Как да анализираме запасите със средна капачка

Голфърите наричат ​​"сладкото място" като позицията на лицето на главата на клуба, която при удара дава максимален резултат. Много сходен резултат се получава при инвестиране в акции със средни капитали, тези компании с пазарна капитализация, вариращи от 2 милиарда до 10 милиарда долара. Най-често те са установени бизнеси, завиващи се между по-бавно растящи многонационални компании с по-голям растеж и по-бързо разрастващи се предприятия с малък капацитет. (Вижте също: Какво е малък запас от капачки? )

През последните години запасите със среден капацитет превъзхождат както своите колеги с големи, така и малки, с много малък добавен риск. Сякаш са попаднали на сладкото място на изпълнение. В тази статия ние разглеждаме основните качества на акциите със среден капацитет, включително как да ги анализираме и защо трябва да вземете предвид тези често неразбрани акции за вашия портфейл.

Защо да се включва във вашето портфолио

След като вече установихме, че историческата ефективност на запасите със среден капацитет е равна или в много случаи по-добра от запасите с големи и малки капачки, важно е да се отбележи, че производителността не е единствената причина да включите средни капачки във вашите портфолио. Няколко други наистина ги правят много примамливи. Например, повечето средни шапки са просто малки капачки, които са станали по-големи. Допълнителният растеж ги прави стъпалните камъни да станат предприятия с големи капитали. Част от растежа е получаването на допълнително финансиране за разширяване на горивата. Средните шапки обикновено имат по-лесно време от малките.

Докато средните капачки имат предимство пред малките ограничения, когато става въпрос за набиране на средства, тяхното предимство пред големите капачки представлява ръст на печалбата. По-малки по размер, средни ограничения често все още не достигат зрялата фаза, където печалбите се забавят, а дивидентите стават по-голяма част от общата възвръщаемост на акциите. Вероятно най-пренебрегваната причина за инвестиране в средни ограничения е фактът, че те получават по-малко покритие от анализатор, отколкото големите ограничения. Едни от най-добре представящите се акции в исторически план са нелюбими компании, които изведнъж станаха обичани, което доведе до необходимостта институционалните купувачи да повишат цената си. Някои наричат ​​това "паричния поток". Наречете го каквото щете, институционалната подкрепа е жизненоважна за нарастващата цена на акциите. Тези големи играчи могат както да създадат, така и да унищожат стойност за акционерите. В крайна сметка инвестирането в средни капитали има смисъл, защото те предоставят на инвеститорите най-доброто от двата свята: растеж с малки капачки, съчетан със стабилност с големи капачки. (Вижте също: плюсовете и минусите на институционалната собственост. )

Доходност

Едно от красивите неща за акциите със средни капитали е, че инвестирате в предприятия, които като цяло са печеливши, сте били от известно време и притежавате опитни управленски екипи. Това не означава, че са спрели да растат; напротив, средните доходи на средната граница са склонни да растат с по-бързи темпове от средните малки ограничения, докато това прави с по-малка волатилност и риск. В допълнение към растежа на приходите е важно да намерите акции, чиито приходи са устойчиви за много години напред. Това е, което превръща среден капак в голям. Знаците на Telltale, указващи дали печалбата на компанията се насочва в правилната посока, включват по-високи брутни маржове и оперативни маржове, съчетани с по-ниски материални запаси и вземания. Ако рутинно обръща инвентара си и вземанията си по-бързо, това обикновено води до по-голям паричен поток и увеличаване на печалбата. Всички тези атрибути помагат за намаляване на риска. Запасите със среден капацитет са склонни да притежават тези атрибути по-често от другите акции. (Вижте също: Анализ на оперативните маржове. )

Финансово здраве

Независимо от размера на запасите, от който се интересувате, важно е да инвестирате в компании със силни баланси. Известният инвеститор Бенджамин Греъм използва три критерия за оценка на финансовото здраве на една компания:

• Общ дълг, който е по-малък от осезаемата балансова стойност. Материалната балансова стойност се определя като общи активи, намалени с репутация, други нематериални активи и всички пасиви.
• Коефициент на ток по-голям от два. Текущото съотношение се определя като текущи активи, разделени на текущи пасиви. Това е индикация за способността на компанията да изпълнява своите краткосрочни задължения.
• Общ дълг по-малък от два пъти нетната стойност на текущите активи. Компаниите, които отговарят на този критерий, са в състояние да изплащат дълговете си с пари и други текущи активи, което ги прави далеч по-стабилни.

