in

Ако основната акция беше затворена по-висока от първоначалната покупна цена от $ 65, в крайна сметка ще получите първоначалната си инвестиция, независимо дали прагът от 52 долара е нарушен.

Фигура 3: Обратна конвертируема бележка, която се затваря по-висока от първоначалната покупна цена.

Рискове на RCN

Инвестирането в RCN включва риск от загуба на част от главницата ви на падежа. Освен това, вие не участвате в никакво увеличение на стойността на основния актив над първоначалната цена. Така че, общата ви възвръщаемост е ограничена до посочения купон лихва.

Но има няколко други рискове, които трябва да сте наясно, преди да инвестирате в RCN:

• Кредитен риск - Вие разчитате на способността на дружеството-издател да извършва лихвени плащания по време на срока и да ви изплаща основното плащане на падежа.
• Ограничен вторичен пазар - Трябва да сте готови да приемете риска да държите RCN до падежа. Инвестиционният посредник, който е издал RCN, обаче обикновено се опитва да поддържа вторичен пазар. Това обаче не е гарантирано; разбирайте, че може да получите по-малко от първоначалната си цена, ако продадете.
• Предоставяне на обаждания - Някои RCN включват функция, която би могла да вземе вашия RCN от вас точно когато изрита страхотни добиви и преобладаващите лихви са ниски.
• Данъци - Тъй като RCN се състоят от две части, дългов инструмент и пут опция, връщането ви може да бъде облагано с данък върху печалбата върху капитала и обикновен данък върху дохода.

Какъв тип инвеститор е подходящ за RCN ">

RCN могат да бъдат подходящи за инвеститорите, които търсят предвидимите по-високи потоци на доходи, отколкото могат да се намерят при традиционните инвестиции с фиксиран доход и могат да толерират риска от загуба на част от главницата.

Инвеститорите трябва да купуват в RCN само тогава, когато вярват, че основният акции няма да падне под нивото на номинална цена. Имайте предвид, че компаниите, които продават тези инвестиции, залагат, че цената на акциите ще падне под определената бариера или поне ще бъде достатъчно променлива, за да направи това възможност.

Долния ред

При по-висок риск трябва да има по-висока потенциална награда и това е вярно за RCN. В края на краищата, къде другаде можете да инвестирате едва $ 1000, да получите двуцифрена доходност на парите си и да я вържете само за сравнително кратко време? Но не мислете, че RCN са алтернатива на вашите компактдискове, защото главницата не е гарантирана. Освен това трябва да се чувствате удобно с основната компания на RCN, защото бихте могли да завършите с акции от нейния състав, когато вашият RCN съзрее. Затова не забравяйте да прочетете внимателно офертата с циркуляр и проспект преди да инвестирате. И накрая, трябва да инвестирате в RCN само ако разбирате добавките и опциите на опциите.

Вижте също: Каква е разликата между конвертируеми и обратни конвертируеми облигации?