WeWork Meltdown Seen Signaling End of Era Like Bear Stearns и AOL

Сривът на опита за IPO на WeWork - някога фирмата беше оценена на 47 милиарда долара, но сега на ръба на фалита - бележи края на една ера, според Майк Уилсън, главен стратег за акции на САЩ Morgan Stanley. Според Уилсън, инвеститорите са показали, че вече не са склонни да приемат финансов излишък на пазар, който досега е плащал привличащи вниманието оценки за нерентабилни IPO и технически компании като цяло.

Стойност на нерентабилните предприятия в риск

В понеделник The We Company, компанията-майка на популярното коучинг пространство WeWork, заяви, че ще оттегли подаването си S-1 и ще спре своите IPO планове. Това стана само една седмица, след като стартираният от SoftBank стартира своя основател и изпълнителен директор Адам Нойман.

Анализаторът Morgan Stanley сравни IPO провала на WeWork с други корпоративни събития, които се проведоха в разгара на светските тенденции през последните десетилетия. Те включват поемането на JPMorgan Chase & Co. (JPM) на фалиралата инвестиционна банка Bear Stearns през 2008 г., което бележи края на финансовите излишъци през 2000-те. Той също направи паралели с неуспешното сливане на AOL-Time Warner, което се случи в разгара на балона dotcom, и неуспешното изкупуване на лостаридж на United Airlines Holding Inc. (UAL), което сложи край на гнева на MBO през 80-те години.

"Според нас дните на щедър капитал за нерентабилни бизнеси приключиха", пише Уилсън. „Неуспехът на We Company да излезе публично напомня на минали корпоративни събития, които бяха широко разглеждани като бележи важни върхове в мощни светски тенденции.“

Уилсън също каза, че това означава проблеми за сектори като корпоративните технологии и други запаси от софтуер с висок растеж и ще окаже натиск върху широкия пазар. Запасите, които са най-изложени на риск, включват тези, които доведоха пазара до максимуми през последните години, тъй като инвеститорите се отдалечават от инерцията и обратно в стойност. Макар да отбелязва, че някои публично търгувани имена „все още трябва да паднат обратно на земята“, той казва, че може да няма много повече недостатъци напред и че тези акции също ще отскочат.

Какво следва?

"Това беше един дявол на пробега, но плащането на извънредни оценки за всичко е лоша идея, особено за бизнеса, който никога не може да генерира положителен поток от парични потоци", каза Уилсън. "Най-спекулативните и нецелесъобразни цени на пазара започнаха да се разпадат."

Реакциите вече се усещат от нови публични компании като Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) и Peloton Interactive Inc. (PTON), които намаляват от първоначалните си IPO цени.