Хипотеза на адаптивния пазар (AMH)

Какво представлява хипотезата на адаптивния пазар (AMH)?

Хипотезата на адаптивния пазар (AMH) е алтернативна икономическа теория, която съчетава принципите на добре познатата и често противоречива ефективна пазарна хипотеза (EMH) с поведенческото финансиране. То беше представена на света през 2004 г. от Масачузетския технологичен институт (MIT) професор Андрю Ло.

Ключови заведения

• Хипотезата на адаптивния пазар (AMH) съчетава принципите на добре познатата и често противоречива ефективна пазарна хипотеза (EMH) с поведенческото финансиране
• Андрю Ло, основателят на теорията, смята, че хората са главно рационални, но понякога могат да реагират в периоди на повишена нестабилност на пазара.
• AMH твърди, че хората са мотивирани от собствените си собствени интереси, правят грешки и са склонни да се адаптират и да се учат от тях.

Разбиране на хипотезата за адаптивния пазар (AMH)

Хипотезата на адаптивния пазар (AMH) се опитва да се омъжи за теорията на EMH, че инвеститорите са рационални и ефективни с аргумента на поведенчески икономисти, че те всъщност са нерационални и неефективни.

От години EMH е доминиращата теория. В него се посочва, че не е възможно да се „победи на пазара“, тъй като компаниите винаги търгуват по справедливата си стойност, което прави невъзможно да купуват подценени акции или да ги продават на превишени цени.

По-късно се появиха поведенчески финанси, които оспорваха тази идея, изтъквайки, че инвеститорите не винаги са били рационални и акциите не винаги търгуват по справедливата си стойност по време на финансови балони, сривове и кризи. Икономистите в тази област се опитват да обяснят аномалиите на борсите чрез теории, базирани на психология.

Хипотезата на адаптивния пазар (AMH) разглежда и двете конфликтни гледни точки като средство за обяснение на поведението на инвеститорите и пазара. Той твърди, че рационалността и ирационалността съществуват съвместно, прилагайки принципите на еволюцията и поведението към финансовите взаимодействия.

Как работи хипотезата на адаптивния пазар (AMH)

Ло, основателят на теорията, смята, че хората са главно рационални, но понякога могат бързо да станат ирационални в отговор на засилената нестабилност на пазара, отваряйки възможности за купуване. Той постулира, че поведението на инвеститорите като отвращение към загуба, свръх увереност и свръхреакция са в съответствие с еволюционните модели на човешкото поведение, които включват действия като конкуренция, адаптация и естествен подбор.

Хората, добави той, често се учат на грешките си и правят прогнози за бъдещето въз основа на предишен опит. Теорията на Ло гласи, че хората правят най-добри предположения въз основа на опит и грешка.

Това означава, че ако стратегията на инвеститора се провали, е вероятно той или тя да предприемат различен подход следващия път. Алтернативно, ако стратегията успее, инвеститорът вероятно ще я опита отново.

Хипотезата за адаптивния пазар (AMH) се основава на следните основни принципи:

1. Хората са мотивирани от собствените си собствени интереси
2. Те естествено правят грешки
3. Те се адаптират и се учат от тези грешки

Пример за хипотеза на адаптивния пазар (AMH)

Ло предостави няколко исторически примера, показващи кога може да се приложи неговата адаптивна пазарна хипотеза (AMH).

Единият от тях се позова на инвеститор, който купува близо до върха на балон, защото той или тя за първи път разви умения за управление на портфейл по време на разширен пазар на бикове. Ло описва това като „недобросъвестно поведение“, като твърди, че причините за това може да изглеждат непреодолими, дори ако това не е най-добрата стратегия за изпълнение в конкретната среда.

По време на жилищния балон хората възползваха и закупуваха активи, като приемат, че средното ценово отклонение не е възможно, тъй като не се е случило наскоро. В крайна сметка цикълът се обърна, балонът се спука и цените паднаха.

Коригирането на очакванията за бъдещото поведение на базата на скорошно поведение в миналото се казва, че е типичен недостатък на инвеститорите.

Критика на хипотезата на адаптивния пазар (AMH)

Мнозина в бранша аплодираха теорията на Ло, като се съгласиха, че адаптацията е ключова за оцеляването. Учените обаче са били по-скептични, оплаквайки се от липсата на математически модели.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Определение на еволюционната икономика Еволюционната икономика предполага, че икономическите процеси се развиват и се определят както от хората, така и от обществото като цяло. повече Всичко, което трябва да знаете за финансите Финанси е термин за въпроси, свързани с управлението, създаването и изучаването на пари, инвестиции и други финансови инструменти. още Поведенчески финанси Поведенческите финанси са сфера на финансите, която предлага базирани на психология теории, за да обясни аномалиите на фондовите пазари. повече Прочетете за теорията на рационалните очаквания Теорията на рационалните очаквания твърди, че резултатът отчасти зависи от това, което хората очакват, че ще се случи въз основа на тяхната рационалност, предишен опит и налична информация. още Парадокс на рационалност Определение Парадоксът на рационалността е емпиричното наблюдение, че играчите, които правят ирационален избор, често получават по-добри изплащания от тези, които правят рационален избор. още Определение за емоционална неутралност Емоционалната неутралност е концепцията за премахване на алчността, страха и други човешки емоции от финансови или инвестиционни решения. повече партньорски връзки