Защо BBA LIBOR беше заменен от ICE LIBOR

Предложената междубанкова ставка в Лондон, широко известна със съкращението си LIBOR, е най-важната референтна ставка в света, която се използва широко като референтна ставка за финансови инструменти и кредитни продукти на обща стойност стотици трилиона долара по целия свят. LIBOR, мултифункционален лихвен процент, поставя основата за заемане на необезпечени краткосрочни средства между големите банки на междубанковия пазар, както и за изчисляване на лихвения процент по целия свят за различни видове кредити. До 31 януари 2014 г. LIBOR беше с префикс BBA, известен като BBA LIBOR, тъй като се управляваше от Британската асоциация на банкерите (BBA). На 1 февруари 2014 г. обаче, Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited пое управлението на LIBOR, като го промени в ICE LIBOR.

произход

Произходът на LIBOR се отнася към края на 60-те години на миналия век, когато Минос Зомбанакис, гръцки банкер организира синдикиран заем на стойност 80 милиона долара за шах на Иран от новооткрития лондонски клон на Производителите Хановер (сега част от JPMorgan Chase). Заемът беше привързан към средната стойност на отчетените разходи за финансиране от няколко референтни банки. В крайна сметка системата се развива и е поета през 1986 г. от Британската асоциация на банкерите (BBA), която формализира процеса, свързан с управлението и събирането на данни. (Свързано четене, вижте: Въведение в LIBOR) n

манипулация

Въпросът за надеждността на LIBOR се появи за първи път по време на финансовата криза през 2007 г., когато много следвания курс се държи рязко и извън линия, предвид други пазарни цени и цени. В следващите години финансовите регулатори и някои публични органи разгледаха предполагаемата манипулация на LIBOR. Тези разследващи процеси разкриха много слабости на LIBOR, оспорвайки доверието му като стандарт. Основните наблюдения бяха:

• Имаше спад в използването на данни за транзакции за подаване на LIBOR.
• Заявленията, които съставят лихвения процент, бяха „обект на манипулация“ от страна на банките, тъй като такава манипулация може да им помогне да проектират по-добра кредитна рентабилност или да подобрят своите търговски позиции.
• Административната система на LIBOR имаше пропуски, които предоставиха възможности на банките, които допринасят за маневриране на проценти, за да ги удовлетворят. В системата на управление липсваше адекватна прозрачност и отчетност, което води до многократни опити за манипулация.

Въпреки че беше ясно, че има някои сериозни нарушения по отношение на подаването на LIBOR, нищо съществено не беше разкрито до 2012 г., когато стана ясно, че банките злоупотребяват с влиянието си върху LIBOR. Разследванията за предполагаемото фалшифициране на LIBOR бяха започнати в повече от дузина банки. Списъкът по-специално включва Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), Royal Bank of Scotland (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup ( NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB и Deutsche Bank (XETRA: DBK).

През юни 2012 г. Barclays Bank беше глобена с 59, 5 милиона британски лири от Органа за финансови услуги (FSA) за провали, свързани с LIBOR и EURIBOR в съответствие със Закона за финансовите услуги и пазари от 2000 г., най-вече между 2005 и 2009 г. Тъй като Barclays се съгласи с при ранно уреждане, глобата от 85 милиона британски лири се оказа 59, 5 милиона паунда след 30% отстъпка. Barclays също така беше глобена с 360 милиона долара от американските власти за подправяне и фалшиво докладване на EURIBOR и LIBOR през 2005 г. до 2009 г. (Свързано четене, вижте: Какво представлява ICE LIBOR и за какво се използва?)

Препоръка на Уитли

През юни 2012 г., скоро след като бяха обявени констатациите на Barclays (което беше само едно от многото разследвания), канцлерът на Великобритания в касата назначи Мартин Уитли (тогава управляващ директор на Органа за финансови услуги и главен изпълнителен директор на Органа за финансово поведение) на създаде независим преглед на различните аспекти на LIBOR.

Най-важната препоръка, направена от Wheatley Review of LIBOR (окончателен доклад), е да се предаде LIBOR на нов администратор. Според Wheatley Review, „BBA трябва да прехвърли отговорността за LIBOR на нов администратор, който ще отговаря за съставянето и разпространението на тарифата, както и за осигуряването на надеждно вътрешно управление и надзор. Това трябва да се постигне чрез тръжна процедура, която да се ръководи от независима комисия, свикана от регулаторните органи. "

Следвайки препоръката за преглед на Wheatley, Консултативният комитет за търгове на Hogg избра нов администратор на LIBOR чрез строг конкурсен тръжен процес. Консултативният комитет за тръжни процедури в Хог препоръча Междуконтиненталната администрация за сравнителен обмен (IBA) като нов администратор в средата на 2013 г. Междуконтиненталната борсова група (NYSE: ICE), видно име във финансовия свят, разполага с широка мрежа от регулирани борси и клирингови къщи за стокови и финансови пазари. IBA, Британската асоциация на банкерите (BBA) и други индустриални организации работиха заедно, за да осигурят плавен преход на BBA LIBOR към ICE LIBOR. И на 1 февруари 2014 г., ICE Benchmark Association стана официален администратор на LIBOR, като внесе повече прозрачност, както и здрава рамка за надзор и управление.

Долния ред

Независимо дали се управлява BBA или ICE, LIBOR продължава да играе важна роля на кредитния пазар. Промяната в неговия администратор не е променила процеса на събиране на заявления или начина, по който се изчислява скоростта. Администрацията на бенчмарк ICE помогна за възстановяването на доверието и целостта на LIBOR, което е еталонът за договори на стойност 300-8 800 трилиона долара (въз основа на публично достъпни разчети), обслужване на жилищни заеми, лихвени деривати, кредитни карти и други.