Въведение в индийския фондов пазар

Някога Марк Твен раздели света на два вида хора: тези, които са видели известния индийски паметник, Тадж Махал, и тези, които не са го направили. Същото може да се каже и за инвеститорите.

Има два вида инвеститори: тези, които знаят за възможностите за инвестиране в Индия и тези, които не го правят. Индия може да изглежда като малка точка на някой в ​​САЩ, но при по-внимателна проверка ще намерите същите неща, които бихте очаквали от всеки обещаващ пазар.

Тук ще предоставим преглед на индийския фондов пазар и как заинтересованите инвеститори могат да получат експозиция.

(За свързано четене, вижте Основи на това как Индия печели парите си .)

БФБ и НФБ

По-голямата част от търговията на индийския фондов пазар се осъществява на двете му фондови борси: Бомбайската фондова борса (BSE) и Националната фондова борса (NSE). BSE съществува от 1875 г. От друга страна, NSE е основана през 1992 г. и започва да се търгува през 1994 г. И двете борси обаче следват един и същ механизъм за търговия, часове за търговия, процес на сетълмент и др. БФБ имаше повече от 5000 фирми, регистрирани на борсата, докато конкурентната NSE имаше около 1600. От всички изброени фирми на БФБ, само около 500 фирми представляват повече от 90% от пазарната му капитализация; останалата част от тълпата се състои от силно неликвидни акции.

Почти всички значими фирми на Индия са регистрирани на двете борси. NSE се радва на доминиращ дял в спот търговията с около 70% от пазарния дял към 2009 г. и почти пълен монопол в търговията с деривати, с около 98% дял на този пазар, също от 2009 г. И двете борси се състезават за потока от поръчки, който води до намалени разходи, пазарна ефективност и иновации. Присъствието на арбитражни специалисти поддържа цените на двете фондови борси в много тесни граници.

(За да научите повече, вижте Раждането на борсовите борси .)

Въведение в индийския фондов пазар

Търговски механизъм

Търговията и на двете борси се осъществява чрез отворена електронна книга за лимитирани поръчки, в която съпоставянето на поръчки се извършва от търговския компютър. Няма производители на пазара или специалисти и целият процес се ръководи от поръчки, което означава, че пазарните поръчки, направени от инвеститорите, автоматично се съпоставят с най-добрите лимитни поръчки. В резултат купувачите и продавачите остават анонимни. Предимството на пазара, управляван от поръчки, е, че той носи повече прозрачност, като показва всички поръчки за покупка и продажба в системата за търговия. При липсата на пазарни производители обаче няма гаранция, че поръчките ще бъдат изпълнени.

Всички поръчки в системата за търговия трябва да бъдат направени чрез брокери, голяма част от които предоставят онлайн търговски инструмент на клиентите на дребно. Институционалните инвеститори могат също да се възползват от опцията за директен достъп до пазара (DMA), при която използват търговски терминали, предоставени от брокери за подаване на поръчки директно в системата за търговия на фондовите пазари.

Време за сетълмент и търговия

Пазарите на акции следват T + 2 подвижно споразумение. Това означава, че всяка търговия в понеделник се урежда до сряда. Цялата търговия на фондовите борси се провежда между 9:55 ч. И 15:30 ч., Стандартно индийско време (+ 5, 5 часа GMT), от понеделник до петък. Доставката на акции трябва да се извърши в безналична форма и всяка борса има своя клирингова къща, която поема целия риск от сетълмент, като служи като централен контрагент.

Пазарни индекси

Двата видни индекса на индийския пазар са Sensex и Nifty. Sensex е най-старият пазарен индекс за акции; тя включва акции на 30 дружества, регистрирани на БФБ, които представляват около 45% от пазарната капитализация на индекса с безплатен плаващ пазар. Създаден е през 1986 г. и предоставя данни от времеви серии от април 1979 г. нататък.

Друг индекс е стандартният и лош CNX Nifty; тя включва 50 акции, изброени в NSE, които представляват около 62% от пазарната й капитализация в свободна флота. Създаден е през 1996 г. и предоставя данни от времеви серии от юли 1990 г. нататък.

(За да научите повече за индийските борси, моля, отидете на //www.bseindia.com/ и //www.nse-india.com/.)

Регулация на пазара

Цялостната отговорност за развитието, регулирането и надзора на фондовия пазар е на Индийския съвет за ценни книжа и борси (SEBI), който е сформиран през 1992 г. като независим орган. Оттогава SEBI последователно се опитва да установи пазарни правила в съответствие с най-добрите пазарни практики. Той се радва на огромни правомощия да налага санкции на участниците на пазара в случай на нарушение.

(За повече информация вижте //www.sebi.gov.in/.)

Кой може да инвестира в Индия?

Индия започва разрешаването на външни инвестиции едва през 90-те години. Чуждестранните инвестиции се класифицират в две категории: преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ) и чуждестранни портфейлни инвестиции (ПЧИ). Всички инвестиции, в които инвеститор участва в ежедневното управление и операции на дружеството, се третират като ПЧИ, докато инвестициите в акции без контрол върху управлението и операциите се третират като ПЧИ.

