Коефициенти на платежоспособност спрямо ликвидност: каква е разликата?

Платежоспособността и ликвидността са и двете условия, които се отнасят до състоянието на финансовото здраве на предприятието, но с някои забележими разлики. Платежоспособността се отнася до способността на предприятието да изпълнява дългосрочните си финансови ангажименти. Ликвидността се отнася до способността на предприятието да плаща краткосрочни задължения; терминът също се отнася до способността на компанията да продава активи бързо за набиране на пари. Компанията платежоспособна е тази, която притежава повече, отколкото дължи; с други думи, тя има положителна нетна стойност и управляем дълг. От друга страна, компания с достатъчна ликвидност може да разполага с достатъчно пари, за да плати сметките си, но може да се насочи към финансова катастрофа надолу.

Платежоспособността и ликвидността са еднакво важни, а здравите компании са едновременно платежоспособни и притежават адекватна ликвидност. Редица коефициенти на ликвидност и коефициенти на платежоспособност се използват за измерване на финансовото състояние на компанията, най-често срещаните от които са разгледани по-долу.

6 основни финансови съотношения и какво разкриват

Ключови заведения

• Платежоспособността и ликвидността са еднакво важни за финансовото здраве на компанията.
• Платежоспособността и ликвидността са и двете условия, които се отнасят до състоянието на финансовото здраве на предприятието, но с някои забележими разлики.
• Ликвидността се отнася както до способността на предприятието да плаща краткосрочни задължения, така и до способността на компанията бързо да продава активи, за да събере пари в брой.

Коефициент на ликвидност

Текущо съотношение = Текущи активи / Текущи пасиви

Текущото съотношение измерва способността на компанията да изплаща текущите си задължения (изплаща се в рамките на една година) с текущите си активи, като парични средства, вземания и материални запаси. Колкото по-голямо е съотношението, толкова по-добра е ликвидната позиция на компанията.

Бързо съотношение = (Текущи активи - Запаси) / Текущи пасиви

= (Парични средства и еквиваленти + Търгуеми ценни книжа + Вземания по сметки) / Текущи задължения

Бързото съотношение измерва способността на компанията да изпълнява краткосрочните си задължения с най-ликвидните си активи и следователно изключва материални запаси от текущите си активи. Известно е и като "съотношение на тест на киселина".

Дни неизплатени продажби (DSO) = (Вземания по сметки / Общо продажби по кредити) x Брой дни в продажбите

DSO се отнася до средния брой дни, от които е необходимо на компанията да събере плащане, след като извърши продажба. По-висок DSO означава, че дадено дружество отнема неоправдано дълго време за събиране на плащания и обвързва капитала в вземания. DSOs обикновено се изчисляват на тримесечие или годишно.

Коефициент на платежоспособност

Дълг към собствен капитал = Общ дълг / Общ капитал

Това съотношение показва степента на финансовия ливъридж, използван от бизнеса и включва както краткосрочен, така и дългосрочен дълг. Увеличаващото се съотношение дълг към собствен капитал предполага по-високи разходи за лихви и след определен момент, това може да повлияе на кредитния рейтинг на компанията, което ще направи по-скъпото събиране на повече дълг.

Дълг към активи = Общ дълг / Общо активи

Друга мярка за ливъридж, това съотношение количествено определя процента на активите на компанията, които са финансирани с дълг (краткосрочен и дългосрочен). По-високото съотношение показва по-голяма степен на ливъридж и съответно финансов риск.

Коефициент на лихвено покритие = Оперативен доход (или EBIT) / Разходи за лихви

Това съотношение измерва способността на компанията да покрие разходите за лихви по дълга си, което е еквивалентно на печалбата й преди лихви и данъци (EBIT). Колкото по-голямо е съотношението, толкова по-добра е способността на компанията да покрие разходите за лихви.

Коефициенти на платежоспособност спрямо ликвидност: Примери

Нека използваме няколко от тези коефициенти на ликвидност и платежоспособност, за да демонстрираме тяхната ефективност при оценката на финансовото състояние на компанията.

Помислете за две компании, Liquids Inc. и Solutions Co., със следните активи и пасиви в балансите си (цифри в милиони долари). Предполагаме, че и двете компании работят в един и същ производствен сектор, т.е. индустриални лепила и разтворители.

* В нашия пример приемаме, че "текущите задължения" се състоят само от дължими задължения и други задължения, без краткосрочен дълг. Тъй като се приема, че и двете компании имат само дългосрочен дълг, това е единственият дълг, включен в коефициентите на платежоспособност, показани по-долу. Ако те са имали краткосрочен дълг (който би се проявил в текущите задължения), той би се добавял към дългосрочния дълг при изчисляване на коефициентите на платежоспособност.

Течности Инк.

Текущото съотношение = $ 30 / $ 10 = 3.0

Бързо съотношение = (30 $ - 10 $) / 10 $ = 2, 0

Дълг към собствен капитал = $ 50 / $ 15 = 3.33

Дълг към активи = 50 $ / 75 $ = 0, 67

Solvents Co.

