Инвестиране в права на акции и варанти

Компаниите, които трябва да наберат допълнителен капитал, могат да направят това чрез издаване на допълнителни акции. Тези допълнителни акции обаче ще разредят стойността на съществуващите акции, което може да бъде проблем за акционерите. Ето защо някои компании избират да издават права или варанти като алтернативно средство за генериране на капитал. Тези инструменти дават предимство на акционерите да купуват допълнителни акции директно от компанията, обикновено на намалена цена.

Какво са правата на акции?

Правата на акции са инструменти, издадени от компаниите, за да предоставят на настоящите акционери възможност да запазят своята част от корпоративната собственост. Едно право се издава за всяка акция и всяко право може обикновено да закупи част от акция, така че за закупуване на една акция са необходими няколко права.

Базовият акция ще търгува с приложеното право веднага след издаване на правото, което се нарича "права върху". Тогава правото ще се отдели от акциите и ще търгува отделно, а акцията след това търгува "права на разстояние" до изтичане на правата. Правата са краткосрочни инструменти, които изтичат бързо, обикновено в рамките на 30-60 дни след издаването им. Цената за упражняване на правата винаги е определена под текущата пазарна цена и не се начислява комисионна за тяхното обратно изкупуване.

Какво са варанти?

Варантите са дългосрочни инструменти, които също позволяват на акционерите да купуват допълнителни акции на акции на намалена цена, но обикновено се издават с упражняваща цена над текущата пазарна цена. По този начин на варантите се определя период на изчакване от може би шест месеца до година, което дава време на цената на акциите да се повиши достатъчно, за да надвиши цената на упражняване и да осигури присъща стойност. Обикновено варантите се предлагат съвместно с ценни книжа с фиксиран доход и действат като "подсладител" или финансов ангажимент за закупуване на облигация или привилегировани акции.

Единичната заповед обикновено може да закупи една акция, въпреки че в някои случаи те са структурирани да купуват повече или по-малко от тази. Варантите се използват също в редки случаи за закупуване на други видове ценни книжа, като например предпочитани предложения или облигации. Варантите се различават от правата по това, че трябва да бъдат закупени от брокер за комисионна и обикновено се квалифицират като подлежащи на покупка ценни книжа.

И правата, и гаранциите концептуално наподобяват в някои отношения публично търгуваните опции за разговори. Стойността на трите инструмента присъщо зависи от цената на акциите. Те също приличат на пазарните опции, тъй като нямат право на глас и не изплащат дивиденти или предлагат каквато и да е форма на иск от компанията.

Права и варанти срещу опции

Правата и варантите се различават от пазарните опции по това, че първоначално се издават само на съществуващите акционери, въпреки че обикновено се появява вторичен пазар, който позволява на други купувачи да придобиват тези ценни книжа.

Акционерите, които получават права и варанти, имат на разположение четири възможности:

• Задържат своите права или варанти за момента
• Закупуване на допълнителни права или варанти на вторичния пазар
• Продават своите права или варанти на друг инвеститор
• Просто разрешете техните права или варанти да изтекат

Изброената тук финална опция никога не е разумна за инвеститорите. Ако текущата пазарна цена на акцията надвишава цената на упражненията, тогава инвеститорите, които не желаят да ги упражняват, винаги трябва да ги продават на вторичния пазар, за да получат присъщата им стойност. Въпреки това много необразовани акционери, които не разбират стойността на правата си, правят това редовно.

Определяща стойност

Както при пазарните опции, пазарната цена на акциите може да падне под цената на упражняване, в този момент правата или варантите ще станат безполезни. Правата и варантите също стават безполезни след изтичане на срока, независимо от това къде се търгува основният акции. Стойностите за правата на акции и варантите се определят по същия начин, както за пазарните опции. Те имат както присъща стойност, която е равна на разликата между пазарните и упражняващите цени на акциите, така и времевата стойност, която се основава на потенциала на акцията да нарасне цената преди датата на изтичане.

