Рубини: Това ще предизвика следващата криза

Нуриел Рубини стана име на домакинство на арена за финанси и икономика преди повече от десетилетие заради предупрежденията си за предстоящата световна финансова криза. Много от притесненията му се проявиха като перфектна буря от излишно кредитиране, прекомерно въздействие и взаимосвързаността на финансовата система - всичко това се събира като историческа финансова криза, довела до болезнена рецесия през 2008 и 2009 г. е наречен „Dr. Doom 'от медиите ( макар че никога не се отнася към себе си по този начин ) вижда направленията на следващата криза, която ще настъпи до 2020 г. На 11 септември 2018 г., избран в Financial Times, Рубини и изследователския партньор Брунело Роза, икономист от LSE, с когото Рубини управлява изследователска фирма, очерта тези фактори. Те включват: Забавяне на икономическия растеж, ненавременни фискални стимули, търговски търкания, които могат да се превърнат в всеобхватни търговски войни, вътрешна политика и пенисти цени на активите.

Забавяне на икономическия растеж

Докато САЩ и други страни в момента се радват на икономически растеж, Рубини и Роза пишат, че икономическият стимул в САЩ, който е стимулирал растежа да избледнее и скромното фискално съпротивление ще тласне растежа под 2 процента. Двамата икономисти твърдят, че ФРС ще трябва да затегне фискалната политика, повишавайки процентите до около 3, 5 процента до началото на 2020 г., обратните връзки на икономическия растеж ще избледнеят напълно. Това в комбинация с нормализирането на политическите позиции в други големи световни икономики ще доведе до по-слаба експанзия и по-висока инфлация.

Търговия "триене"

Настоящите търговски търкания между САЩ, Китай, Европа и нашите партньори по NAFTA са това, което Рубини нарича „… симптоми на много по-дълбокото съперничество за определяне на глобалното лидерство в технологиите на бъдещето. трансфери, както и ограничения върху миграцията, които биха могли да помогнат на страните със застаряващо население.

Китай и Европа

Освен настоящите търговски спорове със САЩ и вътре в ЕС, Рубини и Роза предупреждават, че Китай, по-специално, ще бъде бавен за справяне с прекомерния капацитет и прекомерния ливъридж. Китай уважава своите двигатели за икономически растеж от години и си е поставил изключително високи цели за технологично развитие и производителност. Забавянето на растежа там или сред търговските му партньори би могло да доведе до сурово разчитане на икономическата централа. Междувременно Европа изпитва търговско напрежение във вътрешността на континента и политически вълнения в редица държави. Тя загуби своята икономическа скорост, която Рубини и Роза виждат продължавайки, докато Европейската централна банка се опитва да отмени нестандартните си политики.

Цени на пестеливи активи

Рубини и Роза виждат повторение на една и съща мелодия, която играе роля във финансовата криза 2008-09. Те цитират високи оценки за акциите в САЩ, които имат съотношение P / E с 50 процента над средните за историята. Те също така цитират високи цени на недвижими имоти в САЩ и по света, както и кредит с висока доходност. Докато цените на тези инвестиционни средства се покачиха, доходността на държавните облигации остана твърде ниска. Те виждат преоценка на рисковите активи до средата на 2019 г. в очакване на по-широко забавяне през 2020 г.

коз

Рубини и Роза виждат американския президент като антагонистичен и основен рисков фактор в следващата криза. Те цитират атаките му срещу Федералния резерв, дори когато икономическият растеж е около 4 процента, и се чудят как той ще реагира, когато растежът се забави под 1 процент и настъпят загуби на работни места. Те се опасяват, че вместо да атакува съществуващия проблем, Тръмп ще създаде външнополитическа криза, за да отклони вниманието. Тъй като вече сме в търговска война с Китай и САЩ е малко вероятно да атакуват ядрено въоръжена Северна Корея, те виждат Иран като потенциална цел. Резултатът, те пишат, „… би предизвикал стагфлационен геополитически шок (като през 1973, 1979 и 1990 г., водещ до скок в цените на петрола…“

Независимо дали вярвате, че някой от тези фактори ще се прояви през следващите години, не може да се пренебрегне показателят на Рубини в идентифицирането на елементи от минали кризи.