Тъмност на басейна
Тъмната ликвидност на пуловете е обемът на търговията, създаден от институционални поръчки, изпълнявани на частни борси и които обикновено не са достъпни за обществеността. По-голямата част от ликвидността на тъмните пулове е представена от блокови сделки, улеснени далеч от централните борси. Също така се нарича "пазар на горния етаж", "тъмна ликвидност" или "тъмен басейн".
Разбиране на течността на тъмния басейн
Тъмният басейн получава името си, защото подробности за тези сделки са скрити от обществеността, докато не бъдат изпълнени, замъглявайки транзакциите като мътна вода. Някои търговци, които използват стратегия, базирана на ликвидността, смятат, че тъмната ликвидност на пуловете трябва да бъде оповестена, за да направи търговията по-„справедлива“ за всички участващи страни.
Появата на тъмните басейни
С появата на суперкомпютри, способни да изпълняват алгоритмично базирани програми в рамките на само милисекунди, високочестотната търговия (HFT) доминира над ежедневния обем на търговия. Технологията HFT позволява на институционалните търговци да изпълняват поръчките си от мултимилионни блокове преди други инвеститори, като се възползват от частични кранове или понижения в цените на акциите. Когато се изпълняват последващи поръчки, печалбите се получават незабавно от HFT търговците, които след това затварят позициите си. Тази форма на законно пиратство може да се появява десетки пъти на ден, което ще доведе до огромни печалби за HFT търговците.
В крайна сметка HFT стана толкова широко разпространен, че ставаше все по-трудно да се изпълняват големи сделки чрез единна борса. Тъй като големите HFT поръчки трябваше да бъдат разпространени между множество борси, това предупреди търговските конкуренти, които след това можеха да излязат пред поръчката и да извадят инвентара, като увеличиха цените на акциите. Всичко това се случи в рамките на милисекунди от първоначалната поръчка.
За да се избегне прозрачността на публичните борси и да се осигури ликвидност при големи блокови сделки, няколко от инвестиционните банки създадоха частни борси, които станаха известни като тъмни пулове. За търговци с големи поръчки, които не са в състояние да ги пуснат на публичните борси или искат да избегнат телеграфирането на намеренията си, тъмните пулове предоставят на пазара на купувачи и продавачи ликвидността за извършване на търговията. През 2016 г. в САЩ функционираха над 50 тъмни пула, управлявани предимно от инвестиционни банки.
Тъмни басейни под контрол
Въпреки че се считат за законни, тъмните басейни могат да работят с малка прозрачност. Онези, които отрекоха HFT като несправедливо предимство пред други инвеститори, също осъдиха липсата на прозрачност в тъмните басейни, което може да скрие конфликт на интереси. Комисията за ценни книжа и борси (SEC) засили проверката си на тъмни пулове заради оплаквания за незаконно предни позиции, които се случват, когато институционалните търговци подават своята поръчка пред поръчката на клиент, за да извлекат печалба от цените на акциите. Привържениците на тъмните басейни настояват те да осигурят основна ликвидност, което позволява на пазарите да работят по-ефективно.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.