Защо правилото за 4% пенсиониране вече не е безопасно

Откакто финансовият планиращ Калифорния на име Уилям П. Бенген го предложи през 1994 г., пенсионерите разчитат на това, което е известно като правило 4% - ако изтеглят 4% от гнездовите си яйца през първата година на пенсиониране и коригират тази сума за инфлация след това, парите им щяха да издържат поне 30 години.

Но правилото на Бенген напоследък е подложено на атака. Той беше разработен, когато лихвената доходност по взаимните фондове с индекс на облигации се колебаеше около 6, 6%, а не 2, 4% от днешния ден, повдигайки ясни въпроси доколко облигациите могат да поддържат правило от 4%. Като един учебен документ, публикуван по-рано тази година в списанието за финансово планиране, се казва: „Правилото с 4 процента не е безопасно в свят с ниска доходност.“

Документът от авторите Майкъл Финке, Уейф Пфау и Дейвид М. Бланшет казва, че ако сегашните връщания на облигации не се върнат към историческата им средна стойност след десет години, до 32% от гнездовите яйца ще се изпарят рано. Мениджърите на взаимни фондове T. Rowe Price и Vanguard Group, както и онлайн посредничество Charles Schwab издадоха скорошни преоценки на ръководството.

Подобни оценки са от решаващо значение, за да помогнете на хората да разберат колко спестявания ще им трябват, за да ги изкарат чрез пенсиониране, без да изтекат пари. Те са обвързани с факта, че дългосрочната възвръщаемост от 1926 г. е 10% годишно за акции и 5, 3% за облигации, според Morningstar, инвестиционно-изследователската фирма.

Повече гъвкавост при теглене

Разбира се, инвеститорите не могат да разчитат, че тези възвръщаемости ще се реализират всяка година, като се има предвид, че пазарните цени, особено за акциите, гирират непредвидимо. В резултат на това те се нуждаят от някои оценки на процента на изтегляне, базирани на компютърни симулации на бъдеща възвръщаемост на пазара.

Въпреки че някои инвестиционни посредници продължават да се застъпват за правилото от 4%, няколко съветват пенсионерите да бъдат гъвкави и да използват „динамична“ стратегия, като променят тегленията си всяка година в зависимост от пазарите. Документ на Morningstar от тримата автори на статията за финансовото планиране установи, че пенсионер с 40% яйце на гнездото може първоначално да изтегли само 2, 8% и все още има 90% шанс за успех при 30-годишно пенсиониране.

В интервю авторът Blanchett приписва разликата на въздействието на годишните такси за управление на фонда, както и по-ниските очаквани бъдещи доходи за акции и облигации.

За разлика от него, Т. Роу Прайс, който предлага калкулатор за пенсиониране на доходите, все още вярва, че „4% ви дава голяма вероятност за успех“, казва Кристин Фалунд, старши финансов плановик в дружеството за взаимни фондове със седалище в Балтимор. В бюлетин от есен 2013 г. фирмата заяви, че клиентите с комбинация от 60% акции и 40% облигации - сравнително рисков профил - биха могли да използват начална степен на теглене от 4, 3%.

Те биха могли да използват още по-висок процент от 5, 1%, ако не предприемат увеличение на разходите за живот през години, когато портфейлите им загубват пари, каза Т. Роу Прайс. Рисково неблагоприятните пенсионери с яйца на всички гнезда трябва да използват по-ниска 2.8% начална степен на изтегляне.

„Динамичен подход“

През октомври Vanguard Group публикува актуализация, която, подобно на T. Rowe Price, също предлага „по-динамичен подход“, при който тегленията могат да бъдат коригирани нагоре или надолу в зависимост от това как се осъществяват пазарите.

Vanguard казва, че инвеститорите с гнездово яйце, равномерно разделено между акции и облигации, които изтеглят 3.8% първоначално с увеличение на инфлацията, все още ще имат 15% шанс да изтекат пари в рамките на 30 години.

