10 акции с висок марж, за да оцелеят между търговската война между САЩ и Китай

Ескалиращата търговска война на Америка с Китай може да се окаже с много висока цена и да заличи печалбите за 2019 г. на компаниите S&P 500, според ново проучване на Goldman Sachs. Коментарите на фирмата идват, тъй като САЩ току-що отпуснаха нов кръг от тарифи, с по-голяма вероятност да дойдат. Поради тези тарифи Goldman изчислява, че прогнозата им за 2019 г. на акция (EPS) за индекса S&P 500 (SPX) може да спадне с около 7% в резултат на това, което би означавало без ръст на печалбата спрямо 2018 г. Междувременно те пишат, " акциите с високи и стабилни [брутни печалби] маржове имат ценова способност да издържат на нарастващите цени на входящите стоки от тарифите. " Техният кош от 33 акции с такава ценова мощност включва тези 10, които също се появяват в таблицата по-долу: Adobe Systems Inc. (ADBE), National Instruments Corp. (NATI), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX), VMWare Inc. (VMW ), Flowers Foods Inc. (FLO), Xylem Inc. (XYL), AutoZone Inc. (AZO), Sirius XM Holdings Inc. (SIRI), Expedia Group Inc. (EXPE) и Waters Corp. (WAT).

10 победители с висок марж

Източник: Goldman Sachs US Weekly Kickstart Report, 28. септември. Данни към 27 септември.

Значение за инвеститорите

Изброените по-горе 10 запаса са тези с най-ниски коефициенти на вариация (CV) в брутните им маржове през последните 5 години. Тоест, тези 10 са имали най-стабилните маржове на печалба от 33-те акции в кошницата на Goldman през последните години.

Средната акция в кошницата на Goldman има обща възвращаемост (YTD) за годината (включени дивиденти) от 17% и среден 5-годишен брутен марж от 54%. Голдман извади съставките на тази кошница от членовете на индекса Russell 1000, с изключение на компаниите във финансовата индустрия, индустрията и комуналните услуги, за които съпоставимите цифри съответно са 8% и 33%.

"" Пазарът обикновено възнаграждава компании с високи маржове, когато перспективите за корпоративна рентабилност се влошат ", казва Голдман в доклада си. Те добавят, " компаниите с висока ценова мощност са добре позиционирани да преминат през натиска върху входящите разходи към потребителите, запазвайки високите маржове. "В своя анализ анализът на Голдман зависи от предположението, че" високите и стабилни брутни маржове обикновено са показател за висока ценова мощност. "

Освен това Goldman сравниха техните кошници от 33 акции с високи и стабилни брутни маржове с полярната си противоположност, група с ниски и променливи брутни маржове. Разликата в резултатите между двете групи се увеличава през 2018 г., достигайки 18 процентни предимства за високата и стабилна група към 27 септември.

Goldman изчислява, че S&P 500 EPS ще бъде 159 долара през 2018 г. и 170 долара през 2019 г. Сценарият, при който EPS 2019 пада с близо 7% от $ 170 на $ 159 и следователно е непроменен от 2018 г., предполага 25% американска тарифа за целия внос от Китай, Значението на тарифите за американските компании като цяло се състои във факта, че 15% от тяхната цена на продадени стоки (COGS) идва от внос. Сред големите капачки, силно глобализирани компании в S&P 500, цифрата е още по-висока, като 30% от техните COGS идват от вноса.

Гледам напред

Голдман предупреждава, че условията на бизнеса и динамиката на конкуренцията са в постоянно състояние на поток и по този начин, че днешните лидери могат да станат утрешни изоставания. Например, те отбелязват, че групата на индустрията за битови и лични продукти има дълга история на високи и стабилни брутни маржове, но средният запас в тази група отбелязва, че брутният й марж е ерозирал със 75 базисни пункта през последните 2 години.

Освен това няма гаранция, че акциите, отговарящи на критериите на Goldman, ще надминат, особено за ограничен период от време. Например, от 33-те запаса с висок брутен марж в кошницата си, 10 са публикували общата възвръщаемост на годината за 2018 г., която е под средната стойност за Russell 1000 без финансови, недвижими имоти и комунални услуги, а 6 от тях са регистрирали отрицателна обща доходност от YTD.