Кога човек продава опция за пут и кога продава опция за обаждане?

Включването на опции във всички видове инвестиционни стратегии бързо набира популярност сред отделните инвеститори. За начинаещите търговци един от основните въпроси, които възникват е защо търговците биха искали да продават опции, а не да ги купуват. Продажбата на опции обърква много инвеститори, защото задълженията, рисковете и изплащанията са различни от тези на стандартната дълга опция.

Продажба на путове и опции

За да разберете защо инвеститор би избрал да продаде опция, първо трябва да разберете какъв тип опция е, че продава или какъв вид изплащане очаква да направи, когато цената на основния актив се премести желаната посока.

Продажба на опция за пут - Инвеститорът би избрал да продаде опция за пут, ако перспективата й върху основната ценна книга е, че ще се покачи, за разлика от купувача на пут, чиято перспектива е мечешка. Купувачът на опция за пускане заплаща премия на писателя (продавача) за правото да продаде акциите по договорена цена в случай, че цената на главата е по-ниска. Ако цената нарасне над стачката, купувачът няма да използва опцията за пускане, тъй като би било по-изгодно да продава на по-висока цена на пазара. Тъй като премията ще бъде запазена от продавача, ако цената се затвори над договорената стачка, е лесно да се разбере защо инвеститор би избрал да използва този тип стратегия.

Кога трябва да продавам опция за пускане срещу опция за обаждане?

Нека да разгледаме опцията за пут на Microsoft (MSFT). Писателят или продавачът на MSFT Jan18 67.50 Put ще получи премиерна такса от 7, 50 щатски долара от купувача на пут. Ако пазарната цена на MSFT е по-висока от цената на стачката от 67, 50 долара до 18 януари 2018 г., купувачът на пускането ще избере да не упражни правото си на продажба от 67, 50 долара, тъй като може да продава на по-висока цена на пазара. Максималната загуба на купувача е следователно премията, платена в размер на 7, 50 долара, което е изплащане на продавача. Ако пазарната цена падне под цената на стачка, продавачът на пуснати е длъжен да купи акции на MSFT от купувача на пусната цена на по-високата стачка, тъй като купувачът на пуснатия ще упражни правото си на продажба на стойност 67, 50 долара.

Продажба на опция за разговори, без да притежава основния актив - Инвеститорът би избрал да продаде опция за повикване, ако прогнозата му за конкретен актив е, че той ще падне, за разлика от бичия перспектива на купувача на разговор. Купувачът на опция за обаждане заплаща премия на писателя за правото да купи базовия на договорена цена в случай, че цената на актива е над стачката. В този случай продавачът на опции би могъл да запази премията, ако цената се затвори под цената на стачката.

Продавачът на MSFT Jan18 70.00 Call ще получи премия от 6, 20 долара от купувача. В случай, че пазарната цена на MSFT падне под $ 70, 00, купувачът няма да използва опцията за разговори и изплащането на продавача ще бъде $ 6.20. Ако пазарната цена на MSFT се повиши над $ 70, 00, обаче, продавачът на разговори е длъжен да продаде акции на MSFT на купувача на разговора на по-ниската стачка, тъй като е вероятно купувачът на разговора да упражни опцията си да купи акциите на цена от 70, 00 долара.

Специални съображения

Друга причина, поради която инвеститорите могат да продават опции, е да ги включат в други видове опционални стратегии. Например, ако инвеститор желае да продаде от позицията си в акция, когато цената се повиши над определено ниво, той или тя може да включи това, което е известно като стратегия за покрити разговори. Много стратегии за модерни опции като железен кондор, разпространение на повиквания на бик, разпространение на бик и желязна пеперуда вероятно ще изискват инвеститор да продаде опции.