Противоразреждане
Разпоредбите за предотвратяване на разреждането - понякога наричани „клаузи за разреждане“, са мерки, вградени в конвертируема ценна книга или опция, които предпазват инвеститорите от намаляване на капитала, което може да възникне, когато по-късни емисии на акции ударят пазара на по-ниски цени от тези инвеститори платиха по-рано. Такива разпоредби обикновено са свързани с конвертируеми предпочитани акции.
Разбиране на разпоредбата против разреждане
Провизия срещу разреждане защитава инвеститорите от намаляването на капиталовата позиция - нещо, което се случва, когато процентният дял на собственика в дадена компания намалява поради увеличение на общия брой на акциите. Общият дял на акциите може да се увеличи поради емитирането на нови акции поради кръг от финансиране на собствения капитал или може би защото съществуващите собственици на опции упражняват своите опции. Понякога компанията получава достатъчно пари в замяна на акциите, че увеличаването на стойността на акциите компенсира ефекта от разводняването. Често това не е така.
Ключови заведения
- Предоставянето на антиразреждане е провизия в опция или конвертируема ценна книга, която защитава инвеститора от разреждане на капитала, в резултат на по-късни емисии на акции на по-ниска цена от първоначално платения инвеститор.
- Разпоредбите за предотвратяване на разреждането са обичайни с конвертируеми предпочитани акции, предпочитана форма на инвестиция за рисков капитал.
- Разпоредбите за предотвратяване на разреждането също са известни като превантивни права, права на абонамент или права на абонамент.
Пример против разреждане
Разреждането може да бъде особено неприятно за предпочитаните акционери в сделки с рисков капитал, чиято акционерна собственост може да се размие при по-късни емисии на по-евтини акции. Клаузите за предотвратяване на разреждането, които алтернативно са наречени "превантивни права", привилегии за абонамент "или" права на абонамент ", възпират тази дейност да не се случва чрез настройване на цената на конверсия между обикновена акция и предпочитана акция.
Като прост пример за разводняване, приемете, че инвеститор притежава 200 000 акции на компания, която има 1 000 000 акции. Цената на акция е 5 долара, което означава, че инвеститорът има дял от 1 000 000 долара в компания, оценена на 5 000 000 долара. Инвеститорът притежава 20% от компанията. На следващо място, приемете, че компанията влиза в нов кръг на финансиране и емитира още 1 000 000 акции, като общите акции остават до 2 000 000. Сега, при същите 5 долара на цена на акцията, инвеститорът притежава дял от 1 000 000 долара в компания от 10 000 000 долара. Моментално собствеността на инвеститорите е разредена до 10%.
Клаузите срещу разреждане не позволяват това да се случи, като запазват първоначалния процент на собственост на инвеститора в такт. Двата обичайни типа клаузи за разреждане са известни като "пълна тресчотка" и "средно претеглена стойност". С пълна разпоредба за тресчотки, цената на конвертиране на съществуващите привилегировани акции се коригира надолу към цената, по която се издават нови акции в по-късни кръгове. Много просто, ако първоначалната цена на преобразуване беше 5 долара, а в по-късен кръг цената на преобразуване е 2, 50 долара, първоначалната цена на преобразуване на инвеститора ще се коригира до 2, 50 долара.
Среднопретеглената провизия използва следната формула за определяне на нови цени на конверсия, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), където променливите са равни на следното:
C2 = нова цена за преобразуване
C1 = стара цена за преобразуване
A = брой останали акции преди нова емисия
B = общо възнаграждение, получено от компанията за новата емисия
C = брой издадени нови акции
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.