Как да изчислим възвръщаемостта на собствения капитал (ROE)
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) е съотношение, което предоставя на инвеститорите представа колко ефективно една компания (или по-конкретно, нейният мениджърски екип) борави с парите, които акционерите са допринесли за нея. С други думи, той измерва рентабилността на корпорация спрямо капитала на акционерите. Колкото по-висока е ROE, толкова по-ефективно е управлението на компанията да генерира доход и растеж от собственото си финансиране.
ROE често се използва за сравняване на компания с нейните конкуренти и цялостния пазар. Формулата е особено полезна при сравняване на фирми от един и същ отрасъл, тъй като има тенденция да дава точни указания за това, кои компании оперират с по-голяма финансова ефективност, както и за оценка на почти всяка компания с предимно материални, а не нематериални активи.
Изчисляване на ROE
Това е основната формула за изчисляване на ROE е:
ROE = Нетни доходиПолучател на собственостROE = \ frac {\ text {Нетни доходи}} {\ текст {Акционерни акции}} ROE = Акционерни акции
Нетният доход е най-ниската печалба - преди изплащането на дивиденти от обикновени акции - отчита се в отчета за доходите на фирмата. Безплатният паричен поток (FCF) е друга форма на рентабилност и може да се използва вместо нетен доход.
Капиталовият капитал е активи, намалени с пасивите в баланса на дружеството и е счетоводната стойност, останала за акционерите, ако дружеството изплати задълженията си със своите отчетени активи.
Имайте предвид, че ROE не трябва да се бърка с възвръщаемостта на общите активи (ROTA). Макар и да е показател за рентабилност, ROTA се изчислява, като взема печалбата на компанията преди лихви и данъци (EBIT) и се разделя на общите активи на компанията.
ROE може да се изчисли и в различни периоди, за да се сравни промяната му в стойността във времето. Например, сравнявайки промяната в темповете на растеж на ROE от година на година или тримесечие на тримесечие, например, инвеститорите могат да проследят промените в резултатите на ръководството.
Поставяме всичко заедно
ROE на целия фондов пазар, измерен от S&P 500, е средно за ниските до средните тийнейджъри през последните години и се колебае около 11, 5% през 2017 г. Първият, критичен компонент при вземането на решение как да инвестираме, включва сравняване на определени индустриални сектори с цялостния пазар.
Например, преглед на данните за ROE, категоризирани по промишленост, може да покаже, че запасите от железопътния сектор се представят много добре в сравнение с пазара като цяло със стойност на ROE от близо 20%, докато общите сектори за комунални услуги и продажби на дребно имат ROE от 7, 5% и 17%, съответно. Това може да означава, че железопътните компании са източник на стабилен растеж в индустрията и са осигурили отлична възвръщаемост на инвеститорите.
Следващата стъпка включва разглеждане на отделни компании, за да се сравнят техните ROE с пазара като цяло и с компаниите от тяхната индустрия. Например в края на февруари 2017 г. Procter & Gamble (PG) отчете нетен доход от 10.10 милиарда долара и общ капитал на акционерите от 55.18 милиарда долара. Така ROE ROE от 2017 г. беше:
10, 10 милиарда ÷ 55, 18 милиарда долара = 18, 30%
ROE на P&G надхвърли средното ROE от 10, 5% по това време. С други думи, за всеки долар от собствения капитал P&G генерира 18 цента печалба.
Не всички ROE са еднакви
Измерването на ефективността на ROE на компанията спрямо тази на нейния сектор обаче може да бъде по-сложно, отколкото изглежда.
Например, през четвъртото тримесечие на 2017 г., Bank of America Corporation (BAC) публикува ROE от 6, 83%. Според Федералната корпорация за гарантиране на влоговете (FDIC) средната възвращаемост на инвестициите за банковата индустрия през същия период е била 5.24%. С други думи, Bank of America превъзхожда индустрията.
Изчисленията на FDIC обаче се занимават с всички банки, включително търговски, потребителски и общински банки. ROE за търговските банки е 7, 56% през четвъртото тримесечие на 2017 г., според FDIC. Тъй като Bank of America е отчасти търговски кредитор, ROE е под тази на другите търговски банки.
Накратко, не е важно само да се сравни ROE на дадена компания със средния за отрасъла, но и с подобни компании в тази индустрия.
При оценяването на компаниите някои инвеститори използват и други измервания, като възвръщаемост на използвания капитал (ROCE) и възвръщаемост на оперативния капитал (ROOC). Инвеститорите често използват ROCE вместо стандартната ROE, когато преценят дълголетието на една компания. Най-общо и двете са по-полезни индикатори за капиталоемките бизнеси, като комунални услуги или производство.
01:14