Кой печели война за цените на посредничество?

Минаха няколко седмици за клиенти на брокери с отстъпка онлайн. Чарлз Шваб, TD Ameritrade, E * TRADE и Ally Invest намалиха всички комисионни за акции до нула седмицата на 1 октомври, а Fidelity се присъедини към множеството на 10 октомври.

Браншът предприема бебешки стъпки в тази посока от няколко години. Основните онлайн брокери започнаха да предлагат избран списък, средно 50-100, борсово търгувани фондове (ETFs) без комисионна през 2010 г. В началото на 2017 г. Schwab започна кръг от съкращения на комисионни, които поставиха отново основата на цялата индустрия комисионна от $ 4, 95 - $ 6, 95, намаляване на таксите от $ 7, 95 - $ 9, 95. След тези съкращения основните брокери засилиха безплатните си комисионни ETF.

Правейки всички сделки с акции и ETF без комисионна, брокерите са елиминирали ползата от предлагането на списък на ETF на своите клиенти, които не налагат такси за транзакции - но също така са елиминирали таксите, които доставчиците на фондове са им плащали.

Безплатните комисиони не означават, че всичко е безплатно

Нито един от брокерите, които намалиха комисионите за собствен капитал и базови опции до нула, не се е отказал изцяло от всичките си приходи от комисионна. Брокерите все още начисляват такси по договор за сделки с опции, а също така събират такси за фючърси, валути, облигации и някои сделки с взаимен фонд.

Дженифър Бътлър, директор по управление на активи и брокерски изследвания в Corporate Insight, казва: „Голяма част от това движение е насочено към неактивните търговци, но не мисля, че те ще натрупат приходите чрез отваряне на нови сметки“. Тя вярва, че брокерите продължават да предлагат съвети, за да функционират в среда, свободна от комисионни за акции и борсово търгувани фондове (ETFs). Когато анализират предложенията на robo-Advisor, предлагани за нашите награди Robo-Advisor за 2019 г., онлайн брокерите, които предлагат и управлявани акаунти, тласнаха клиентите си, често не много фино, в тези продукти.

Ами Кеш?

Голям процент от приходите идват от празни пари. Ако новите клиенти са привлечени от идеята да не плащат комисионни за сделки с акции, те ще носят малко пари. Брокерите и клиринговите фирми печелят лихва върху празни пари. Някои споделят този интерес с клиентите, но доста от тях поддържат по-голямата част от приходите от лихви за себе си.

Въпреки че борсата реагира бързо на комисионната на Schwab, като намали цената на акциите на всички онлайн брокери, погледът върху техните финансови отчети показва, че фирмата не зависи от приходите от търговия. Според данните на Schwab в SEC почти три четвърти от приходите на Schwab идват от приходи от лихви, а само 6% са генерирани от комисионни за трите месеца, приключващи през март 2019 г.

Почистване на пари

Повечето брокери предлагат някаква програма за почистване на пари, като превеждат пари в края на деня в сметка с висока лихва. За някои брокери това действие е автоматично. Когато Fidelity обяви намалението на комисионната си, тя направи смисъл да се говори за практиката да се разменят парите на инвеститорите в алтернативи с по-висока доходност без минимални изисквания. "Паричните инвестиции във Fidelity биха могли да спечелят 158 пъти повече от TD Ameritrade и E * Trade, и 13x повече от касата на Charles Schwab", казва компанията в прессъобщение, в което обявява промените в комисията. Бележка под линия, описваща касата на Fidelity, гласи: „Когато отворите нова сметка за посредничество на Fidelity Brokerage, ние автоматично поставяме вашите неинвестирани пари в фонд за паричен пазар на Fidelity правителството със седемдневна доходност от 1, 58% към 8.10.2019 г. (освен ако избирате друга парична опция). "

На същата дата лихвеният процент на Schwab One е 0, 12%, прегледът по подразбиране TD Ameritrade е 0, 01%, а E * TRADE по подразбиране е 0, 01%.

Говорителят на Schwab отговори: "Нашата философия е, че парите в сметките за почистване трябва да бъдат за ежедневна употреба, като разплащателна сметка, а процентът, който плащаме, отразява това. Дългосрочните пари трябва да бъдат инвестирани в опция с по-висока доходност, от която имаме много “. Клиентите на Schwab трябва да се включат в опция с по-висока доходност, а не в автоматичното преместване във фонд на паричния пазар, предлаган от Fidelity. Въпреки това, Schwab твърди, че "банковият преглед на Schwab осигурява застраховка FDIC, докато фондът за размитане на паричния пазар на Fidelity не го прави." Както се оказва, това твърдение е вярно.

Как брокерите печелят пари без комисионни за основен капитал и опции?

Поточните потоци за онлайн брокери идват от различни източници, включително лихви за паричните салди на клиентите, както беше обсъдено по-горе, но също така и от програми за заем на акции, комисионни за други продукти, такси за управление на препоръчани сметки и, разбира се, плащане за поток от поръчки.

