Как да изчисля дисконтовата ставка във времето с помощта на Excel?

Дисконтовият процент е лихвеният процент, използван при изчисляване на нетната настояща стойност (NPV) на нещо. NPV е основен компонент на корпоративното бюджетиране и е изчерпателен начин да се изчисли дали предложен проект ще добави стойност или не.

За тази статия, когато погледнем дисконтовия процент, ще решим за процента, такъв, че NPV е равен на нула. Това ни позволява да определим вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) на проект или актив.

Определен процент на отстъпка

Първо, нека разгледаме всяка стъпка от NPV в ред. Формулата е:

NPV = ∑ {Паричен поток след данъчно облагане / (1 + r) ^ t} - Начална инвестиция

Разбито, паричният поток за всеки период след данъци в момент t се дисконтира с някаква ставка, показана като r . Сумата от всички тези дисконтирани парични потоци се компенсира от първоначалната инвестиция, която се равнява на текущата NPV. Всеки NPV, по-голям от $ 0, е проект с добавена стойност и в процеса на вземане на решения сред конкурентни проекти, най-високата NPV трябва да извърви дълъг път към избора си.

NPV, IRR и дисконтов процент са всички свързани понятия. С NPV вие знаете размера и времето на паричните потоци и знаете средно претеглената цена на капитала (WACC), която се обозначава като r при решаване на NPV. С IRR знаете същите подробности и можете да решите за NPV, изразена като процентна възвръщаемост.

Големият въпрос е - каква е дисконтовата ставка, която определя IRR на нула? Това е същата скорост, която ще доведе до нула на NPV. Както ще видите по-долу, ако процентът на дисконтиране е равен на IRR, то NPV е нула. Или казано по друг начин, ако цената на капитала се равнява на възвръщаемостта на капитала, тогава проектът ще се счупи и ще има NPV от 0.

Изчисляване на процент на отстъпка в Excel

В Excel можете да решите за дисконтовия процент по няколко начина:

• Можете да намерите IRR и да го използвате като процент на отстъпка, което води до равна на нула NPV.
• Можете да използвате What-If анализ, вграден калкулатор в Excel, за да разрешите дисконтовия процент, равен на нула.

За да илюстрираме първия метод, ще вземем нашия пример NPV / IRR. Използвайки хипотетични разходи, нашата безрискова ставка на WACC и очакваните парични потоци след данъци, изчислихме NPV от 472 169 долара с IRR от 57%. (Забележка: Ако таблицата е трудна за четене, щракнете с десния бутон на мишката и натиснете "view" за по-голямо изображение.)

Тъй като вече дефинирахме дисконтовия процент като WACC, който кара IRR да е равен на 0, можем просто да вземем изчисления си IRR и да го поставим вместо WACC, за да видим NPV от 0. Тази замяна е показана по-долу:

Нека сега разгледаме втория метод, използвайки калкулатора What-If на Excel. Това предполага, че не сме изчислили IRR от 57%, както направихме по-горе и нямаме представа каква е правилната дисконтова ставка.

За да стигнете до решаването на What-If, отидете на раздела Data -> What-If Menu Menu -> Search Search. След това просто включете числата и Excel ще реши за правилната стойност. Когато натиснете „OK“, Excel ще преизчисли WACC на равна на дисконтовата ставка, която прави NPV нула (57%).