Какво е икономически ров?

Терминът икономически ров, популяризиран от Уорън Бъфет, се отнася до способността на бизнеса да поддържа конкурентни предимства пред конкурентите си, за да защити дългосрочните си печалби и пазарен дял от конкурентни фирми. Точно като средновековен замък, ровът служи за защита на тези вътре в крепостта и тяхното богатство от външни хора.

Разбиране на економичен ров

Не забравяйте, че конкурентното предимство е по същество всеки фактор, който позволява на компанията да предостави стока или услуга, подобна на предлаганата от нейните конкуренти, и в същото време да надхвърли тези конкуренти по печалба. Добър пример за конкурентно предимство би било нискотарифното предимство, като например евтин достъп до суровини. Много успешни инвеститори като Buffett са умели да намерят компании със солидни икономически мотиви, но сравнително ниски цени на акции.

Един от основните принципи на съвременната икономика обаче е, че предвид времето конкуренцията ще ерозира всички конкурентни предимства, с които се ползва една фирма. Този ефект възниква, защото след като една фирма установи конкурентни предимства, нейните превъзходни операции генерират за себе си увеличена печалба, като по този начин осигуряват силен стимул за конкурентните фирми да дублират методите на водещата фирма или да намерят още по-добри методи на работа.

Ров: Любимият ми финансов срок

Илюстративен пример

Да се ​​върнем към примера с предимство на ниска цена. Да предположим, че сте решили да спечелите богатството си, като пуснете стойка за лимонада. Осъзнавате, че ако купувате лимоните си на едро веднъж седмично вместо всяка сутрин, можете да намалите разходите си с 30%, което ви позволява да подбиете цените на конкурентните щандове за лимонада. Ниските ви цени водят до увеличаване на броя на клиентите, които купуват лимонада от вас (а не от вашите конкуренти). В резултат на това виждате увеличение на печалбата. Вероятно обаче няма да отнеме много време конкурентите ви да забележат вашия метод и сами да го използват. Следователно, за кратък период от време, големите ви печалби ще ерозират и местната лимонадна индустрия отново ще се върне към нормалните условия.

Да предположим обаче, че разработвате и патентовате технология за сокове, която ви позволява да получите 30% повече сок от средния лимон. Това би имало същия ефект като намали средната ви цена на чаша лимонада. Този път конкурентите ви няма да могат да дублират вашите методи, тъй като конкурентното ви предимство е защитено от вашия патент. В този пример вашият икономически ров е патентът, който притежавате за вашата собствена технология. В този случай, ако вашата компания за лимонади беше публична фирма, най-вероятно общият ви запас ще надмине този на вашата конкуренция в дългосрочен план.

Както можете да видите, икономическият ров на компанията представлява качествено измерване на способността й да държи конкурентите си в течение за по-дълъг период от време. Това се превръща в удължена печалба в бъдеще. Икономическите потоци е трудно да се изразят количествено, защото нямат очевидна стойност в долара, но са жизненоважен качествен фактор за дългосрочния успех или провал на компанията и при избора на акции.

Създаване на икономически ров

Има няколко начина, по които една компания създава икономически поток, който позволява да има значително предимство пред конкурентите си. По-долу ще разгледаме някои различни начини, по които се създават ровове.

Предимство на разходите: Както е разгледано в примера за щанда с лимонада, предимството на разходите, което конкурентите не могат да повторят, може да бъде много ефективен икономически порив. Компании със значителни предимства по отношение на разходите могат да подбият цените на всеки конкурент, който се опитва да премине в своята индустрия, или принуждавайки конкурента да напусне отрасъла, или поне да възпрепятства неговия растеж. Компаниите с устойчиви предимства на разходите могат да поддържат много голям пазарен дял в своята индустрия, като изтласкват всички нови конкуренти, които се опитват да се включат.

Предимство на размера: Това, че е голям, понякога само по себе си може да създаде икономически ров за една компания. При определен размер фирмата постига икономии от мащаба. Това е, когато могат да бъдат произведени повече единици от стока или услуга в по-голям мащаб с по-ниски разходи за вход. Това намалява режийните разходи в области като финансиране, реклама, производство и др. Големите компании, които се конкурират в дадена индустрия, са склонни да доминират основния пазарен дял в тази индустрия, докато по-малките играчи са принудени да напуснат индустрията или да заемат по-малка "ниша" "роли.

Високи разходи за превключване: Това, че е голямата риба в езерцето, има и други предимства. Когато една компания е в състояние да се утвърди в дадена индустрия, доставчиците и клиентите могат да бъдат обект на високи разходи за смяна, ако решат да работят с нов конкурент. Конкурентите имат много трудно време, отнемайки пазарния дял далеч от лидера в бранша поради тези тромави разходи за смяна.

Нематериални материали: Друг вид икономически ров може да бъде създаден чрез нематериални активи на фирмата, които включват елементи като патенти, признаване на марка, държавни лицензи и други. Силното разпознаване на марката позволява на тези видове компании да начисляват премия за своите продукти над стоките на други конкуренти, което увеличава печалбите.

Soft Moats: Някои от причините, поради които една компания може да има икономически ров, са по-трудни за идентифициране. Например, меки рогове могат да бъдат създадени чрез изключително управление или уникална корпоративна култура. Макар и трудно да се опише, уникалната лидерска и корпоративна среда може частично да допринесе за продължителен икономически успех на корпорацията.

Като цяло икономическите рови са трудни за определяне по времето, когато се създават. Ефектите им се наблюдават много по-лесно отзад, след като една компания се издигне до големи висоти.

От гледна точка на инвеститорите е идеално да инвестирате в разрастващи се компании, точно когато те започват да извличат ползите от широк и устойчив икономически ров. В този случай най-важният фактор е дълголетието на рова. Колкото по-дълго една компания може да събира печалба, толкова по-големи са ползите за себе си и акционерите