Няколко брокера, включително Interactive Brokers, TradeStation, Ally Invest, Fidelity и E * TRADE, споделят приходите, които генерират с клиентите, които държат акциите, които са отпуснати в техните програми за заем на акции. TD Ameritrade, Vanguard, Merrill Edge и Robinhood не го правят.

Комисиите не отминават изцяло. Брокерите все още таксуват средно между 0, 50 и 0, 65 долара на договор. Елиминирането на комисионните на крак от $ 4, 95 - $ 6, 95 спестява много пари за разпространяващите се търговци, които обикновено търгуват стратегии за опции с няколко крака. Ally Invest, TD Ameritrade и E * TRADE ще продължат да начисляват основната си комисионна за търговия с акции на стотинки (OTCBB). Определени транзакции с взаимни фондове налагат такса и все още има комисионни за транзакции с облигации и сделки, извършвани с помощта на жив брокер.

Плащане за поток от поръчки

Плащането за потока от поръчки продължава да генерира приходи за повечето брокери. Някои брокери като Robinhood правят основна част от доходите си чрез тази практика. Брокерите, които маршрутизират поръчки за генериране на плащане за потока от поръчки, обикновено не търсят най-добрата цена. Robinhood предложи безплатна търговия в началото, тъй като смяташе, че може да компенсира загубените приходи от комисионна с плащане за поток от поръчки, след като има значителна база от клиенти, извършващи сделки.

Съгласно правило 606 на SEC, брокерите, които търсят поръчки от името на клиентите, са длъжни да публикуват тримесечни отчети, в които се изброяват местата, използвани за поръчки на клиенти. Можете да намерите тези отчети в сайтовете на брокера под заглавието Правило 606 Доклади, въпреки че не са лесни за четене. Можете също да поискате отчет, в който посочвате къде са направени вашите собствени поръчки за предходните шест месеца от вашия брокер.

Кой все още таксува комисионни?

Някои брокери продължават да начисляват комисионни за акции и акции, включително Vanguard и Merrill Edge. Vanguard посочва, че можете да търгувате с приблизително 1800 ETF онлайн без комисионна, а наблюдателите на индустрията оценяват, че тези сделки са преобладаващото мнозинство, направено от техните клиенти.

Merrill Edge има такса от 6, 95 долара, посочена за комисионни за акции и ETF, но също така предлага 10 -100 без такса сделки на месец за клиенти, които имат значителна връзка с брокера или неговата компания майка, Bank of America. Говорител ни каза по-рано тази година, че изчисляват, че 90% от акциите на акции, направени от техните клиенти, са безплатни. Merrill Edge все още таксува комисионна на крак за транзакции с опции, но безплатните сделки не се прилагат.

Кой печели и кой губи?

Намаляването на комисионни за търговия ще помогне на клиентите на онлайн брокери чрез намаляване на техните такси за търговия. Брокери с големи банкови операции, като Schwab, вероятно ще излязат победители, както и брокерите, които могат да убедят своите клиенти да консолидират активите си под един покрив. Бътлърът на Corporate Insight вижда преминаване към основани на лоялността или многостепенни предимства, за да насърчи клиентите да консолидират активите си, виждайки крачка в предложенията, където колкото повече пари внесете, толкова по-добри награди получавате.

TD Ameritrade и E * TRADE разчитат най-много на приходите от комисиони на публично търгуваните фирми. За шестте месеца, приключващи на 30 юни 2019 г., приходите на Amer Ameritrade от комисионни са били 32% от нетната му стойност, докато E * TRADE е влязла в близо 18%. Ще има ли поглъщане или сливане? Няколко индустриални анализатори вярват в това, но не искат да бъдат цитирани ... все още.

Докато някои смятат, че платформата за нулева комисионна на Robinhood е вдъхновила тези стъпки, това не обяснява защо отговорът на големите брокери отне пет години от старта на тази фирма. Robinhood събуди големите брокери до идеята, че новодошлите в търговията не искат да плащат комисионни.

Чарлз Шваб, основателят и председател на едноименната му фирма, заяви, че неговата компания е направила ход сега, но винаги е била начело в тази посока, тъй като, както той каза на Инвестопедия, „исках да извадя комисионни от формулата. Това става на пътя на доброто инвестиционни резултати. "

Какво трябва да направиш?

Как трябва да реагирате на тези съкращения на комисионни? Ако вашият брокер е намалил ставките на собствения капитал до нула, погледнете портфолиото си и помислете за събиране на данъчни загуби. Уверете се, че вашето портфолио е балансирано по подходящ начин по класове активи и географски местоположения, използвайки инструмент за разпределение на активи. Тези сделки вече могат да се извършват без триене на комисионна, което може само да помогне на възвръщаемостта ви да продължи напред.