За извършване на портфейлни инвестиции в Индия, човек трябва да бъде регистриран или като чуждестранен институционален инвеститор (FII), или като един от подсметките на един от регистрираните FII. И двете регистрации се предоставят от регулатора на пазара, SEBI. Чуждестранните институционални инвеститори се състоят главно от взаимни фондове, пенсионни фондове, дарения, държавни фондове за богатство, застрахователни компании, банки и компании за управление на активи. Понастоящем Индия не позволява на чуждестранни лица да инвестират директно в своя пазар на акции. Въпреки това, хората с висока нетна стойност (тези с нетна стойност най-малко 50 милиона щатски долара) могат да бъдат регистрирани като подсметки на FII.

Чуждестранните институционални инвеститори и техните подсметки могат да инвестират директно във всеки от акциите, изброени на която и да е от фондовите борси. Повечето портфейлни инвестиции се състоят от инвестиции в ценни книжа на първичния и вторичния пазар, включително акции, облигации и варанти на дружества, които са регистрирани или които трябва да бъдат котирани на призната фондова борса в Индия. ПФИ могат да инвестират и в ценни книжа извън фондовите борси, при условие че цената е одобрена от Резервната банка на Индия. И накрая, те могат да инвестират в дялове на взаимни фондове и деривати, търгувани на всяка борса.

ПФИ, регистриран като FII само за дълг, може да инвестира 100% от своята инвестиция в дългови инструменти. Други ПФИ трябва да инвестират минимум 70% от своите инвестиции в собствен капитал. Остатъкът от 30% може да бъде инвестиран в дълг. ПФИ трябва да използват специални банкови сметки на нерезиденти, за да прехвърлят пари в и извън Индия. Остатъците, държани в такава сметка, могат да бъдат възстановени изцяло.

Ограничения и инвестиционни тавани

Правителството на Индия предписва ограничението за преките чуждестранни инвестиции и са предписани различни тавани за различните сектори. През определен период от време правителството постепенно увеличава таваните. Таваните за ПЧИ най-често попадат в диапазона от 26-100%.

По подразбиране максималният лимит за портфейлни инвестиции в конкретно изброено дружество се определя от ограничението за ПЧИ, предписано за сектора, към който фирмата принадлежи. Съществуват обаче две допълнителни ограничения за портфейлните инвестиции. Първо, общият лимит на инвестиции от всички ПФИ, включително техните подсметки във всеки конкретен посредник, е определен на 24% от внесения капитал. Същото обаче може да се увеличи до ограничението на сектора с одобрението на бордовете и акционерите на компанията.

Второ, инвестицията от която и да е отделна FII във всеки конкретен посредник не трябва да надвишава 10% от внесения капитал на дружеството. Наредбите позволяват отделен таван от 10% за инвестиции за всяка от подсметките на FII във всяка конкретна фирма. В случай на чуждестранни корпорации или физически лица, които инвестират като подсметка, същият таван е само 5%. Регламентите също налагат ограничения за инвестиране в акции, базирани на акции, търгуващи на фондовите борси.

(За текущи ограничения и тавани за инвестиции отидете на //rbi.org.in/)

Инвестиции за чуждестранни предприятия

Чуждестранните предприятия и физическите лица могат да получат експозиция към индийските акции чрез институционални инвеститори. Много инвестиционни фондове, насочени към Индия, стават популярни сред инвеститорите на дребно. Инвестиции биха могли да бъдат направени и чрез някои офшорни инструменти, като бележки за участие (PN) и депозитарни разписки, като американски депозитарни разписки (ADR), глобални депозитарни разписки (ГДР) и борсово търгувани фондове (ETF) и борсово търгувани. бележки (ETN).

Съгласно индийските разпоредби, банкнотите за участие, представляващи основните индийски акции, могат да се издават в офшорки от FIIs, само на регулирани субекти. Въпреки това, дори и малки инвеститори могат да инвестират в американски депозитарни разписки, представляващи основните акции на някои от добре познатите индийски фирми, изброени в Нюйоркската фондова борса и Nasdaq. АРС са деноминирани в долари и подлежат на разпоредбите на Американската комисия за ценни книжа и борси (SEC). По същия начин глобалните депозитарни разписки са котирани на европейските фондови борси. Въпреки това много обещаващи индийски фирми все още не използват ADR или GDRs за достъп до офшорни инвеститори.

Инвеститорите на дребно също имат възможност да инвестират в ETF и ETN, базирани на индийски акции. Индийските ETFs правят предимно инвестиции в индекси, съставени от индийски акции. Повечето от включените в индекса акции са тези, които вече са изброени на NYSE и Nasdaq. От 2009 г. двата най-изявени ETF, базирани на индийски акции, са Фондът за доходи на Wisdom-Tree India (EPI) и PowerShares India Portfolio Fund (PIN). Най-известният ETN е MSCI India India Exchange Exchange Traded Note (INP). Както ETF, така и ETN предоставят добра инвестиционна възможност за външни инвеститори.

Долния ред

Развиващите се пазари като Индия бързо се превръщат в двигатели за бъдещ растеж. Понастоящем само много нисък процент от спестяванията на домакинствата на индийците са инвестирани във вътрешния пазар на акции, но с БВП нараства със 7% -8% годишно и стабилен финансов пазар, може да видим повече пари да се присъединят към надпреварата. Може би е подходящият момент външните инвеститори да се замислят сериозно за присъединяването си към Индия.