Постоянни валути
Постоянните валути са валутни курсове, използвани за елиминиране на ефекта от колебанията при изчисляване на числата на финансовите резултати за публикуване във финансовите отчети. Фирмите със задгранични операции често допълват задължителни, отчетени цифри с незадължителни постоянни номера на валутата. По принцип им дава възможност да покажат на инвеститорите как са се представяли, независимо от движението в чуждестранна валута.
Как работят постоянните валути
Компаниите, които продават продукти в чужбина, често ще виждат отчетените си приходи и печалбата се изкривява от фактори, над които имат малък контрол. Например, когато пасивът се укрепи спрямо други валути, той впоследствие претегля международните финансови данни, след като те се преобразуват обратно в щатски долари.
Бизнес мениджърите смятат, че тези колебания на валутата маскират истинските финансови резултати на дадена компания и в резултат често избират да оповестяват цифри, които предполагат, че обменните курсове през периода не са се изместили.
важно
Общоприетите счетоводни принципи (GAAP) изискват компаниите да отчитат данни, без да правят корекции. Фирмите обаче могат да допълнят тази информация с не-GAAP мерки, като постоянни валути, когато смятат, че това е необходимо.
Постоянните валути могат да бъдат изчислени по много начини. Един от подходите е да се преобразуват текущите числа, като се използва средният курс за предходния период. Друго е да коригирате предишните числа, така че да отразяват обменния курс за текущата година.
И в двата случая, наборът от цифри, които инвеститорите разглеждат, как търговията се е подобрила спрямо сравнителния период, вече няма да бъде изкривен от промени в чуждестранна валута. А силният щатски долар изведнъж няма да изглежда толкова лош за фирмите, чиято функционална валута е зеления.
Ключови заведения
- Компаниите, които продават продукти в чужбина, често виждат, че отчетените им финансови средства се изкривяват от колебанията на валутата.
- Те редовно реагират, оповестявайки цифри, които предполагат, че обменните курсове през периода не са се движили.
- Постоянните валути могат да бъдат изчислени чрез преобразуване на текущите числа, като се използва средният валутен курс на предходния период, или чрез коригиране на предишни числа, за да отразят обменния курс на текущата година.
Пример за постоянни валути
Ето един прост пример, показващ ефектите от използването на константни валути, а не използването им.
Компания X е базирана в Австралия и прави бизнес в Съединените щати, печелейки приходи в щатски долари. През първата година компанията печели 500 000 долара и има нетна печалба от 10%. В края на първата година курсът AUD / USD е 0, 8. На втората година компанията печели 600 000 долара и има нетна печалба от 10%. Обменният курс AUD / USD е 1, 1 в края на втората година. Въз основа на това финансовите резултати, преведени на AUD, ще бъдат:
| Година първа | Година втора | |
|---|---|---|
| Приходи в щатски долари | $ 500 000 | $ 600 000 |
| Нетна печалба в щатски долари | $ 50 000 | $ 60 000 |
| AUD / USD валутен курс | 0.8 | 1.1 |
| AUD приходи | $ 625 000 | $ 545 455 |
| AUD Чиста печалба | $ 62 500 | $ 54 545 |
Тези резултати не използват постоянна валута. Те показват, че приходите и нетната печалба в щатски долари нарастват с 20% спрямо година и че валутният курс се увеличава с 37, 5%. Поради колебанието на валутния курс, приходите от AUD и чистата печалба действително намаляха с 12, 7% всяка.
Ръководството би могло да твърди, че това не е справедлив брой за отчитане, тъй като намаленията се дължат единствено на валутните курсове. За да отстрани този проблем, компанията може да използва методология за постоянна валута. Ето как би могло да изглежда това:
| Година първа | Година втора | |
|---|---|---|
| Приходи в щатски долари | $ 500 000 | $ 600 000 |
| Нетна печалба в щатски долари | $ 50 000 | $ 60 000 |
| AUD / USD валутен курс | 1.1 | 1.1 |
| AUD приходи | $ 454 545 | $ 545 455 |
| AUD Чиста печалба | $ 45 455 | $ 54 545 |
Елиминирайки ефектите от колебанията на валутата, приходите от AUD и чистата печалба сега показват ръст от 20%.
Пример на реалния свят за постоянни валути
Нека сега да разгледаме пример от реалния живот. Силен американски долар претегля чуждестранните печалби на McDonald's Corp. (MCD), след като те бяха конвертирани обратно в местната валута на фастфуд гиганта през първото тримесечие, завършващо на 31 март 2019 г.
Както можете да видите на снимката по-горе, приходи, оперативен доход и нетен доход (NI) всички спаднаха през първото тримесечие на 2019 г. Въпреки това, ако обменните курсове не бяха променени, резултатът изглежда много по-обещаващ, което показва, че напредъкът в действителност е постигнат през последните 12 месеца. McDonald's превежда резултатите от текущата година, използвайки средния курс за предходната година.
Недостатъци на постоянните валути
Подобно на други коригирани цифри, постоянните валутни мерки могат да бъдат по-добри или по-лоши от отчетените GAAP числа. Това обаче не означава, че инвеститорите не трябва напълно да пренебрегват потенциала да използват тези незадължителни мерки, за да нарисуват компанията в по-добра светлина.
Екипи за управление, включително ръководители на McDonald, поддържат, че постоянните валути дават по-ясна представа за основните резултати. За съжаление, това не винаги е така.
Общият консенсус е, че валутните въздействия обикновено изчезват във времето. Има обаче някои изключения. Например, в някои страни, особено на развиващите се пазари , инфлацията е висока и валутите се обезценяват постоянно.
По същия начин, ако щатският долар продължава да поскъпва още известно време, може би инвеститорите просто трябва да приемат реалността на по-ниските печалби. Шансовете са, че компаниите ще преобразуват своите приходи в офшорки обратно в местни долари, за да финансират изплащане на дивиденти и така нататък, а не непременно по валутните курсове, които решат да отчитат.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.