Защо сигналите за лидерство „Извън удара“ на следващата катастрофа

Така наречените отбранителни акции са водещи на пазара напоследък и това е знак за големи проблеми пред икономиката и за пазара, според Джим Полсен, главен инвестиционен стратег на The Leuthold Group. "За един борсов пазар, за който се предполага, че е подтикнат от едни от най-добрите икономически показатели на цялото възстановяване, ръководството му изглежда несъмнено", заяви Полсен, цитиран от Business Insider. Таблицата по-долу сравнява скорошното представяне на няколко отбранително ориентирани ETF с индекса S&P 500 (SPX). (За повече информация, вижте също: 7 защитни акции, които разбиват пазара .)

Извън удара: Отбранителните запаси процъфтяват

Източник: Yahoo Finance, въз основа на коригирани данни за затваряне, започвайки с приключването на 1 юни.

Защо инвеститорите трябва да се притесняват

Поглеждайки данните от 1948 до 2018 г., Полсен открива, че запасите в отбраната започнаха да показват силни относителни резултати преди всяка рецесия в САЩ през този период. Първо, той начертава съотношението на общата възвръщаемост (включени дивиденти) на комунални услуги и запаси от потребителски стоки към общата възвръщаемост на пълните S&P 500. След това, на същата диаграма, той очертава нивото на безработица в САЩ, използвайки това като прокси за икономически условия. Тоест, той взе периоди на висока безработица като показател за условията на рецесия.

"За един борсов пазар, който уж се ръководи от едни от най-добрите икономически показатели на цялото възстановяване, ръководството му изглежда несъществено. Може би си струва да обърнете внимание на тази странност." - Джим Полсен, The Leuthold Group

Източник: Business Insider

Степента на безработица в САЩ е била 3, 9% през август, което е леко спрямо 3, 8% през юни, но иначе по-ниско от всяко време след декември 2000 г. според Бюрото по статистика на труда в САЩ. Полсен теоретизира, че отбранителните запаси могат да показват силни относителни резултати в периоди на ниска безработица, тъй като те очакват икономиката да достигне връх. Той също така отбелязва, че защитните средства също са по-добри, когато безработицата е най-висока, по време на рецесията, когато разликата в растежа между дефенсивните и рисковите запаси е малка.

Какво предстои за инвеститорите

Въпреки тежкото си наблюдение, Полсен не вярва, че инвеститорите трябва да изпадат в паника веднага, тъй като все още не са регистрирани ясни признаци на икономически спад. Въпреки това той добавя: „Може би е време инвеститорите да обмислят да наклонят портфейла в по-отбранителна посока“.

Четири класации, представени в друга история на Business Insider, сочат проблеми пред бъдещето. Те включват: двоен топ през 2018 г. за S&P 500, който прилича много на класациите за 2000 и 2007 г., преди началото на пазарите за мечки през тези години; глобалният дълг по всяко време е висок както в абсолютни стойности, така и спрямо БВП; годишни планирани погасявания на корпоративния дълг в САЩ, които ще се увеличат повече от два пъти до 2020 г .; и перспективата на обърната крива на доходност. Междувременно Морган Стенли констатира, че възвръщаемостта от голямо разнообразие от активи през 2018 г. е най-лошата след годината на финансовата криза 2008 г., което показва повече проблеми предстои. (За повече информация, вижте също: Инвеститорите се изправят най-лошо за 10 години .)

За разлика от тях, ветеранският инвестиционен стратег Ричард Бернщайн оценява, че признаци на мечешки пазар „никъде не се виждат“. Той също така вижда постоянна сила в икономиката. (За повече, вижте също: Защо пазарът на мечки няма да се случи скоро: Ричард Бернщайн Съветници .)