И двата вида ценни книжа ще станат безполезни след изтичане на срока, независимо от текущата цена на базисните акции. Те също така ще загубят своята вътрешна стойност, ако пазарната цена на акциите падне под тяхната цена за упражняване или абонамент. Поради тази причина компаниите трябва да определят внимателно цените за упражняване по тези въпроси, за да сведат до минимум шанса, че цялото предлагане се провали. Правата и варантите обаче също могат да осигурят значителни печалби за акционерите по същия начин, както и опциите за обаждане, ако цената на основния акции се повиши.

Права цени

Формулата, използвана за определяне на стойността на правото на акция, е:

Правилна стойност = Текуща цена - Цена на абонамент, необходими за навсякъде: Текуща цена = Текуща пазарна цена на акцииЦена на абонамент = Цена на упражняване на нови акции Необходими права = Брой права, необходими за закупуване на нова акция \ започнете {приведено в съответствие> & \ текст {Правилна стойност} = \ frac {\ text {Текуща цена} - \ текст {Цена на абонамент}} {\ текст {Необходими права}} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {Текуща цена} = \ текст {Текуща пазарна цена на наличност} \\ & \ текст {Цена за абонамент} = \ текст {Цена на нови запаси} \\ & \ текст {Необходими права} = \ текст {Брой права, необходими за закупуване} \\ & \ текст {една нова акция } \\ \ край {подравнен} Правилна стойност = Необходими праваТекуща цена-Абонаментна цена, където: Текуща цена = Текуща пазарна цена на акцииЦена на абонамент = Цена на упражняване на нови акции Необходими права = Брой права необходими за закупуване на нова акция

Например, ако текущата пазарна цена на текущите неизплатени акции е 60 щатски долара, цената на записване на нови акции е 50 долара, а броят на правата, необходими за закупуване на една нова акция от акции, е 5 долара:

Права стойност = $ 60 - $ 505 = $ 2 \ започнем {подравнен} & \ текст {Правна стойност} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ край {подравнен} Права стойност = 5 $ 60 - $ 50 = $ 2

Цени на варанти

Формулата за определяне на стойността на варанта е:

Стойност на варанта = Текуща цена - Цена за абонамент, необходими за навсякъде: Текуща цена = Текуща пазарна цена на акцииПодписваща цена = Упражнителна цена на нови варанти Необходими права = Брой акции, които могат да бъдат закупени с една варанта \ започнете {приведено в съответствие} & \ текст {Стойност на гаранцията} = \ frac {\ текст {Текуща цена} - \ текст {Цена за абонамент}} {\ текст {Необходими варанти}} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {Текуща цена} = \ текст {Текуща пазарна цена на склад} \\ & \ текст {Цена за абонамент} = \ текст {Цена на нови варанти} \\ & \ текст {Необходими права} = \ текст {Брой акции, които могат да бъдат} \\ & \ текст {закупени с една варанта} \\ \ край {подравнена} Стойност на варанта = Необходими варантиТекуща цена − Абонаментна цена, където: Текуща цена = Текуща пазарна цена на акцииПодписка цена = Цена на упражняване на нови варанти Необходими прагове = Брой акции, които могат да бъдат закупени с една варанта

Например, ако текущата пазарна цена на акция е 45 долара, цената за записване на варанта е 30 долара, а броят акции на акции, които един варан може да закупи, е 1:

Стойност на варанта = $ 45 - $ 301 = $ 15 \ започва {подравнен} & \ текст {Стойност на варанта} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ край {подравнен} Стойност на варанта = 1 $ 45 - 30 $ = 15 $

Данъчни съображения за права и варанти

Правата и варантите се облагат по същия начин като всяка друга ценна книга. Разликата между цените за упражняване и продажба на тези ценни книжа се облага с данък като дългосрочна или краткосрочна печалба. Всяка печалба или загуба, реализирана от търговски права или варанти на вторичния пазар, се облага с данък по същия начин (с изключение на това, че всички печалби и загуби ще бъдат краткосрочни).

Долния ред

Правата и варантите могат да позволят на настоящите акционери да купуват допълнителни акции с отстъпка и да запазят своя дял от собствеността в компанията. Днес обаче нито един от тези инструменти не се използва много, тъй като опциите за акции и пазари станаха много по-популярни. За повече информация относно правата и варантите се консултирайте с вашия брокер или финансов съветник.