Алън Грийнспан: 19 години във Федералния резерв

Ако днес Алън Грийнспан би могъл да застане пред телевизионна камера и да каже: „Икономиката се спуска в огромна пламтяща купчина, точно като Хинденбург“, шансовете са добри, че икономиката ще се изправи в рамките на един час. Тази власт е резултат от позицията, която той заемаше 19 години при четири различни президенти. Грийнспан е бил председател на Управителния съвет на Федералния резерв от 1987 до 2006 г., позиция, която той е преотстъпил на Бен Бернанке през февруари същата година. Честно казано, бившият председател на Борда на Федералния резерв на САЩ не е най-страшният човек в света. Всъщност той изучавал кларинета и саксофона в нюйоркската JuilliardSchool, преди да получи икономическа степен и докторска степен. че той се присъжда без дисертация. Той със сигурност не вдъхва страхопочитание в сравнение с икономически гигант като Бил Гейтс или лидер като сър Уинстън Чърчил, но когато Грейнспан говори, че светът трепери. Тук ще покажем високите и ниските нива на един от най-запомнящите се председатели на Фед и ще обсъдим как действията му са се отразили на всички, от президентите до обикновения човек.

Позицията на силата
По същество председателят на Управителния съвет на Федералния резерв е бикобор и мечка-примамка всички в едно. Председателят поддържа баланс, като променя основния лихвен процент. Когато икономиката расте прекалено бързо, което води до инфлация и възможен балон, председателят използва острието на повишаване на лихвите, за да забави нападащия звяр, така че никой да не се наранява. Когато икономиката е в спад, председателят може да я приспи от хибернация с известен залог от заеми с ниска лихва. В най-основните условия, председателят прави парите лесни за заемане в трудни времена и по-трудни за заемане в лесни моменти. (За повече информация вижте ръководството на Федералния резерв и формулиращата парична политика .)

Въпреки че ролята на Фед може да изглежда много ясно, работата на председателя на Борда на Федералния резерв е заобиколена от мътна сива мъгла. Например, когато икономически спад изисква по-ниски лихви, за да се възстанови? В кой момент действието е за предпочитане пред търпението? Трябва ли икономиката умишлено да се забави?

Да бъдеш ястреб или гълъб?
Като инвеститор вероятно искате по-ниски лихви, за да максимизирате корпоративната печалба и, следователно, собствената си възвръщаемост. Ако човек заема значителна позиция на пазара и е финансово компетентен, всички освен най-екстремната инфлация са приятни. Идеалната ситуация за инвеститорите е такава, при която на бизнеса е разрешено възможно най-много място за растеж.

Председателят на Федералния резерв обаче обслужва икономиката като цяло, надхвърляйки както интересите на Уолстрийт, така и политиките на всяка конкретна политическа администрация. Председателят трябва също да вземе предвид безработните и работещите бедни, за които инфлацията е равна на по-малко хранене на месец.

И така е, че имате два вида председатели: ястреби и гълъби. Гълъбите повече приемат инфлацията, за да стимулират икономиката, докато ястребите се занимават основно с ограничаване на инфлацията, а не насърчаване на растежа. Алън Грийнспан беше ястреб.

По този начин Уолстрийт и Грийнспан често се оказваха противоречиви. По-често бизнес документите нарисуват Greenspan като яростно противопоставяне на инфлацията - предполагайки, че ако инфлацията е човек, Greenspan би я нападнал като торнадо от зъби, нокти и щипки за връзки. Въпреки че това е преувеличение, Грийнспан беше критикуван, че преследва вендета срещу инфлацията, когато вместо това можеше да използва силата си за постигане на пълна заетост или икономически растеж. (За повече информация вижте Всичко за инфлацията .)

Глупки над по-добра преценка
Въпреки че председателства един от най-проспериращите периоди в американската история, Грийнспан ще бъде запомнен като направи две големи грешки. Едно от тях се случи през 90-те години, когато Федералният резерв постави спирачките на икономиката в отговор на инфлационните страхове. Това доведе до спад в по-рано проспериращата икономика. В крайна сметка Грийнспан обърна действията си, признавайки, че „новата икономика“ не е толкова податлива на инфлация, както беше помислил първо.

Признавайки грешката си, Грийнспан всъщност затвърди имиджа си като „светия Алан Грийнспан“. Той беше достатъчно грешен, човечен и смирен, за да се покае пред Сената. Всъщност Грийнспан се откъсна от позицията си на ястреб през 2000 г., когато доткомсите изгориха и отново през 2001 г., след като Световният търговски център беше нападнат. Въпреки това, той вероятно ще бъде запомнен като строг дисциплинар ..

Втората грешка, която Грейнспан направи, беше много по-пагубна. След като определи стандарта за аполитичен Федерален резерв, той направи компромиси извън официалните си задължения.

Грийнспан се прочу с нееднозначния си начин на говорене, до голяма степен поради това, че пазарите не прекаляваха с коментарите му. С напредването на известността му нарастваха и щетите, които речите му можеха да нанесат. Ако финансите бяха религия, Грийнспан беше папата. И ето, той направи пророчество - и беше невярно.

Най-голямата грешка на Greenspan не беше увеличение на интереса или намаляване, а коментар, който направи, когато президентът Джордж Буш встъпи в длъжност. В рядък момент на разбираема реч Грийнспан предположи, че има не само достатъчно икономическо място за намаляване на данъците, но съществува опасност националният дълг да бъде изплатен твърде бързо. (Важно е да се отбележи, че Greenspan не одобри конкретно 1, 6 милиона долара, който Буш искаше да приложи.)

Когато направи изявлението си, Грийнспан също отбеляза, че макар да има възможност за намаляване на данъците, те трябва да се обуславят от възстановяването на дефицитите, тъй като появата на дефицити трябва да доведе до намаляване на съкращенията. По-късно Грийнспан осъди същите съкращения, но щетите вече бяха нанесени. Не можеше да знае, че намаляването на данъците ще предхожда период на едновременни войни и общи катаклизми, но беше критично критикуван, че ги оправдава.

Краят на една ера
Грийнспан пое юздите преди една от най-тежките икономически кризи в историята - катастрофата от 1987 г. и чрез смело намаляване на лихвите той предпази икономиката от потъване в период на депресия като този, в който се е родил. Следващите години само укрепиха репутацията му на прагматик, който направи това, което беше необходимо за Америка - не непременно за която и да е група американци. Все пак мнозина смятат, че икономиката на Клинтън-Грийнспан-Робърт Рубин е била златен век на американското икономическо господство.

Грийнспан винаги ще бъде запомнен като капитан на американската икономика, когато беше най-големият кораб в морето. Той не винаги е бил прав, но с комбинация от търпение и приспособимост успяваше да държи кораба на равен кил. Има вероятност настоящият председател Бен Бернанке и хората след него да бъдат запомнени като дръзки моряци, които държаха икономиката в морето, изпълнено с кораби, равни и по-големи от американския флот. Може би наследството на Алън Грийнспан някой ден ще побледнее в сравнение с тези, които го следват. Но дали някой от тях ще успее да завърши ден на въпроси за скара пред Сената, а след това да отиде в клуб и да свири свинг музика на саксофона, без да пропусне ритъм?

За допълнително четене, разгледайте Разбиране на икономиката на предлагане, макроикономически анализ и Каква е разликата между макроикономиката и микроикономиката?