Разбиране на намаляване на дивидент и кога да го използвате

Дивидентът е частично разпределение на печалбата на компанията, изплатена на клас от нейните акционери. Дивидентите се определят от борда на директорите на компанията и могат да бъдат издадени през различни срокове и проценти на изплащане като парични плащания, акции на акции или друго имущество.

Нетните печалби, спечелени от дружеството, могат да бъдат държани в рамките на дружеството като неразпределена печалба и / или разпределена на акционерите под формата на дивидент. Дружеството може също да избере да използва нетна печалба, за да изкупи собствените си акции на открития пазар при изкупуване на акции.

Какво сигнали за намаляване на дивидент

Въпреки че намаляването на дивидентите обикновено се разглежда като сигнал за продажба, решението не е толкова ясно, колкото ако дивидентът трябва да бъде напълно премахнат, което би било безпогрешен сигнал за продажба. Всеки корпоративен изпълнителен директор и член на борда е наясно с неблагоприятната пазарна реакция, която неизбежно се предизвиква от новината за намаляване на дивидента. Следователно е малко вероятно ръководството да предприеме тази драстична стъпка, освен ако финансовата ситуация на компанията не е достатъчно предизвикателна, за да оправдае подобен ход.

От друга страна, дивидентът увеличава доверието на мениджмънта в бъдещите перспективи на компанията и способността й да генерира достатъчно пари за покриване на по-високите дивидентни плащания с марж на сигурност. Това означава, че намаляването на дивидентите вероятно показва финансов стрес и липса на доверие от страна на ръководството в способността на компанията да генерира пари. В много случаи намаляването на дивидентите може да е първото от поредицата съкращения, ако компанията не е в състояние да се справи с оперативните си проблеми и да обърне нещата, или ако отстраняването на тези проблеми отнема повече време от очакваното.

Кога да се спрете от продажбата

Възможно е да има определени обстоятелства, при които инвеститорът трябва да се въздържи от натискане на бутона „продава“, след като компанията обяви намаляване на дивидента, колкото и примамливо да реагира на новините с излизане от позицията си.

Ако има други причини за намаляване на дивидента, различни от лошите оперативни резултати:

Фирмата понякога може да намали дивидента си, ако е направила голяма придобивка или се нуждае от спестяване на пари за мащабен проект, който има превишаване на разходите. В такъв случай дългосрочните ползи от синергиите за придобиване или паричните потоци от проекти могат да бъдат значително по-големи от краткосрочните загуби, понесени от продължаване на държането на акциите.

Ако намалението на дивидента е резултат от системен финансов стрес (причинявайки широкообхватна корекция в множество пазари и класове активи) :

Компания със звездни резултати от изплащането на дивиденти може да бъде принудена от пазарните условия да намали временно изплащането си или да го елиминира напълно. Броят на намаленията и елиминирането на дивиденти достигна многогодишен максимум по време на световната кредитна криза и рецесия през 2008 и 2009 г. Но много от тези компании възстановиха изплащането на дивиденти в следващите години, тъй като състоянието им се подобри в съответствие с възхода на световните пазари, и запасите им се възстановиха значително. Продажбата на качествен запас, който намали дивидента си поради трудни - но временни - икономически времена, може да се окаже класически случай на продажба на ниска и купуване на висока.

Ако реакцията на пазара на намаляване на дивидент е твърде крайна :

Ако акцията се срине несъразмерно в резултат на намаляване на дивидента, нейната доходност може да е все още достатъчно привлекателна, за да привлече инвеститори, ориентирани към доходността, с по-висока толерантност към риска. Например, помислете за акция от 20 долара с годишно изплащане от 1 долар (за дивидентна доходност от пет процента), която намалява дивидента с 20 процента до 80 цента. Ако акцията се понижи с 25 процента до 15 долара, доходността от дивидент - въпреки по-ниската сума в долара на изплащането - всъщност ще бъде по-висока - 5, 33 процента. Дори акцията да падне само десет процента до 18 долара, ревизираната доходност от дивидент от 4, 44 процента все още може да бъде достатъчна, за да привлече инвеститори.

Ако величината на намалението на дивидента е по-малка от очакваната :

Намаляването на дивидентите обикновено не е изненада, тъй като ръководството може да телеграфира намеренията си да спести пари в брой преди реалното намаляване. В някои случаи, ако размерът на намалението на дивидента е по-малък от това, за което инвеститорите са се заложили, акциите могат да се продадат само скромно. Той може дори да се събира в определени случаи, ако инвеститорите одобрят решението на ръководството и гледат на политиката за запазване на паричните средства благоприятно.

Долния ред

Докато намалението на дивидентите обикновено може да се разглежда като сигнал за продажба, инвеститорите трябва да проверят дали съществува някое от горните смекчаващи обстоятелства, преди бързо да продадат акциите.