Определение на обменен коефициент
Коефициентът на обмен е относителният брой нови акции, които ще бъдат дадени на съществуващите акционери на придобита или слята с друга. След като бъдат доставени старите акции на дружеството, обменният коефициент се използва, за да даде на акционерите същата относителна стойност в новите акции на обединеното предприятие.
Формулата за обменен коефициент е
Обменно съотношение = Целева акция ЦенаAcquirer Споделена цена \ начало {подравнено} & \ текст {Обменно съотношение} = \ frac {\ текст {Целева акционна цена}} {\ текст {Придобиваща акционна цена}} \\ \ край {подравнен} Валутно съотношение = Придобиване на акция PriceTarget Share Price Price
Какво ви казва борсовият коефициент?
Коефициентът на обмен е предназначен да даде на акционерите количеството акции в придобиващото дружество, което поддържа същата относителна стойност на акцията, която акционерът притежава в целта или придобитото дружество. Целевата цена на акциите на компанията обикновено се увеличава с размера на "премия за поглъщане" или допълнителна сума пари, която приобретателят плаща за правото да закупи 100% от непогасените акции на компанията и има 100% контролен дял в компанията.
Относителната стойност обаче не означава, че акционерът получава същия брой акции или същата стойност в долара въз основа на текущите цени. Вместо това вътрешната стойност на акциите и основната стойност на компанията се вземат предвид, когато излезе с коефициент на обмен.
Ключови заведения
- Коефициентът на обмен изчислява колко акции придобиващата компания трябва да издаде за всяка акция, която инвеститорът притежава в дадена цел или придобита компания, за да предостави същата относителна стойност на инвеститора.
- Покупната цена на целевата компания често включва ценова премия, изплащана от приобретателя поради закупуване на контрол на 100% от акциите на целевите акции.
Пример за начина на използване на обменен курс
Коефициентът на обмен при сливане и придобиване е противоположно на сделка с фиксирана стойност, при която купувачът предлага на продавача сума в долар, което означава, че броят на акциите или други активи, подкрепящи стойността на долара, може да се колебае в коефициент на обмен.
Например, представете си, че купувачът предлага на продавача две акции от компанията на купувача в замяна на 1 дял от компанията на продавача. Преди обявяването на сделката акциите на купувача или приобретателя може да се търгуват на стойност 10 долара, докато акциите на продавача или целта се търгуват на 15 долара. Поради съотношението 2 към 1 купувачът ефективно предлага 20 долара за акция на продавача, която се търгува на цена от 15 долара.
Фиксираните обменни съотношения обикновено са ограничени от ограничения и етажи, за да отразяват екстремните промени в цените на акциите. Капачките и подовете пречат на продавача да получи значително по-малко възнаграждение от предвиденото и те също така не позволяват на купувача да се откаже от значително повече внимание от предвиденото. Валутните коефициенти също могат да бъдат придружени от паричен компонент в сливане или придобиване, в зависимост от предпочитанията на компаниите, участващи в сделката.
Инвестиционни последици
След обявяване на сделка обикновено има разлика в оценката между акциите на продавача и купувача, за да отразява стойността на парите и рисковете във времето. Някои от тези рискове включват сделката да бъде блокирана от правителството, неодобрение на акционерите или екстремни промени в пазарите или икономиките.
Възползвайки се от пропастта, вярвайки, че сделката ще премине, се споменава като арбитраж за сливане и се практикува от хедж фондове и други инвеститори. Използвайки примера по-горе, приемете, че акциите на купувача остават на 10 долара, а акциите на продавача скачат до 18 долара. Ще има разлика в 2 долара, която инвеститорите могат да осигурят, като купят акция на един продавач за 18 долара и съкращават две акции на купувача за 20 долара.
Ако сделката приключи, инвеститорите ще получат две акции на купувача в замяна на акция на един продавач, затваряйки късата позиция и оставяйки инвеститорите с 20 долара в брой. Минус първоначалните разходи от 18 долара, инвеститорите ще изчистят 2 долара.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.