Коригирана настояща стойност - APV определение

Какво е коригирана настояща стойност - APV?

Коригираната настояща стойност е нетната настояща стойност (NPV) на проект или компания, ако се финансира единствено от собствен капитал плюс настоящата стойност (PV) на всякакви ползи за финансиране, които са допълнителните ефекти на дълга. Като взема предвид ползите за финансиране, APV включва данъчни защити, като тези, предоставени от приспадаема лихва.

Формулата за APV е

Коригирана настояща стойност = Несвързана стойност на фирмата + НЯкъде: NE = Нет ефект на дълга \ започнете {подравнен} & \ текст {Регулирана настояща стойност = Неразделена стойност на фирмата + NE} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {NE = Нет ефект на дълга} \\ \ край {приведено в съответствие} Коригирана настояща стойност = Неразделена стойност на фирмата + НЯкъде: NE = Нет ефект на дълга

Когато нетният ефект от дълга включва:

• Лихвен данъчен щит, който се създава, когато компаниите имат дълг, тъй като лихвата по дълга е облагаема с данъци. Изчислява се като лихвен разход, данъчен процент. Но той включва само щитовия лихвен щит, използван през същата година.
• Тогава трябва да се изчисли настоящата стойност на използвания лихвен данъчен щит. Настоящата стойност на лихвения данъчен щит е: (данъчна ставка * дългово натоварване * лихва) / лихвен процент.

Как да изчислим коригираната настояща стойност - APV

За да определите коригираната настояща стойност:

1. Намерете стойността на необвързаната фирма.
2. Изчислете нетната стойност на дълговото финансиране.
3. Сумирайте стойността на необвързания проект или компания и нетната стойност на дълговото финансиране.

Как да изчислим APV в Excel

Инвеститорът може да използва excel, за да създаде модел за изчисляване на нетната настояща стойност на фирмата и настоящата стойност на дълга.

Какво ви казва коригираната настояща стойност?

Коригираната настояща стойност помага да се покаже на инвеститора ползите от данъчните щитове в резултат на едно или повече данъчни удръжки от лихвени плащания или субсидиран заем при по-ниски от пазарните лихви. За транзакции с лостаридж се предпочита APV. По-конкретно, ситуациите с извличане на средства с най-ефективен ефект са най-ефективните ситуации, в които да се използва коригираната методология за настоящата стойност.

Стойността на финансирания от дълга проект може да бъде по-висока от просто проект, финансиран със собствен капитал, тъй като цената на капитала пада, когато се използва ливъридж. Използването на дълга може в действителност да превърне отрицателен проект за NPV в такъв, който е положителен. NPV използва цената на собствения капитал като процент на дисконтиране, докато APV използва средно претеглената цена на капитала като дисконтов процент.

Ключови заведения

• APV е NPV на проект или компания, ако се финансира само от собствен капитал плюс настоящата стойност на ползите за финансиране.
• APV показва на инвеститора ползата от данъчни предпазители от данъчни облекчени лихвени плащания.
• Най-добре се използва за ливъридж транзакции, като например изкупуване на лоста, но е по-скоро академично изчисление.

Пример за това как да използвате коригирана настояща стойност - APV

Във финансова прогноза, при която се изчислява база за база NPV, сумата от настоящата стойност на лихвения данъчен щит се добавя, за да се получи коригираната настояща стойност.

Например, приемете, че многогодишното изчисление на прогнозата установява, че настоящата стойност на безплатния паричен поток (FCF) на компанията ABC плюс терминалната стойност е 100 000 долара. Данъчната ставка за компанията е 30%, а лихвеният процент - 7%. Дълговото му натоварване на 50 000 долара има лихвен данъчен щит от 15 000 долара, или (50 000 долара * 30% * 7%) / 7%. Така коригираната настояща стойност е $ 115 000, или $ 100 000 + $ 15 000.

Разликата между APV и дисконтиран паричен поток - DCF

Докато методът на коригираната настояща стойност е подобен на методологията на дисконтирания паричен поток (DCF), коригираният настоящ паричен поток не улавя данъци или други финансови ефекти в средно претеглена стойност на капитала (WACC) или други коригирани дисконтови ставки. За разлика от WACC, използван при дисконтирания паричен поток, коригираната настояща стойност се стреми да оцени отделно ефектите от цената на собствения капитал и цената на дълга. Коригираната настояща стойност не е толкова разпространена, колкото методът на дисконтираните парични потоци.

Ограничения при използването на коригирана настояща стойност - APV

На практика коригираната настояща стойност не се използва толкова, колкото метода на дисконтирания паричен поток. Това е по-скоро академично изчисление, но често се смята, че води до по-точни оценки.

Научете повече за коригираната настояща стойност - APV

За да се задълбочите в изчисляването на коригираната настояща стойност, проверете ръководството на Investopedia за изчисляване на нетната настояща стойност.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Разходи за капитал: Какво трябва да знаете Цената на капитала е необходимата възвръщаемост на една компания, за да направи проект за капиталово бюджетиране, като например изграждане на нова фабрика. повече Как да се изчисли среднопретеглената стойност на капитала - WACC Средно претеглената цена на капитала (WACC) е изчисление на цената на капитала на фирмата, при която всяка категория капитал е пропорционално претеглена. Всички източници на капитал, включително обикновени акции, предпочитани акции, облигации и всеки друг дългосрочен дълг, се включват в изчислението на WACC. повече Разбиране на нормата на възвръщаемост на инвестицията Коефициентът на възвръщаемост е печалбата или загубата от инвестиция за определен период от време, изразена като процент от стойността на инвестицията. повече Как да използваме уравнението на Hamada за намиране на идеалната структура на капитала Уравнението Hamada е основен метод за анализ на анализа на разходите на капитала на дадена фирма, тъй като използва допълнителен финансов ливъридж и как това е свързано с общата рисковост на фирмата. повече Какво разкрива свободният свободен паричен поток (UFCF) Несвободеният свободен паричен поток (UFCF) е паричен поток на компанията, преди да се вземат предвид лихвените плащания. UFCF може да се отчита във финансовите отчети на компанията или да се изчислява с помощта на финансови отчети от анализатори. повече Нетна настояща стойност (NPV) Нетна настояща стойност (NPV) е разликата между настоящата стойност на паричните потоци и настоящата стойност на паричните потоци за определен период от време. повече партньорски връзки