Текущото съотношение = $ 10 / $ 25 = 0, 40

Бързо съотношение = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0, 20

Дълг към собствен капитал = $ 10 / $ 40 = 0.25

Дълг към активи = 10 $ / 75 $ = 0, 13

От тези съотношения можем да направим редица изводи за финансовото състояние на тези две компании.

Liquids Inc. има висока степен на ликвидност. Въз основа на текущото си съотношение, тя има $ 3 текущи активи за всеки долар текущи задължения. Бързото му съотношение сочи към адекватна ликвидност дори след изключване на материалните запаси, с $ 2 в активи, които могат бързо да се конвертират в пари за всеки долар текущи задължения. Въпреки това финансовият ливъридж въз основа на коефициентите му на платежоспособност изглежда доста висок. Дългът надвишава собствения капитал повече от три пъти, докато две трети от активите са финансирани от дълг. Имайте предвид също, че близо половината от дълготрайните активи се състоят от нематериални активи (като репутация и патенти). В резултат съотношението на дълга към материални активи - изчислено като (50 долара / 55 долара) - е 0, 91, което означава, че над 90 процента от материални активи (машини, съоръжения, материални запаси и др.) Са финансирани чрез заеми. В обобщение, Liquids Inc. има удобна позиция за ликвидност, но има опасно висока степен на ливъридж.

Solvents Co. е в различно положение. Сегашното съотношение на компанията от 0, 4 показва недостатъчна степен на ликвидност, като само 40 цента от текущите активи са на разположение за покриване на всеки $ 1 текущи задължения. Бързото съотношение предполага още по-ужасна ликвидна позиция със само 20 цента ликвидни активи за всеки 1 долар текущи задължения. Но финансовият ливъридж изглежда на удобни нива, като дългът е само 25 процента от собствения капитал и само 13 процента от активите, финансирани от дълг. Още по-добре, базата на активите на компанията се състои изцяло от материални активи, което означава, че съотношението на дълга към материални активи на Solvents Co. е около една седма от тази на Liquids Inc. (приблизително 13 процента срещу 91 процента). Като цяло Solvents Co. е в опасна ликвидна ситуация, но има удобна позиция по дълга.

Криза на ликвидността може да възникне дори при здрави компании, ако възникнат обстоятелства, които затрудняват изпълнението на краткосрочни задължения, като погасяване на заемите и изплащане на служителите им.

Най-добрият пример за такава всеобхватна ликвидна катастрофа в скорошната памет е световната кредитна криза от 2007–2009 г. Търговският документ - краткосрочен дълг, който се издава от големи компании за финансиране на текущи активи и изплащане на текущи задължения - изигра централна роля в тази финансова криза. Близото замразяване на пазара на хартиена хартия в САЩ за 2 трилиона долара направи изключително трудно дори и най-платежоспособните компании да събират краткосрочни средства по това време и ускори континента на гигантски корпорации като Lehman Brothers и General Motors Company (GM),

Но освен ако финансовата система не е в кредитна криза, специфичната за компанията криза на ликвидността може да бъде разрешена сравнително лесно с инжектиране на ликвидност, стига компанията да е платежоспособна. Това е така, защото компанията може да заложи някои активи, ако е необходимо, за да събере парични средства за приливане на ликвидността. Този маршрут може да не е достъпен за компания, която е технически неплатежоспособна, тъй като кризата с ликвидност ще изостри финансовото й състояние и ще я накара да фалира.

Несъстоятелността обаче показва по-сериозен основен проблем, който обикновено отнема повече време и може да наложи големи промени и радикално преструктуриране на дейността на компанията. Ръководството на компания, изправена пред несъстоятелност, ще трябва да вземе трудни решения за намаляване на дълга, като затваряне на заводи, разпродажба на активи и освобождаване на служители.

Като се върнем към по-ранния пример, въпреки че Solvents Co. има нависока парична криза, ниската му степен на ливъридж му придава значителна „мърдаща стая“. Една от възможните възможности е да се отвори защитена кредитна линия, като се използват част от нейните нетекущи активи като обезпечение, като по този начин се предостави достъп до готови парични средства, за да се обърне към емисията ликвидност. Liquids Inc., въпреки че не е изправена пред непосредствен проблем, скоро може да се окаже затруднена от огромния си дълг и може да се наложи да предприеме стъпки за намаляване на дълга възможно най-скоро.

Специални съображения

Следните точки трябва да се имат предвид при използване на съотношенията на платежоспособност и ликвидност:

• Вземете пълната финансова картина: Използвайте и двата набора от съотношения, ликвидност и платежоспособност, за да получите пълната картина на финансовото състояние на компанията, тъй като извършването на тази оценка въз основа на само един набор от съотношения може да осигури подвеждащо описание на нейните финанси.
• Сравнете ябълки с ябълки: Тези съотношения варират в широки граници от индустрия към промишленост, за да сте сигурни, че сравнявате ябълки с ябълки. Сравнението на финансовите съотношения за две или повече компании би било от значение само ако работят в един и същ отрасъл.
• Оценка на тенденцията: Анализът на тенденцията на тези съотношения във времето ще ви позволи да видите дали позицията на компанията се подобрява или влошава. Обърнете особено внимание на отрицателните хора, за да проверите дали те са резултат от еднократно събитие или посочете влошаване на основите на компанията.