Micron печели от силните тенденции в NAND-DRAM

Акциите на Micron Technology Inc. (MU) са намалели с над 14% през последния петдневен период, тъй като последният тримесечен отчет на фирмата не успя да впечатли високите очаквания на инвеститорите за производителя на чипове памет. Докато тази седмица акциите бяха свалени на фона на по-голямо разпродажба на технологии, един екип от бикове на улицата показва, че Уолстрийт силно подценява силата на тенденцията за флаш чипове DRAM и NAND - два най-големи бизнеса на Micron. (Вижте също: 2018 ще бъде смесен за чипмейкъри: Morgan Stanley. )

През фискалното второ тримесечие на 2018 г. Micron отчете печалба на акция (EPS) от 2, 82 долара при приходи, увеличавайки се с 58% спрямо годината (YOY) до 7, 35 милиарда долара. Резултатите удобно победиха консенсусната оценка за EPS от 2, 74 долара при 7, 28 милиарда долара продажби, но все пак не успяха да се справят с хипотезата, че високолетните полупроводникови запаси са генерирали позиция в доклада. През последните два месеца акциите на производителите на чипове, базирани в Айдахо, от Boise, получиха шест ценови повишения и скочиха над 50%.

Аналитикът на Instinet Ромит Шах повтори оценките си за покупки на Micron, както и производителите на оборудване за чипове, които му помагат, включително Applied Materials Inc. (AMAT) и Lam Research Corp. (LRCX), като подчерта увеличението на разходите на предприятията за флаш на NAND и DRAM чипове, както съобщават от Barron's. Той написа, че чиповете са се превърнали в „дроселната точка“ на всички изчислителни системи, причинявайки скок в търсенето на критичните компоненти, тъй като предприятията извършват бърз преход от системите на помещенията към облака.

Пренебрегване на издръжливостта на текущия цикъл

Високото търсене и плътното предлагане на флаш памет DRAM, както и други чипове, включително графични процесорни единици (графични процесори), продавани от NVIDIA Corp. (NVDA), са превърнали в по-високи цени за производители на полупроводници, пише анализаторът Instinet. Тази среда даде възможност за подобряване на оперативните маржове.

„Виждаме растеж на ASP в паметта, центъра за данни и аналоговите като движещи се положителни икономии на клиентите и по-специално очакваме продължително разширяване на оперативния марж в цялата индустрия. Един поглед върху оперативните маржове на 37 публично търгувани полупроводникови компании през последните 10 години показва, че средният оперативният марж достигна максимум през 2017 г. с прогнозирано продължаващо разширяване през 2018 г. “, каза Шах.

Въпреки че пазарът е "зает" с потенциален спад в сегмента с чипове, Instinet посочва, че Micron не би говорил за планирано увеличение на разходите, ако това беше така. Шах отбеляза, че ръководството повишава насоките за капиталови разходи (капсула) в долари като процент от приходите от 20% на 25% през 2015 г. до 30% през 2016/2017 г. и до ниския диапазон от 30% през цялата 2019 година.

В крайна сметка Шах написа, че той и неговият екип виждат пазара като подценяване на „издръжливостта“ на настоящия цикъл. Той вдигна ценовата си 12-месечна ценова стойност на приложни материали от $ 65 на $ 70, а целта си за KLA-Tencor Corp. (KLAC) до $ 125 от $ 110. (Вижте също: JPM предупреждава клиентите срещу техническите запаси. )