Запаси на "Сблъсък курс с бедствие", лице 40% спад

Фондовата борса е на „курс на сблъсък с бедствие“, според Скот Минерд, управляващ партньор и главен инвестиционен директор в глобален мащаб (CIO) в Guggenheim Partners, пише в бележка до клиенти, цитирани от CNBC. "В крайна сметка, когато пилетата се приберат вкъщи, за да се откажат и имаме рецесия, ще видим голям натиск върху акциите, особено когато по подразбиране се покачват, и мисля, че след като достигнем връх, вероятно ще видим 40 процента корекция в акции ", заяви той в интервю за CNBC и добави:" Неизпълнените задължения ще бъдат съсредоточени в корпоративната Америка, където в миналия спад те бяха основно фокусирани в области на потребителска дейност. "

Индексът S&P 500 (SPX) се затвори на 2 662.84 на 5 април. Спад от 40% би откъснал 1, 065 точки от широко следвания пазарен барометър, изпращайки го под стойност от 1600. Това ниво е видяно за последно почти пет години, на 26 юни 2013 г.

Minerd направи коментарите си, когато председателят на JPMorgan Chase International Джейкъб Френкел предупреди, че търговската война е най-голямата заплаха за глобалната икономика днес.

Дълговата бомба

Корпоративният дълг е на рекордно високите 8, 83 трилиона долара, посочва CNBC, а Minerd заяви, че корпоративните просрочени задължения ще се повишат, след като краткосрочните лихви достигнат 3%. Основен проблем, отбеляза той, е, че "Паричната политика и фискалната политика идват в посоки, които си противоречат една на друга". По-конкретно, стимулиращите фискални политики, най-вече намалението на данъците, приети през декември, са въведени в момент, когато САЩ "изчерпват работниците", каза той. Основният резултат са повишените заплати и цените, отбеляза той. Междувременно Федералният резерв се ангажира да контролира инфлацията главно чрез повишаване на лихвите.

За разлика от това, икономическата анализатор и консултант Стефани Помбой вижда масивен потребителски дълг - за разлика от корпоративния дълг - като основна заплаха за икономиката и фондовия пазар в момента. (За повече информация вижте също: Какво ще предизвика следващата катастрофа на фондовата борса .)

Увеличаване на паричния поток: „Еднократна сделка“

По отношение на увеличението на корпоративния свободен паричен поток (FCF), създадено от намаленията на данъците, Minerd заяви, че положителното въздействие ще бъде краткотрайно. Той каза на CNBC, че това е "еднократна сделка" и че повишаването на лихвите до 3% бързо ще поеме всичко това. Освен това той посочи, че в края на краищата няма да има „парични потоци“, защото корпорациите не използват допълнителния паричен поток за изплащане на дълга. Той цитира неотдавнашно проучване, което показва, че корпорациите планират да използват подобрения си безплатен паричен поток главно за изкупуване на акции (40% от анкетираните), финансиране на сливания и придобивания (40%), увеличаване на компенсацията на служителите (10%) и увеличаване на дивидентите (10% ).

Намаляване на стойността на недвижимите имоти

Минерд очаква рецесия да започне или в края на 2019 г., или през първото тримесечие на 2020 г., тъй като фискалният стимул от намаляването на данъците се разминава през 2019 г. Първият ефект на рецесията, каза той пред CNBC, ще бъде вълни от съкращения. Вторият ефект според него ще бъде рязък спад в стойностите на търговските недвижими имоти. Той вижда сериозно презастрояване в много райони на страната, особено в многофамилните жилища.

От светлата страна той каза пред CNBC, че в сравнение с преди десетилетие „финансовите институции са много по-здрави“. Освен това той открива, че „домовете са по-достъпни, отколкото преди 20 години“. Въпреки това бившият ръководител на FDIC Шейла Баир смята, че неотдавнашното разхлабване на капиталовите изисквания на банката е необмислено и че дългът е на опасно високи нива сред домакинствата, бизнеса и правителствата. (За повече информация вижте също: 4 Ранни предупредителни знака за следващата финансова криза .)

Психологическо въздействие на пазарното потопяване

Даниел Пинто, съпредседател и съпредседател на оперативния директор (COO) на JPMorgan Chase & Co. (JPM), излезе със собствено предупреждение за 40% от фондовия пазар, носадиран преди месец. Изтеглянията с подобен мащаб бяха характерни за дългия период на историята за мечките пазари. Въпреки това, психологическото въздействие днес може да е много по-голямо, отколкото в миналото, като се има предвид големият брой нови инвеститори, които са знаели само непрекъснати печалби. (За повече информация, вижте също: Фондовите инвеститори трябва да се поддържат за 40% потъване: JPMorgan .)

„Голяма опасност“

Коментирайки нарастващото търговско напрежение между САЩ и Китай, Джейкъб Френкел, председател на JPMorgan Chase International, заяви пред CNBC: "Мисля, че това е най-голямата опасност за световната икономика днес." Поглеждайки назад към икономическата история, Франкел спомена за Закона за тарифите на Smoot-Hawley, който играе роля за влошаването, ако не и причиняването на Голямата депресия от 30-те години на миналия век: „Мисля, че всички трябва да помним катастрофата от 1931 г. - винаги добри намерения, за защита на американските работни места и резултатът беше катализатор на Голямата депресия. Трябва да избягваме всички разходи. "

Той добави: "Светът, който е толкова взаимозависим, толкова взаимосвързан, не може да си позволи да се снимаме един друг. Светът, в който правилата на играта са око за око, е свят, в който има много слепи хора." Икономистът на Нобеловия лауреат Робърт Шилер повдигна подобни опасения, предупреждавайки, че търговската война ще създаде икономически "хаос", ще наруши бизнес процесите и планирането, основано на глобални вериги за доставки, наред с други негативни ефекти. (За повече, вижте също: Защо търговската война рискува икономически "хаос": Шилер .)