Съотношение на Трейнър

Какво е съотношението на Treynor?

Коефициентът на Treynor, известен още като коефициент на печалба и волатилност, е показател за ефективността за определяне на това колко свръхвъзвращаемост е генерирана за всяка единица риск, поета от портфейл.

Превишената доходност в този смисъл се отнася до печалбата, спечелена над възвръщаемостта, която би могла да бъде спечелена при безрискова инвестиция. Въпреки че няма истинска безрискова инвестиция, съкровищните сметки често се използват, за да представят безрисковата възвръщаемост в съотношението Treynor. Рискът в съотношението Treynor се отнася до системен риск, измерен чрез бета версия на портфейл. Бета измерва тенденцията възвръщаемостта на портфейла да се променя в отговор на промените в замяна на цялостния пазар.

Коефициентът на Treynor е разработен от Джак Трейнор, американски икономист, който беше един от изобретателите на модела за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM).

Формулата за съотношението на Трейнър е:

Treynor Ratio = rp − rfβpwhere: rp = Portfolio returnrf = Безрискова rateβp = Бета на портфолиото \ започне {подравнено} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {where:} \\ & r_p = \ text {Portfolio return} \\ & r_f = \ text {Безрискова ставка} \\ & \ beta_p = \ text {Бета на портфейла} \\ \ end {usa}} Treynor Коефициент = βp rp −rf където: rp = портфейл returnrf = Безрискови rateβp = Бета на портфейла

01:43

Съотношение на Treynor: рискът заслужава ли ви връщане?

Какво разкрива съотношението на Treynor?

По същество съотношението на Treynor представлява измерване на възвръщаемостта, коригирано спрямо риска, базирано на систематичен риск. Той показва колко възвръщаемост на инвестицията, като например портфейл от акции, взаимен фонд или борсово търгуван фонд, спечелен за размера на риска, който инвестицията поема.

Ако портфейлът има отрицателна бета версия, резултатът от съотношението няма смисъл. Резултатът с по-високо съотношение е по-желан и означава, че даден портфейл вероятно е по-подходяща инвестиция. Тъй като съотношението на Treynor се основава на исторически данни, обаче, важно е да се отбележи, че това не означава непременно бъдещо представяне и едно съотношение не трябва да се разчита единствено за инвестиционни решения.

Как работи съотношението на Трейнър

В крайна сметка съотношението на Treynor се опитва да измери колко успешна е инвестицията в предоставянето на компенсация на инвеститорите за поемане на инвестиционен риск. Коефициентът на Treynor зависи от бета версията на портфейла - тоест чувствителността на възвръщаемостта на портфейла към движенията на пазара - за преценка на риска. Предпоставката зад това съотношение е, че инвеститорите трябва да бъдат компенсирани за риска, присъщ на портфейла, тъй като диверсификацията няма да го премахне.

Ключови заведения

• Съотношението на Treynor е мярка за риск / възвръщаемост, която позволява на инвеститорите да коригират възвръщаемостта на портфейл за системен риск.
• По-високият резултат на съотношението Treynor означава, че портфейлът е по-подходяща инвестиция.
• Коефициентът на Treynor е подобен на съотношението на Sharpe, въпреки че коефициентът на Sharpe използва стандартно отклонение на портфейлите, за да коригира възвръщаемостта на портфейла.

Разликата между съотношението на Трейнър и съотношението на Шарп

Коефициентът на Treynor споделя сходства със коефициента на Sharpe и двете измерват риска и възвръщаемостта на портфейл. Разликата между двата показателя е, че съотношението Treynor използва бета портфейл или систематичен риск за измерване на нестабилността, вместо да коригира възвръщаемостта на портфейла, използвайки стандартното отклонение на портфейла, както е направено със съотношението на Sharpe.

Ограничения на съотношението на Трейнър

Основна слабост на съотношението на Трейнор е неговата назад изглеждаща природа. Инвестициите вероятно ще се представят и ще се държат различно в бъдеще, отколкото преди. Точността на съотношението на Treynor силно зависи от използването на подходящи показатели за измерване на бета. Например, ако коефициентът на Treynor се използва за измерване на коригираната спрямо риска възвръщаемост на вътрешния взаимен фонд с големи капитали, би било неподходящо да се измерва бета на фонда спрямо индекса Russell 2000 Small Stock.

Бета версията на фонда вероятно ще бъде занижена по отношение на този показател, тъй като акциите с големи капитали обикновено са по-малко променливи от малките ограничения. Вместо това бета трябва да се измерва спрямо индекс, който е представителен за вселената с големи капачки, като индекса Russell 1000. Освен това, няма измерения, по които да се класира съотношението на Treynor. Когато сравняваме подобни инвестиции, по-високото съотношение на Treynor е по-добро, всички останали равни, но няма определение колко по-добро е от другите инвестиции.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Как да използваме коефициента на рязкост за анализ на портфейлния риск и възвръщаемостта Коефициентът Шарп се използва, за да помогне на инвеститорите да разберат възвръщаемостта на инвестицията в сравнение с нейния риск. повече Излишни връщания Излишните възвръщаемости са възвръщаемост, постигната над и след връщането на прокси. Превишената възвръщаемост ще зависи от определеното сравнение на възвръщаемостта на инвестициите за анализ. повече Информационният коефициент помага да се измери ефективността на портфейла. Съотношението на информация (IR) измерва възвръщаемостта на портфейла и показва способността на мениджъра на портфейл да генерира излишна възвръщаемост спрямо даден показател. повече Разбиране на съотношението на сортино Съотношението на сортино се подобрява при коефициента на Шарп чрез изолиране на изменчивостта на долната страна от общата волатилност чрез разделяне на излишната възвръщаемост на отклонението в посока надолу. повече възвръщаемост на риска Възвръщаемостта, коригирана към риска, отчита размера на риска, необходим за постигане на възвръщаемост и обикновено се изчислява по една от няколко формули. повече Индекс Treynor Индексът Treynor измерва излишъкът на портфейл на единица риск. повече партньорски връзки