Vanguard изчислява, че инвеститор с 80% акции и 20% облигации би могъл да изтегли 4% със същата 85% успеваемост. Но Vanguard предупреди, че консервативен инвеститор със само 20% в акции трябва да ограничи първоначалното теглене до 3, 4%, за да има същия шанс за успех за 30 години.

Две други алтернативи

В допълнение към традиционния модел на Бенген за започване с определен процент и коригиране на инфлацията годишно, Vanguard предлага две алтернативи.

Единият е да изтеглите зададен процент като 4% годишно, но вместо да поддържате началната сума на долара плюс инфлацията всяка година, инвеститорът поддържа процента постоянен и позволява сумата на тегления долар да се колебае в зависимост от баланса.

Въпреки че този метод гарантира, че яйцето на гнездото никога не се изчерпва, Вангуар предупреди, че „тази стратегия е силно свързана с представянето на капиталовите пазари.“ Тъй като нивата на разходите се основават единствено на възвръщаемостта на инвестициите, „краткосрочното планиране може да бъде проблематично“. като суми за теглене отскачат.

Като средна позиция Vanguard предложи годишните корекции на първоначалната сума за изтегляне да бъдат ограничени до 2, 5% намаление спрямо предходната година, когато пазарите са намалели, и 5% увеличение, когато пазарите са се повишили. По този начин, ако първоначалното изтегляне на долара беше 50 000 долара, то може да падне с 1250 долара, ако пазарите спаднат през първата година или се увеличат с 2500 долара, ако пазарите се покачат. Този метод позволява по-висок 4.9% процент на теглене за портфейл от половин акции и половин облигации, със 85% успех за 30-годишен хоризонт.

Зареждане на високи добиви

Colleen Jaconetti, старши инвестиционен анализатор от Vanguard, който е съавтор и на двете проучвания, каза, че тъй като сегашните лихвени проценти по облигации и дивидент на акции и двете печалби не достигат 4%, някои инвеститори, които „не искат да харчат от главницата“, се изкушават да зареждане с ценни книжа с по-висока доходност.

Вместо това тя препоръчва на инвеститорите „да поддържат диверсифициран портфейл“ и „да харчат от поскъпване“, което означава всяка печалба на цените на акции или облигации.

Според онлайн брокерския посредник Чарлз Шваб, анализаторът за планиране на доходи при пенсиониране Роб Уилямс казва, че въз основа на текущите очаквания на фирмата за възвръщаемост на пазара, 3% първоначален разход на разходите може да е по-подходящ за инвеститорите, които се нуждаят от „строго правило за разходите“ и висок степен на увереност, че парите им ще продължат.

Съвет: Останете гъвкави

Въпреки това, г-н Уилямс добавя, че дори 4% процент на разход "може да бъде твърде нисък" за инвеститорите, които могат да останат гъвкави, удобни са с по-ниско ниво на доверие и очакват бъдещата възвръщаемост на пазара да бъде по-близка до историческите средни стойности.

За да балансира двете перспективи, Schwab предлага инвеститорите да останат гъвкави и да актуализират плана си редовно. Шваб предполага, че план с 90% успеваемост може да е твърде консервативен и че степента на доверие от 75% може да бъде по-подходяща.

Двама инвестиционни анализатори от звеното за управление на богатството на Merrill Lynch в Bank of America, Дейвид Ластър и Анил Сури, казват, че макар че правилото от 4% може да е прекалено опростено, това не е твърде далеч от знака.

Те също така препоръчват разпределянето на запаси след пенсиониране от 30% до 40%, по-ниско от някои конкуренти, за да се намали рискът от катастрофален недостиг, който може да бъде резултат от рязък спад на пазара в началото на пенсионирането.

Долния ред

Тъй като жените са склонни да живеят по-дълго от мъжете, анализаторите на Merrill казват, че средната 65-годишна жена първоначално би могла да изтегли само 3, 9% годишно с увеличаване на разходите за живот, докато мъж на същата възраст може да започне да се оттегля при по-високи 4.2 % процент, защото не се очаква да живее толкова дълго.

Използвайки подобна логика, добавят те, по-младите пенсионери на 50-те години трябва да започнат да харчат около 3%, докато тези на 70-те години могат да харчат 5%.