Основен » банково дело » Кредитен спред

Кредитен спред

банково дело : Кредитен спред
Какво е кредитен спред?

Кредитният спред е разликата в доходността между облигация на САЩ в Министерството на финансите и друга дългова гаранция със същия матуритет, но различно кредитно качество. Кредитните спредове между Министерството на финансите на САЩ и други емисии на облигации се измерват в базисни точки с разлика от 1% в доходността, равна на спред от 100 базисни пункта. Като пример се казва, че 10-годишната касова бележка с доходност от 5% и 10-годишна корпоративна облигация с доходност от 7% се казва, че имат кредитен спред от 200 базисни пункта. Кредитните спредове също се наричат ​​„облигационни спредове“ или „спредове по подразбиране“. Кредитният спред позволява сравнение между корпоративна облигация и безрискова алтернатива.

Кредитният спред може също да се отнася до стратегия за опции, при която се изписва опция с висока премия и се купува опция с ниска премия при същата основна ценна книга. Това предоставя кредит по сметката на лицето, което извършва двете сделки.

01:19

Кредитен спред

Разбиране на кредитните спредове (облигации и опции)

Кредитен спред за облигации

Кредитният спред на облигациите отразява разликата в доходността между съкровищницата и корпоративната облигация със същия матуритет. Дългът, издаден от Министерството на финансите на САЩ, се използва като еталон във финансовата индустрия поради безрисковия му статус, който е подкрепен от пълната вяра и кредит на правителството на САЩ. Облигациите на Министерството на финансите на САЩ (емитирани от държавата) се считат за най-близкото до безрисковата инвестиция, тъй като вероятността за неизпълнение почти не съществува. Инвеститорите имат най-голямо доверие в изплащането им.

Корпоративните облигации, дори за най-стабилните и високо оценени компании, се считат за по-рискови инвестиции, за които инвеститорът изисква обезщетение. Това обезщетение е кредитният спред. За да илюстрираме, че ако 10-годишната облигация има доходност от 2, 54%, докато 10-годишната корпоративна облигация има доходност 4, 60%, тогава корпоративният облигация предлага разпределение от 206 базисни пункта върху ценната книга.

Кредитен спред (облигация) = (1 - процент на възстановяване) * (вероятност по подразбиране)

Кредитните спредове варират от една ценна на друга ценна книга въз основа на кредитния рейтинг на емитента на облигацията. По-висококачествените облигации, които имат по-малък шанс за емитирането на неизправност, могат да предложат по-ниски лихви. Облигациите с по-ниско качество, с по-голям шанс за емитиране на неизправност, трябва да предлагат по-високи проценти, за да привлекат инвеститорите към по-рисковите инвестиции. Колебанията на спредовете в кредитите обикновено се дължат на промени в икономическите условия (инфлация), промени в ликвидността и търсене на инвестиции в рамките на определени пазари.

Например, когато са изправени пред несигурни за влошаване икономически условия, инвеститорите са склонни да бягат пред безопасността на американските каси (купуват) често за сметка на корпоративните облигации (продажба). Тази динамика кара цените на американските съкровища да нарастват, а добивите да падат, докато цените на корпоративните облигации падат, а доходността се увеличава. Разширяването отразява опасенията на инвеститорите. Ето защо кредитните спредове често са добър барометър на икономическото здраве - разширяване (лошо) и стесняване (добро).

Съществуват редица индекси на пазара на облигации, които инвеститорите и финансовите експерти използват за проследяване на доходността и кредитните спред на различни видове дълг, като падежите варират от три месеца до 30 години. Някои от най-важните индекси включват корпоративен дълг на САЩ с висока доходност и инвестиционна степен, обезпечени с ипотека ценни книжа, освободени от данъци общински облигации и държавни облигации.

Кредитните спредове са по-големи за дълг, емитиран от развиващите се пазари и корпорации с по-нисък рейтинг, отколкото от правителствени агенции и по-заможни и / или стабилни държави. Спейдовете са по-големи за облигации с по-дълъг падеж.

Ключови заведения

  • Кредитният спред отразява разликата в доходността между съкровищницата и корпоративните облигации със същия матуритет.
  • Спредовете на облигационните кредити често са добър барометър на икономическото здраве - разширяване (лошо) и стесняване (добро).
  • Кредитният спред може също да се отнася до стратегия за опции, при която се изписва опция с висока премия и се купува опция с ниска премия при същата основна ценна книга.
  • Стратегията за опции за кредитен спред трябва да доведе до нетен кредит, което е максималната печалба, която търговецът може да направи.

Кредитните спредове като стратегия за опции

Кредитният спред може също да се отнася до стратегия за тип опции, при която търговецът купува и продава опции от същия тип и срок на годност, но с различни стачни цени. Получените премии трябва да са по-големи от изплатените премии, което води до нетен кредит за търговеца. Нетният кредит е максималната печалба, която търговецът може да направи. Две такива стратегии са разпространението на бик, при което търговецът очаква, че основната ценна книга ще се повиши, и мечкият разговор се разпространява, където търговецът очаква, че основната ценна книга ще намалее.

Пример за разпространение на мечки разговори е закупуването на разговор от 50 януари на ABC за 2 долара и писането на 45 януари на ABC за 5 долара. Сметката на търговеца получава 3 долара на акция (като всеки договор представлява 100 акции), тъй като той получава премията от 5 долара за написване на разговора от 45 януари, докато плаща 2 долара за закупуване на разговора от 50 януари. Ако цената на основната ценна книга е под или под $ 45, когато опциите изтичат, тогава търговецът е реализирал печалба. Това също може да се нарече „опция за кредитен спред“ или „вариант за кредитен риск“.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Разпръскване на облигации с висока доходност Разликата в облигации с висока доходност е процентната разлика в текущата доходност на различни класове високодоходни облигации в сравнение с референтната мярка за облигации. повече Дефиниция на номиналния доход Разпределение Номиналният спред е разликата между ценна книга и не-касата версия на същата ценна книга. повече Определение на спред на разменните суапове Разменният спред е разликата между фиксирания компонент на даден суап и доходността по ценна книга на държавен дълг с подобен матуритет. повече Разбиране на облигации Облигацията е инвестиция с фиксиран доход, при която инвеститор заема пари на предприятие (корпоративно или правителствено), което заема средствата за определен период от време с фиксиран лихвен процент. повече Статичен спред Статичният спред е постоянното разпределение на доходността над кривата на спот лихвения процент, което изравнява цената на облигацията с настоящата стойност на нейните парични потоци. повече Бик Разпространение Бич спред е стратегия за бичи опции, използваща или две пускания или две обаждания с един и същ основен актив и изтичане. повече партньорски връзки
Препоръчано
Оставете Коментар