Bear Put Spreads: Алтернатива на късите продажби

Две от най-атрактивните характеристики на опциите са, че те предоставят на инвеститор или търговец възможност да постигнат определени цели и да играят на пазара по определени начини, които иначе не могат да успеят. Например, ако инвеститорът е мечи по определен акция или индекс, един от изборите е да продаде къси акции от акцията. Въпреки че това е напълно жизнеспособна алтернатива за инвестиции, тя има някои негативи. Първо, има доста големи капиталови изисквания. Второ, съществува технически неограничен риск, тъй като няма ограничение докъде акцията може да нарасне в цената, след като инвеститорът продаде късите акции. За щастие, опциите предлагат алтернативи на този сценарий.

Опцията за поставяне

Една алтернатива на скъсяването на акции е закупуването на опция за пут, която дава на купувача възможност, но не и задължение, да продаде къси 100 акции от базовия акция на конкретна цена - известна като стачка - до определена дата в бъдеще (известен като срок на годност). За да закупи опция за пут, инвеститорът плаща премия на продавача на опция. Това е цялото количество риск, свързано с тази търговия. Долната линия е, че купувачът на пут опция има ограничен риск и по същество неограничен потенциал за печалба (потенциалът за печалба е ограничен само от факта, че акциите могат да стигнат само до нула). Въпреки това, въпреки тези предимства, купуването на опция за пут не винаги е най-добрата алтернатива за мечешки търговец или инвеститор, който желае ограничен риск и минимални капиталови изисквания. (Вижте също: Опциите на Investopedia Academy за начинаещи. )

Механика на разпространението на мечката

Една от най-често срещаните алтернативи на закупуването на опция за пут е стратегия, известна като разпространение на мечка. Тази стратегия включва закупуване на опция за пут с по-висока цена на стачка и едновременно продажба на същия брой пуснати опции на по-ниска цена на стачка. Като пример, помислете за възможността за закупуване на пут опция с ударна цена от 50 долара при търговия на акции при 51 долара на акция. (Вижте също: Option Spreads .)

Да предположим, че са изминали 60 дни до изтичане на опцията и че цената на опцията 50 цена за пускане е 2, 50 долара. За да закупи тази опция, търговец ще плати премия от 250 долара. Тогава през следващите 60 дни те биха имали правото да продават къси 100 акции от основния акции на цена от 50 долара на акция. Така че, ако цената на акцията падна до $ 45, $ 40, $ 30 или дори по-ниска, купувачът на пут опцията може да упражни своя пут опция и да продаде къси 100 акции при $ 50 на акция. След това те могат да изкупуват обратно акциите по текущата цена и да джобят разликата между 50 долара на акция и цената, която той плаща, за да изкупи обратно акциите.

Другата, по-често срещана алтернатива би била да продадете самата опция за пускане и да джобте печалбата. Например, ако акцията падне до 40 долара на акция, купувачът, който купи опцията 50 пуска на 2, 50 долара, ще може да продаде опцията за пускане за 10 или повече долара, което води до значителна печалба.

Предимства на алтернативата за разпространение на Bear Put

Проблемът с покупката или продажбата на опция за пут е, че цената на пробив за търговията в примера по-горе е 47, 50 долара за акция, която се изчислява чрез изваждане на платената премия (2, 50 долара) от цената на стачката (50 долара). За да го погледнем по друг начин, запасът трябва да намалее. Също така търговец може да не търси съществен спад в цената на акцията, а по-скоро нещо по-скромно.

В този случай човек може да разгледа разпространението на мечката като алтернатива. Изхождайки от същия пример, физическо лице може да купи същата опция за 50 стачки на цена за 2, 50 долара, но също така едновременно ще продаде опцията за поставяне на 45 стачки и ще получи 1, 10 долара премия. В резултат на това търговецът плаща само нетна цена от $ 140 за закупуване на спред. Има два положителни и един отрицателен, свързани с тази алтернатива в сравнение с просто закупуване на цената на 50 стачки, поставена за 250 долара.

• Предимство №1: Търговецът е намалил цената на търговията с 44% (от $ 250 на $ 140).
• Предимство № 2: Цената на пробива се повишава от 47, 50 долара при дългосрочната търговия до 48, 60 долара за мечка пуд (намалена цена за пул пристигането се достига чрез изваждане на цената на спред (1, 40 долара) от по-високата стачка цена ( $ 50 - $ 1, 40 = 48, 60).

В резултат на навлизането на мечката пулс, този търговец има по-малък риск от долара и по-голяма вероятност за печалба. Ако търговецът не очаква цената на акцията да намалее много под 45 при изтичане на опцията, това може да е изключителна алтернатива.

Недостатък на разпространението на мечката

Има един важен негатив, свързан с тази търговия в сравнение с търговията с дълго пускане: търговията с мечка пуснат има ограничен потенциал за печалба. Потенциалът е ограничен до разликата между двата удара минус цената, платена за закупуване на спред.

В този случай максималният потенциал за печалба е 360 долара (5-точков спред - 1, 40 платени точки = 3, 60 долара). Тази търговия ще покаже печалба при изтичане на опцията, ако акцията е на която и да е цена под цената на пробив от $ 48, 60 на акция. Максималната печалба от 360 долара ще бъде постигната, ако акцията е при или под долната стачка на цена от 45 долара за акция при изтичане. Въпреки че потенциалът за печалба не е неограничен, търговецът все още има потенциал да реализира печалба от 257% ($ 360 печалба при инвестиция от $ 140), ако акцията намалее приблизително 12% (от $ 51 до $ 45).

Долния ред

Разпространението на мечката предлага изключителна алтернатива на продажбата на къси акции или закупуването на опции за пут в онези случаи, когато търговец или инвеститор иска да спекулира с по-ниски цени, но не иска да ангажира голяма част от капитала за търговия или не е задължително да очаква масивен спад в цената.

Във всеки от тези случаи търговецът може да даде предимство на себе си, като търгува с мечка пуснат спред, а не просто купува опция за гол пут.