Запаси от 12 растежа, които ще спечелят дългосрочно: Goldman

Докато акциите на растеж са показали "изключителни резултати" от началото на 2017 г., Goldman Sachs Group Inc. (GS) съветва инвеститорите да се придържат към този сегмент на пазара, а не да преминават към стойностни акции. "Постоянната икономическа активност и постепенно затягането на Фед създават среда, благоприятна за по-нататъшен растеж на запасите", според последния си доклад на US Weekly Kickstart от 16 март.

Те идентифицират 50 акции в индекса S&P 500 (SPX), които показват "най-бързия растеж в техните сектори въз основа на реализирани и консенсус напредкови приходи и ръст на продажбите", включително тези 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc . (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) и Monster Beverage Corp. (MNST).

Делото на Голдман за растеж

Разглеждайки месечните данни от 1980 г. насам, Голдман открива, че "Противно на популярната интуиция, постиженията на растежа не са били исторически сигнали за последващо превъзходство на стойността." Те прогнозират ръст на БВП на САЩ на 2, 6% през 2018 г. и 2, 2% през 2019 г. „В условия на здравословен, но скромен икономически растеж инвеститорите обикновено разпределят премия за недостиг на фирми, които могат да генерират превъзходен растеж“, казват те. Освен това те откриват, че запасите от растеж превъзхождат, когато Фед се затегне, изравнявайки кривата на доходността и икономическия растеж се забавя. (За повече информация вижте също: 5 Характеристики на запасите за добър растеж .)

Голдман също така отбелязва, че ценните акции са готови за по-добри резултати, когато има голяма дисперсия между P / E съотношенията в S&P 500, което дава на инвеститорите широки възможности да купуват акции с ниски оценки и да продават тези с високи оценки. Въпреки това, в момента дисперсията е под средното ниво във всички сектори с изключение на здравеопазването, констатира Голдман.

Освен това, донякъде парадоксално, Goldman отбелязва, че въпреки че имат високи кратни оценки, някои високи акции с многократен растеж всъщност предлагат превъзходна стойност за инвеститорите. Според историята, някои от най-скъпите и най-бързо развиващите се S&P 500 фирми също носят най-малко повишените кратни в сравнение с историята. Например, казва Голдман, акции с дългосрочни оценки на растежа в диапазона от 20% до 30% имат среден P / E напредък с 22 пъти по-голяма печалба, по-висока от 58% от показанията за тази група, взети след 1985 г. Те контрастират с средния S&P 500 запас, който според тях има преден P / E, който е по-голям над 90% от историческите му стойности. (За повече, вижте също: Топ 3 запаси за растеж за 2018 г.)

Прилагане на PEG анализ

Групата на Goldman от 50 акции с висок темп на растеж има среден преден P / E с 24 пъти печалба срещу 17 за пълните S&P 500. Те също имат среден дългосрочен растеж на EPS от 20%, в сравнение с 11% за S&P 500. Въз основа на анализа на коефициента на PEG, който сравнява оценките, кратни на темпа на растеж, 50-те растежни запаса имат по-ниска средна оценка на PEG (24/20 = 1, 2) от S&P 500 (17/11 = 1, 5).

Сред акциите в списъка на Goldman, брокерската компания за отстъпки Чарлз Шваб се откроява с дългосрочен растеж на печалбата, който е над средния на групата, с 27%, и преден P / E, който е под средния за групата, на 23. Гледайки дълго -разовите печалби, нефтената и газовата компания Concho Resources, на 64%, и Vertex Pharmaceuticals, със 69%, са сред първите четири в списъка. Заедно с тези зрелищни темпове на растеж идват много високи оценки със съответни предни P / Es от 42 и 59. Все пак и трите запаса имат стойности на PEG под 1, 0, което обикновено се приема като признак за атрактивна оценка.

В другата крайност е Amazon.com, който има предно P / E от 178 и темп на растеж от 31%, на Goldman, за високо PEG съотношение от 5, 7, най-високото сред 50-те акции. Процесорите за плащания Visa и MasterCard са по-близо до средната стойност за 50, при съотношения PEG съответно 1, 4 (P / E 27 и 19% растеж) и 1, 5 (P / E 30 и 20% растеж).