Като се има предвид непредсказуемостта на бизнеса, силният баланс може да помогне на компаниите да оцелеят през последните години. Тъй като средните капачки имат по-силни баланси от малките, това намалява риска, като същевременно осигурява превъзходна възвръщаемост на големите. Когато инвестирате в средни ограничения, вие в известен смисъл комбинирате финансовата сила на голям капацитет с потенциала за растеж на малко ограничение, като крайният резултат често е над средните доходи. (Вижте също: Тестване на баланса на силата на листа. )

Растеж

Ръстът на приходите и приходите са двата най-важни фактора в дългосрочната възвръщаемост. През последните години запасите със среден капацитет превъзхождаха както запасите с големи и малки капачки поради превъзходния си растеж както в горната, така и в долната линия. Експертите от индустрията предполагат, че средните шапки са в състояние да дадат по-добра възвръщаемост, защото са по-бързи за действие от големите тапи и по-стабилни във финансово отношение от малките, осигурявайки едно-две удари в стремежа за растеж.

Инвеститорите, които се интересуват от акции със среден капацитет, трябва да вземат предвид качеството на растежа на приходите при инвестиране. Ако брутните и оперативните маржове се увеличават едновременно с приходите, това е знак, че компанията развива по-големи икономии от мащаба, което води до по-големи печалби за акционерите. Друг признак за здравословен растеж на приходите е по-ниският общ дълг и по-високият свободен паричен поток. Списъкът продължава и макар че много от критериите, които инвеститорите използват за оценка на акции от всякакъв размер, определено се прилагат тук, това е жизненоважно със средните ограничения, които виждате напредък по отношение на печалбата, защото това ще го превърне в голяма граница. Ръстът на приходите е важен, но растежът на приходите е жизненоважен. (Вижте също: Печалба: Качеството означава всичко. )

Разумна цена

Никой не иска да преплаща при пазаруване и купуването на акции не се различава. Уорън Бъфет смята, че "далеч по-добре е да си купите прекрасна компания на справедлива цена, отколкото справедлива компания на прекрасна цена." Мнозина се отнасят към хората, които се интересуват от растежа на разумна цена като инвеститори в GARP. Някои от нещата, върху които се фокусират инвеститорите на GARP, когато оценяват акциите със среден капацитет, включват мерки за растеж като темпове на растеж на продажбите и печалбите, заедно с мерки за стойност като цена / печалба и ценови / паричен поток. Каквито и мерки да изберете, най-важните критерии трябва да бъдат качеството на компанията. Както се казва в Oracle на Omaha, няма смисъл да се занимавате с голяма компания в компания за пичове. Инвеститорите с дълбока стойност може да не са съгласни, но истинските последователи на GARP просто се стремят да избегнат преплащането, без да получат сделката от века. (Вижте също: Мислете като Уорън Бъфет. )

Запаси или фондове

Инвестирането в средни ограничения е отличен начин за едновременно разнообразяване и подобряване на ефективността на вашия инвестиционен портфейл. Някои инвеститори ще открият, че има прекалено много работа в оценката на отделните акции и ако това сте вие, отлична алтернатива е да инвестирате в фондове, търгувани с борса или взаимни фондове, като оставите професионалистите да се справят с процеса на оценка. Каквото и да е вашето предпочитание, средните шапки определено си заслужават да бъдат обмислени. (Вижте също: Взаимен фонд или ETF: Кое е точно за вас? )