Варанти: рисков, но с висока възвръщаемост на инвестиционния инструмент

Заповедта е подобна на опция, която дава на притежателя правото, но не и задължението да закупи базисна ценна книга на определена цена, количество и бъдеще. Това не е за разлика от опцията, при която заповед се издава от компания, докато опцията е инструмент, предлаган от централна борса, като например борсата за опции в Чикаго (Board Board Options) (CBOE).

Гаранцията, представена в варантата - обикновено акционерен капитал - се доставя от емитентното дружество вместо насрещна страна, притежаваща акциите. Варанта може също да увеличи доверието на акционерите, при условие че основната стойност на ценната книга се увеличава с течение на времето. Нека да разгледаме видовете варанти, техните характеристики и предимствата и недостатъците, които предлагат.

Видове варанти

Има два различни типа варанти, заповед за повикване и заповед за пускане. Заповедта за повикване представлява определен брой акции, които могат да бъдат закупени от емитента на конкретна цена, на или преди определена дата. Пуснатите варанти представляват определена сума на собствения капитал, която може да бъде продадена обратно на емитента на определена цена, на или преди посочена дата. Варантите са само един вид дериват на собствения капитал.

Характеристики на заповед

Сертификатът за гаранция включва разкрития относно характеристиките на ценната книга и правата или задълженията на притежателя. Всички варанти имат определена дата на изтичане, която е последният ден, когато правата на заповед могат да бъдат изпълнени. Варантите също са класифицирани по техния стил на упражняване. Например, американска заповед може да бъде изпълнена по всяко време преди или на посочения срок на валидност, докато европейска заповед може да бъде изпълнена само на датата на изтичане.

Ключови заведения

• Варантите се издават от компании, което дава на притежателя правото, но не и задължението да закупи ценна книга на определена цена.
• Компаниите често включват варанти като част от предлагането на акции, за да привлекат инвеститорите да купуват новата ценна книга.
• Варантите са склонни да преувеличават движението на промяна на процента в сравнение с основната цена на акциите.

Сертификатът също така включва подробна информация за основния инструмент. Варанта обикновено съответства на определен брой акции, но може също да представлява стока, индекс или валута. Цената за упражняване или стачка посочва сумата, която трябва да се плати, за да се купи поръчката за обаждане или да се продаде пуснатата варанта. Плащането на цената на стачката води до прехвърляне на посочените акции или стойност на базовия инструмент.

Коефициентът на конверсия посочва броя на варантите, необходими за закупуване или продажба на една инвестиционна единица. Например в заповед за повикване се посочва, че коефициентът на конверсия за закупуване на акция XYZ е 3: 1, което означава, че притежателят се нуждае от три варанта, за да закупи една акция. Обикновено цената на акциите ще бъде ниска, ако коефициентът на конверсия е висок и обратно. Индексният варан носи индексен множител вместо коефициент на конверсия, като този номер се използва за определяне на сумата, дължима на притежателя към датата на упражняване.

Инвестиране в варанти

Варантите са прозрачни и прехвърляеми сертификати, които са по-привлекателни в средносрочните и дългосрочните инвестиционни схеми. Тези често рискови инвестиционни инструменти с висока доходност остават до голяма степен неизползвани в дългосрочни стратегии, като същевременно предлагат привлекателна алтернатива на спекулантите и хеджиращите. Въпреки това варантите предлагат жизнеспособна опция за частните инвеститори, тъй като цената на собствеността обикновено е ниска и първоначалната инвестиция, необходима за управление на голяма сума на собствения капитал, е сравнително малка.

Варантите могат да предложат известна защита по време на мечешки пазар, където, тъй като цената на базовите акции започне да спада, сравнително по-ниската цена варанта може да не реализира толкова голяма загуба, колкото реалната цена на акциите.

Предимства на варантите

Нека да разгледаме пример, който илюстрира една потенциална полза от варанти. Кажете, че акциите на XYZ в момента се котират по 1, 50 долара за акция. При тази цена на инвеститор ще са му необходими 1500 долара, за да закупи 1000 акции. Ако обаче инвеститорът реши да купи поръчка за обаждане на XYX (представляваща една акция), която беше на цена $ 0, 50, той или тя може да притежава 3000 акции със същия капитал.

Тъй като цените на варантите обикновено са ниски, ливъриджът и предавките, които предлагат, обикновено са високи, генерирайки потенциално по-големи капиталови печалби и загуби. Въпреки че е обичайно цените на акциите и варантите да се движат в тандем в абсолютно изражение, процентната печалба или загуба ще варира значително поради първоначалната разлика в цената. Казвайки го по друг начин, варантите са склонни да преувеличават движението на промяна на процента в сравнение с цената на акцията.

Нека да разгледаме друг пример за илюстриране на тези точки. Кажете, че акциите на XYZ печелят $ 0.30 от $ 1.50 и затварят при $ 1.80, генерирайки 20% печалба. В същото време варантът печели 0, 30 долара, като се покачва с 60% от 0, 50 на 0, 80 долара. В този пример предавателният коефициент се изчислява чрез разделяне на първоначалната цена на акцията на първоначалната цена на варанта: 1, 50 $ / 0, 50 $ = 3, обозначаваща общата сума на финансовия ливъридж, който варанта предлага. Колкото по-голям е техният брой, толкова по-голям е потенциалът за капиталови печалби или загуби.

Като пример от реалния живот, Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет сключи сделка за инвестиране в Bank of America, придобивайки варанти за обикновени акции на BAC на цена на упражняване от 7, 14 долара всеки, като плати приблизително 5 милиарда долара. В крайна сметка акцията нарасна до $ 24, 32 на акция, което позволи на Oracle of Omaha да упражнява тези варанти за повече от 17 милиарда долара, което отразява печалба от 12 милиарда долара от първоначалната инвестиция.

Недостатъци на варантите

Както всеки друг вид инвестиции, варантите също имат недостатъци и рискове. Както бе споменато по-горе, ливъриджът и предавката, които предлагат варантите, могат да бъдат големи, но те също могат да допринесат в неизгодно положение на инвеститора. Да речем, че обърваме резултата от примера на XYZ и реализираме спад на цената на акциите с 0, 30 долара. В този случай процентната загуба за цената на акцията ще бъде 20%, докато загубата от варанта ще бъде 60%. Ливъриджът може да бъде добро нещо, до определен момент.

Стойността на сертификата може да спадне до нула, което представлява друг недостатък за варантен инвеститор, защото, ако това се случи преди упражняване, варантът ще загуби всяка изкупна стойност. И накрая, притежателят на варанта няма право на глас, акционер или дивидент и не получава думата във функционирането на компанията, въпреки че той или тя са засегнати от техните решения и политики.

Долната линия

Варантите могат да предложат полезно допълнение към традиционния портфейл, но инвеститорите трябва да бъдат внимателни към пазарните движения поради рисковия си характер. Въпреки това, тази до голяма степен неизползвана инвестиционна алтернатива предлага възможност за диверсификация, без да се налага да се конкурира с най-големите пазарни участници. Това, което важи за варантите, е вярно за опциите.