Защо GE, GM, Ford са основна заплаха за пазара

Общият дълг на американските корпорации нарасна над 9 трилиона долара и се равнява на над 45% от БВП на САЩ, съобщава CNBC, притеснително развитие на фона на нарастващите лихви и забавянето на икономическия растеж. Бившата председателка на Федералния резерв Джанет Йелън вижда широки системни рискове. Тя предупреждава, че високият корпоративен дълг може да "удължи" икономическия спад и да предизвика вълна от фалити. Това от своя страна би имало пагубно въздействие върху фондовия пазар.

Междувременно автомобилните гиганти General Motors Co. (GM) и Ford Motor Co. (F), плюс индустриалният конгломерат General Electric Co. (GE), може да се сблъскат с най-високите разходи за рефинансиране сред компаниите с инвестиционен клас през 2019 г. според проучване на CreditSights, отчетено от Барън. Те имаха общо натоварване на дълга съответно от 102 милиарда, 154 милиарда и 115 милиарда долара към тримесечието, завършващо на 30 септември 2018 г.

Значение за инвеститорите

„Това, което инвеститорите наистина трябва да направят, е да се уверят, че започват да разглеждат балансите и паричните потоци. Погледнете тези нива на дълг и способността им да изплащат разходите за лихви“, Линдзи Бел, инвестиционен стратег в CFRA Research, каза пред CNBC.

От 2008 г., годината на финансовата криза, корпоративният дълг нарасна с 2, 5 трилиона долара, което е увеличение с 40%, по данни на Федералната резервна банка на Сейнт Луис, цитирани от журналиста от Forbes и инвестиционен съветник Джеси Коломбо. Той също се е удвоил приблизително от пика на балона на dotcom през 2000 г. и е по-висок от всякога спрямо БВП.

Този взрив на дълга е улеснен от политиката на Федералния резерв за количествено облекчаване (QE), инициирана за борба с кризата през 2008 г., която изпрати лихвите до исторически ниски нива. В резултат на Barron's изчислява, че макар корпоративният дълг да е над два пъти, лихвените плащания по него са нараснали с по-малко от 40%. Но Федът обръща QE, което ще изпрати лихвите нагоре. При отсъствие на нарастващи приходи, компаниите може да се наложи да посрещнат нарастващите разходи за обслужване на дълга чрез намаляване на капиталовите инвестиции, като по този начин застрашават бъдещия растеж или намаляват изкупуването на акции, премахвайки основна подкрепа за цените на акциите си.

Като директен резултат от високия си ливъридж, GM, Ford или GE може да намалят рейтинга си на облигации до висок доходност или състояние на нежелани облигации, посочват от Barron's. Това не само ще увеличи техните собствени разходи по заеми, но може да наруши пазара на облигации с висока доходност от 1 трилион долара. което привлича купувачи, различни от инвестиционния дълг, предвид по-големия риск

Увеличаването на стойността на дълговия дълг с висока доходност със 100 милиарда долара или повече (тоест с 10% или повече) би изпратило лихвените проценти по тези облигации нагоре, увеличавайки разходите за заеми за много по-малки и по-малко кредитоспособни компании. Това от своя страна ще намали приходите им и ще изпрати цените им на акции.

Гледам напред

Бившият председател на Федералния резерв Алън Грийнспан е сред онези, които виждат опасен мехур на пазара на облигации, създаден от QE, както съобщава Investopedia. Тъй като този балон се изчерпва, той предупреждава, че и цените на акциите също ще бъдат намалени.

Джеси Коломбо пише във Форбс: "Лошите парични условия са това, което създаде на първо място балона на корпоративния дълг, така че прекратяването на тези условия ще сложи край на балона на корпоративния дълг. Падането на цените на корпоративните облигации и по-високата доходност на корпоративните облигации ще доведат до обратно изкупуване на акции до оскъдно спиране, което ще изскочи и балонът на фондовата борса, създавайки низходяща спирала. "

Акционерите и облигационерите си приличат в компании с висок дял, сред които GM, Ford и GE, трябва да преразгледат рисковете, които включват евентуални понижения от страна на агенциите за кредитен рейтинг и намаляване на обслужването на дълга. Инвестициите в дълга или собствения капитал на по-кредитоспособните фирми също са изложени на риск, ако обща пазарна криза произтича от дефлация на облигационния балон или низ от корпоративни фалити.