Високо използвана транзакция (HLT)
Транзакция със силно заем (HLT) е банков заем на компания, която има голям размер на дълга. През 80-те години на миналия век се популяризират високоефективни сделки като начин за финансиране на изкупувания, придобивания или рекапитализации. Транзакциите с високо натоварване са рискови, тъй като те увеличават натоварването на дълга на компанията и често водят до непривлекателно съотношение дълг към собствен капитал, но генерираните от тези транзакции приходи от лихви са достатъчно значителни, за да ги направят привлекателни за инвеститорите и финансовите институции.
Ключови заведения
- Сделките със силен заем са финансиране за финансиране, разширяващо се до компании, които вече са силно задължени.
- Сделките с висока печалба се предприемат с цел рекапитализиране, изкупуване на компания или дори придобиване на друга компания.
- Сделките с високо натоварване се изплащат на финансиращите много по-високи лихвени проценти, за да ги компенсират за допълнителните рискове, породени от големия дълг.
Разбиране на високодействащи транзакции (HLT)
Счита се, че транзакциите с високо натоварване са подобни на нежеланите облигации - и нежеланите облигации могат да бъдат емитирани като част от структурата на сделките. Както нежеланите облигации, така и транзакциите със силно задържане са изправени пред значителен риск по подразбиране, но HLT са по-сигурни, тъй като имат по-силни споразумения за дълг поради своята структура. Изкупуваните на заем средства (LBO) са пример за транзакция със силно въздействие.
Транзакциите с високо натоварване често включват някакъв вид преструктуриране на дълга, независимо от това какво е намерението за финансиране. Това е просто, защото съществуващите нива на дълга на компанията трябва да се справят с всякакъв шанс за бъдещ успех. Крайният резултат обикновено е сложна структура на дълга с няколко вида подчинен дълг. В преструктурираното предприятие, заемодателите зад високодействащата транзакция често се оказват с дялов капитал в новото предприятие.
Ръководство за транзакции с високо въздействие (HLT)
Ръководството за транзакции с високо кредитиране се определя от Службата на САЩ за контрол на валутата, Федералния съвет за резерви и Федералната корпорация за гарантиране на влоговете. OCC счита, че транзакцията със силно натоварване е такава, при която лизинговият ливъридж на кредитополучателя, измерен чрез дълг към активи, дълг към собствен капитал и паричен поток към общия дълг, значително надвишава отрасловите норми за ливъридж. В зависимост от данните за въпросната индустрия, персонализираните отраслови показатели могат да бъдат заменени за тези по-широки мерки.
За да бъде определен заемът като HLT, той обикновено трябва да отговаря на някаква комбинация от следните условия:
- Постъпления, използвани за изкупуване, придобиване и рекапитализация.
- Сделката води до значително увеличение на ливъридж лихвения процент на кредитополучателя. Индексът за отрасъла включва двукратно увеличение на пасивите на кредитополучателя, което води до коефициент на ливъридж на ливъридж (общи пасиви / общи активи) над 50% или увеличение на коефициента на ливъридж на баланса над 75%. Други показатели включват увеличаване на съотношението на оперативния ливъридж на кредитополучателя (общ дълг / EBITDA или старши дълг / EBITDA) над дефинираните нива, като над 4.0X EBITDA или 3.0X EBITDA, съответно.
- Сделките се определят като HLT от синдикационния агент.
- Кредитополучателят е оценен като компания с не-инвестиционен клас с високо съотношение дълг към собствен капитал.
- Ценообразуването по кредити показва компания, която не е инвестиционна степен. Това обикновено се състои от известно разпространение над LIBOR, което се колебае като функция от пазарните условия.
Указанията за транзакции с висока възвръщаемост не са правна уредба. За преструктурираното предприятие има мълчалив знак за висока вода с 6 пъти дълг към EBITA, но тази сума е надвишена многократно. При транзакции с високо натоварване, както и при почти всичко, лимитът е това, което пазарът ще купи.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.