Използвани ETFs: подходящи ли са за вас? (SSO, DDM)

Обжалването на фондовите фондове (ETFs) е проста: Те смесват ползите от диверсификацията на взаимните фондове с възможността да търгуват в рамките на деня. Вече има хиляди ETF, за да избирате и повече се добавят редовно.

Урок: ETF Инвестиране

Целта на ETF с увеличен ефект е да увеличи експозицията и въздействието от основния индекс или инвестициите в ETF. Например, използваният ETF може да се опита да удвои ежедневното връщане на индекс. (За да научите повече за индексите, вижте ABCs of Stock Index and Index Investing .)

Използваните ETFs са друг инструмент за инвеститорите за достъп до ливъридж на финансовите пазари. И тъй като закупуването на ETF е толкова просто, колкото издаването на поръчка за покупка чрез вашата търговска сметка, това е много по-опростен процес за повечето от използването на опции, фючърси и търговия на марж. В тази статия ще ви покажем някои основни съображения, за които трябва да внимавате, когато купувате ETF-ове с полезен ефект.

През юни 2006 г. ProShares представи първата вълна от активирани ETFs, наричани от компанията като "Ultra ProShares." Ултра ETFs са проектирани да удвояват дневната производителност на основните индекси, които проследяват. Например, ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSEARCA: DDM) е структуриран да спечели 2%, когато Dow Jones Industrial Average спечели 1%.

Повече компании като Direxion последваха примера и според данни на Morningstar вече има повече от 170 ETFs с по-голям ефект с активи от над 30 милиарда долара в края на септември 2016 г. Тези средства използват редица инструменти за заемане на позиции във всички класове активи включително собствен капитал, дълг, стоки и деривати. Тези инвестиции могат също така да бъдат силно концентрирани в сектори, например ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO, ) или да се фокусират върху определени географии като Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF (NYSEARCA: YINN).

Доставят ли те?

Идеята зад подобни средства е да се възползват от бързите ежедневни движения на различни финансови пазари. ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA: SSO) стартира през 2006 г. с цел удвояване на възвръщаемостта на базовия S&P 500. Проспектът на фонда ясно посочва, че намерението е да се удвои дневната възвръщаемост, а не в дългосрочен план. Всъщност продължава да се казва, че за периоди, по-дълги от един ден, фондът може да загуби пари, ако основният индекс остане равен или дори понякога, когато се покачи. Например, един ден през октомври 2016 г., когато S&P върна 0, 48%, фондът върна 0, 82%. Подобна тенденция съществува при представянето през 1 седмица, но се появява нещо по-дълго.

Ежедневно връщането на ултра ETFs е сравнително точно, но в дългосрочен план има някои проблеми.

На теория ETF с възвръщаемост, който връща два пъти повече от S&P 500, би генерирал годишна възвръщаемост от над 13% през последните десет години. Изпълнението на ProShares Ultra S&P 500 фонд се оказа далеч от целта му. Камо ли да се удвои, 10-годишната възвръщаемост на фонда към 25 октомври 2016 г. при 6, 73% се мъчи дори да изравни 6, 83% на S&P за същия период.

Това разминаване може да се обясни с кратък пример. Да предположим, че Nasdaq пада с 2% за един ден и възстановява с 1% печалба на следващата сесия. Индексът ще има двудневна загуба от 1, 02%. ETF, който дава на инвеститорите двоен индекс, ще доведе до загуба от 2, 08% след два дни. Ако ETF върна точно два пъти повече от индекса, възвръщаемостта трябва да бъде -2.04%. Разбира се, разликата е малка в примера, но тя може да се увеличи драстично с течение на времето със смесването. Ако запасът падне 2%, той трябва да набере 2, 04%, за да се върне равномерно. С течение на времето това оказва влияние върху представянето.

Регулаторите SEC и FINRA в предупреждение за 2009 г., изяснявайки това за отделните инвеститори, заявиха: „ Някои инвеститори могат да инвестират в тези ETFs с очакването, че ETF могат да изпълнят заявените от тях цели за ежедневна ефективност и в дългосрочен план. Инвеститорите трябва да знаят, че изпълнението на тези ETF за период, по-дълъг от един ден, могат значително да се различават от заявените ежедневни цели за изпълнение. "

Поддържайте разходите в ума

Докато инвеститорът освобождава около 0, 9% средно годишни такси за управление на такива фондове, има друг фактор, който може да повлияе на реалната възвръщаемост. Има транзакционни разходи, свързани с всеки път, когато фондът купува или продава ценни книжа, и данъци, ако тези транзакции са облагаеми. Тези разходи обикновено не се отчитат в годишните разходи, но се отразяват в резултатите на фонда. Фондовете, които разчитат на ежедневно балансиране, за да се възползват максимално от движенията на пазара, обикновено имат по-голям оборот на портфейл или повече транзакции. ProShares Ultra S&P 500 в най-новия си проспект разкрива 7% оборот на портфейла от средната стойност на неговия фонд през последната фискална година.

Стратегическо въздействие

Използваните ETFs с най-добро използване обикновено се използват най-добре от инвеститорите, които използват краткосрочна стратегия за търговия. Търговците, които се стремят да се възползват от ежедневните движения - или на пазара, или в определен сектор - са в състояние да използват ултра ETF, за да получат ливъридж. Тъй като ултра ETF дават на краткосрочните търговци нужния ливъридж, необходим ежедневно, без отрицателната грешка на съставянето, повечето ще влязат и излязат в рамките на един ден.

Ултра ETF също могат да бъдат полезни за инвеститорите, които биха искали да получат свръхекспозиция към определен сектор или индекс, но нямат необходимия капитал. Да предположим, например, че инвеститор е инвестиран 95% в диверсифицирано разпределение, но липсва експозиция на комуналния сектор. Целта на инвеститора е да инвестира 10% от портфейла си в полупроводници; обаче, само с 5% в брой може да изглежда невъзможно. Инвеститорът може да използва наличните 5% парични средства, за да закупи валутен ETF, който инвестира в полупроводници като Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF (SOXS) и в действителност да даде на портфейла 10% разпределение на сектора. (За да научите повече за разпределението на активите, вижте пет неща, които трябва да знаете за разпределението на активите, изберете вашите собствени приключения за разпределение на активи и стратегии за разпределяне на активи .)

Опаковане
За да се обобщи, предимствата на използваните ETF са:

• Те предлагат начин за използване на ливъридж, без да се използват опции или марж.
• Те са достъпни в пенсионните сметки.
• Те са чудесно средство за търговия за краткосрочни търговци.

Негативите, свързани с ETFs с удължен ефект, включват:

• Цели да генерира дневна възвръщаемост, а не дългосрочна ефективност
• Въздействието на отрицателното съединение може да доведе до дългосрочна неточност.
• Високият оборот на портфейл може да намали допълнително възвръщаемостта
• Използваните ETF са високорискова инвестиция, която може да бъде опасна за необразования инвеститор

Като цяло ETF-ите с по-голямо използване могат да бъдат полезни само за интелигентните инвеститори, а всички други може би трябва да стоят настрана или да направят своята старателност преди да инвестират.