Когато купонната ставка на облигацията е равна на доходността до падежа

Купонната ставка на облигацията е равна на нейната доходност до падежа, ако покупната й цена е равна на номиналната й стойност. Номиналната стойност на облигацията е нейната номинална стойност или заявената стойност на облигацията към момента на емитирането, определена от емитента. Повечето облигации имат номинална стойност от 100 или 1000 долара.

Номиналната стойност на облигацията обаче не диктува пазарната й цена. Вместо това пазарната или продажната цена на облигация се влияе от редица фактори в допълнение към нейната номинална стойност. Тези фактори включват купонната ставка на облигацията, датата на падеж, преобладаващите лихвени проценти и наличието на по-изгодни облигации.

Определяне на купонната ставка, датата на падеж и пазарната стойност на облигациите

Купонният процент на облигацията е нейният лихвен процент или сумата на парите, които плаща на притежателя на облигацията всяка година, изразена като процент от номиналната му стойност. Облигация с номинална стойност от 1000 долара и купон в размер на 5% плаща 50 долара лихва всяка година до падежа.

Да предположим, че закупувате облигация на IBM Corp. с номинална стойност от 1000 долара и тя се изплаща с полугодишни плащания от 10 долара. За да изчислите купонната ставка на облигацията, разделете общите годишни лихвени плащания на номиналната стойност. В този случай общото годишно лихвено плащане се равнява на $ 10 x 2 = 20 $. Следователно годишната купонна ставка за IBM облигация е равна на $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.

Талоните са фиксирани; без значение за каква цена се търгува облигацията, лихвените плащания винаги са равни на 20 долара годишно. Така че, ако лихвените проценти се повишат, намалявайки цената на облигацията на IBM до $ 980, купонът от 2% на облигацията ще остане непроменен.

Датата на падеж на облигацията е просто датата, на която облигационерът получава погасяване за своята инвестиция. На падежа издателят трябва да изплати на притежателя на облигацията номиналната стойност на облигацията, независимо от нейната текуща пазарна стойност. Това означава, че ако инвеститор закупи петгодишна облигация от 1000 долара за 800 долара, той събира 1000 долара в края на пет години в допълнение към плащанията с купон, получени през това време.

Пазарната стойност на облигациите има отрицателна връзка с преобладаващите лихвени проценти. С повишаването на лихвите цената на вече съществуващите облигации спада. С намаляването на лихвите текущите облигации с по-високи лихви стават по-ценни.

Например, ако дружеството емитира облигация от 1000 долара с 4% лихва, но впоследствие правителството повишава минималния лихвен процент до 5%, тогава всички емитирани нови облигации имат по-високи плащания по купон от първоначалните 4% облигации на компанията. За да примами инвеститорите да закупят облигацията, въпреки по-ниските й купонни плащания, компанията трябва да продаде облигацията по-малко от номиналната си стойност, която се нарича отстъпка. Ако лихвените проценти спаднат до 3%, предишната 4% облигация се продава за повече от номиналната й стойност, която се нарича премия.

Тъй като пазарната цена на облигациите е толкова променлива, е възможно да се реализира печалба в допълнение към тази, генерирана от купонни плащания чрез закупуване на облигации с отстъпка. Доходността до падеж на облигация е норма на възвръщаемост, генерирана от облигация след отчитане на пазарната й цена, изразена като процент от номиналната й стойност. Считана за по-точна оценка на рентабилността на облигацията в сравнение с други изчисления на доходността, доходността до падежа на облигацията включва печалбата или загубата, създадена от разликата между покупната цена на облигацията и нейната номинална стойност.

Сравняване на купонни облигации и доходи на облигации

Коефициентът на купона често се различава от доходността. Доходността на облигацията се смята по-точно като ефективната норма на възвръщаемост въз основа на действителната пазарна стойност на облигацията. По номинална стойност купонната ставка и доходността са равни една на друга. Ако продадете облигацията си на IBM Corp. с премия от $ 100, сега доходността на облигацията е равна на $ 20 / $ 1, 100 = 1, 82%. Ако приемем, че лихвените проценти са се увеличили и цената на вашата облигация е паднала до $ 980, вашата печалба от продажбата на облигацията с отстъпка ще бъде $ 20 / $ 980 = 2, 04%. Така доходността и цената са обратно обвързани.

Тъй като купонните плащания не са единственият източник на печалба от облигации, изчислението на доходността до падеж включва потенциалните печалби или загуби, генерирани от колебания в пазарната цена. Ако инвеститор закупи облигация за номиналната си стойност, доходността до падежа е равна на купонната ставка. Ако инвеститорът закупи облигацията с отстъпка, нейната доходност до падежа винаги е по-висока от купонната й ставка. Обратно, облигацията, закупена с премия, винаги има доходност до падеж, която е по-ниска от купонната й ставка.

Доходността до падеж приближава средната възвръщаемост на облигацията през оставащия й срок. Единна дисконтова ставка се прилага за всички бъдещи лихвени плащания, за да се създаде настояща стойност, приблизително еквивалентна на цената на облигацията. Цялото изчисление отчита купонната ставка; текуща цена на облигацията; разлика между цена и номинална стойност; и време до падежа. Наред със спот лихвения процент доходността до падеж е една от най-важните цифри при оценката на облигациите.

Когато доходността на облигацията до падеж е равна на купонната й ставка

Ако облигация е закупена по номинала, нейната доходност до падежа следователно е равна на купонната й ставка, тъй като първоначалната инвестиция се компенсира изцяло чрез изплащане на облигацията на падежа, оставяйки само печалбите с фиксиран купон като печалба. Ако облигация се купува с отстъпка, тогава доходността до падежа винаги е по-висока от купонната ставка. Ако се купува с премия, доходността до падежа винаги е по-ниска.